Kalshi erweitert sein Angebot um Gold‑ und Silber‑Perpetual Futures mit 24‑Stunden‑Handel

Kalshi hat am 10. September 2026 24/7 Perpetual Futures auf Gold und Silber eingeführt und damit Edelmetallkontrakte zu seinem bestehenden Krypto‑Perpetual‑Angebot hinzugefügt. In seiner Startankündigung sagte das Unternehmen, dass die Kontrakte die ersten ihrer Art in den USA seien und vollständig von der CFTC reguliert werden.

Die Kontrakte sind auf Kalshis Perpetual Futures Seite aktiv, die darauf hinweist, dass Kalshi der US‑Aufsicht durch die CFTC unterliegt. Gold hat eine maximale Hebelwirkung von 15,2× und Silber 7,7×, laut der Produktdokumentation der Börse, die warnt, dass die Hebelwerte aktuelle API‑Daten widerspiegeln und sich ohne Vorankündigung ändern können. Mindestpositionsgrößen können bereits bei 1 $ beginnen.

Wie die Kontrakte funktionieren

Perpetual Futures ermöglichen es Händlern, eine Position darauf zu beziehen, ob der Preis eines Vermögenswertes steigen oder fallen wird, ohne den zugrunde liegenden Basiswert zu kaufen oder zu halten. Im Gegensatz zu Vorhersagemärkten haben die Kontrakte kein Enddatum, und eine Position kann jederzeit vom Inhaber geschlossen werden.

Da die Kontrakte nie verfallen, verankert ein Finanzierungszins den Kontraktpreis an den Echtzeit‑Spot‑Preis des Vermögenswertes und übernimmt die Funktion, die Verfallsdaten bei traditionellen Futures haben. Der Zinssatz ist eine kleine wiederkehrende Zahlung, die direkt zwischen Händlern auf gegenüberliegenden Seiten des Kontrakts fließt; die Plattform erhebt ihn nicht. Liegt der Kontraktpreis über dem Spot, zahlen Händler in Long‑Positionen an die in Short‑Positionen, und liegt er darunter, kehren die Zahlungen um.

Der Satz setzt sich aus einer konstanten Basiszinskomponente, die von der Plattform festgelegt wird, und einer variablen Prämie zusammen, die mit der Lücke zwischen Kontraktpreis und Spot wächst oder schrumpft. Die Finanzierung wird alle acht Stunden für Krypto‑Kontrakte abgewickelt, um 12:00 Uhr, 8:00 Uhr und 16:00 Uhr ET, und einmal täglich um 10:00 Uhr ET für Edelmetalle. Die Finanzierung wird bei Krypto und Gold nie unterbrochen, während die Finanzierung von Silber an Wochenenden und Feiertagen pausiert. Finanzierungsgebühren sind auf 2 % einer Position pro Intervall begrenzt.

Margin ist die Einzahlung, die zur Eröffnung einer Position hinterlegt wird und im Konto als Sicherheit dient, nicht als Darlehen oder Gebühr. Die Anfangs‑Margin ist das, was ein Händler zur Eröffnung der Position hinterlegt, während die Wartungs‑Margin, typischerweise rund 90 % der Anfangs‑Margin, die Untergrenze darstellt, bei der ein Margin‑Call ausgelöst wird. Wenn Mark‑to‑Market‑Verluste das Guthaben unter die Wartungs‑Margin drücken, muss das Konto wieder auf die volle Anfangs‑Margin‑Anforderung aufgefüllt werden.

Erodieren die Verluste diesen Geldpuffer, schließt Kalshi die Position automatisch, ein erzwungenes Schließen, das als Liquidation bezeichnet wird. Die Dokumentation besagt, dass die Liquidation weitere Verluste begrenzt, jedoch nicht als garantierter Stop‑Loss fungiert, und dass schnelle oder extreme Marktbewegungen zu Ausführungen zu Preisen führen können, die deutlich schlechter als der Auslöser sind, wodurch ein negatives Kontoguthaben entstehen kann. Take‑Profit‑ und Stop‑Loss‑Orders, die eine Position automatisch zu vom Händler im Voraus festgelegten Preisen schließen, stehen als Ausstiegstools zur Verfügung.

Kalshi zahlt 3,25 % Jahreszins auf Bargeld, das in einem Perpetual‑Margin‑Konto gehalten wird, egal ob es eine offene Position sichert oder ungenutzt liegt. Der Zins wird täglich berechnet und monatlich ausgezahlt, erfordert einen durchschnittlichen Tagesbestand von mindestens 250 $, und ist derzeit für berechtigte Kunden in den Vereinigten Staaten und deren Territorien verfügbar, wobei der Satz und die Berechtigung Änderungen unterliegen können. Das Unternehmen sagte, dass die meisten Perpetual‑Plattformen keinen Zins auf Kundengelder zahlen.

Kalshis erklärte Begründung

Im Startbeitrag erklärte Kalshi, dass die ersten Rohstoff‑Futures entwickelt wurden, um ein konkretes Problem zu lösen: Landwirte wollten das Risiko schwankender Preise während der Erntesaison nicht tragen, also schufen sie Vereinbarungen, Getreide zu festgelegten Preisen an bestimmten zukünftigen Daten zu tauschen, und Futures‑Kontrakte haben seitdem Verfallsdaten. Das Unternehmen argumentierte, dass eine für physische Lieferungen von Weizen und Mais konzipierte Struktur nicht zum modernen Futures‑Handel passe, der inzwischen Metalle, Bitcoin und Fiat‑Währungen umfasse.

Das Unternehmen nannte, was es als Mängel der bestehenden Methoden zur Erlangung von Edelmetall‑Exposition bezeichnete: traditionelle Futures verursachen teure Roll‑Over‑Gebühren, börsengehandelte Fonds sind indirekt, erheben Verwaltungsgebühren und bieten keinen Hebel, und physisches Metall ist teuer zu lagern, zu transportieren und zu verkaufen. Kalshi sagte, dass Perpetuals diese Nachteile vermeiden, weil sie Liquidität in einem einzigen Kontrakt bündeln, rund um die Uhr handeln und keine monatlichen Gebühren erheben.

Kalshi erklärte, dass Offshore‑Perpetuals im Jahr 2025 ein Handelsvolumen von 90 Billionen $ ausmachten. „Es ist an der Zeit, dass auch Amerikaner Zugang zu Perpetuals erhalten“, schrieb das Unternehmen und fügte hinzu, dass Nachrichten an Wochenenden nicht stillstehen, während die Märkte es tun.

Zugang und bestehendes Angebot

Gold und Silber ergänzen ein Perpetual‑Angebot, das bereits Krypto‑Assets wie Bitcoin mit maximalem Hebel von 6,0×, BNB mit 4,7×, Ethereum mit 4,6×, Litecoin mit 3,8×, Chainlink mit 3,5× und Solana mit 3,0× sowie weitere auflistet. Kalshi beschreibt sich selbst als die erste von der CFTC regulierte Plattform in den USA, die Perpetual Futures anbietet.

Eine Vergleichstabelle in der Produktdokumentation stellt Perpetual Futures den Quartals‑Futures gegenüber. Perpetuals haben kein Verfallsdatum, keine Abwicklung, einen Preisanker durch den Finanzierungszins und keinen Roll‑Over, während Quartals‑Futures jedes Quartal verfallen, bei Ablauf in bar abgerechnet werden, durch Arbitrage am Verfallszeitpunkt verankert sind und jedes Quartal gerollt werden müssen, um die Exposition aufrechtzuerhalten. Die Dokumentation weist darauf hin, dass der Roll‑Over-Kosten verursacht, die an die Basis gebunden sind, also die Differenz zwischen Spot‑ und Futures‑Preis, die je nach Marktbedingungen positiv oder negativ sein kann.

Der Handel mit Perpetuals ist nicht automatisch allen Kalshi‑Nutzern zugänglich. Laut dem Help‑Center des Unternehmens muss jeder Nutzer ein Margin‑Konto beantragen, und das Perpetual‑Margin‑Konto ist getrennt vom Kalshi‑Prognose‑Guthaben des Nutzers. Die Perpetual‑Futures‑Sammlung des Help‑Centers umfasst 16 Artikel, die Margin, Finanzierung, Order‑Typen, Take‑Profit‑ und Stop‑Loss‑Orders, Liquidation sowie das Überweisen von Geld zwischen Konten behandeln.