Finanzierung
Churchill Downs sichert $500M Term Loan B, verschiebt Schuldenfälligkeiten auf 2031
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Churchill Downs Incorporated kündigte am 28. September 2026 an, dass es eine Änderung abgeschlossen hat, die die Laufzeit seiner revolvierenden Kreditlinie und des Term Loan A von 2029 auf 2031 verlängert, und ein neues senior gesichertes Term Loan B in Höhe von $500 Millionen mit Fälligkeit 2033 abgeschlossen hat.
Änderung des Kreditvertrags
Die Änderung modifiziert den bestehenden senior gesicherten Kreditvertrag des Unternehmens mit Sitz in Louisville, Kentucky. Neben der Laufzeitverlängerung für die revolvierende Kreditlinie und das Term Loan A stellt das Unternehmen fest, dass die Änderung weitere bestimmte Änderungen am bestehenden Kreditvertrag vorsieht.
Kredite, die unter dem geänderten Vertrag aufgenommen werden, tragen einen Zinssatz, der auf dem SOFR plus einem Aufschlag basiert, wobei der Aufschlag anhand des Gesamtnettoverschuldungsgrades von CDI bestimmt wird.
Konditionen des Term Loan B 2033
Das neue Term Loan B hat eine Gesamtlaufzeit von $500 Millionen, ist senior gesichert und läuft 2033 aus. Es trägt einen Zinssatz von SOFR plus 175 Basispunkten und wurde zu 99,875 % des Nennbetrags ausgegeben.
CDI erklärte, dass es beabsichtigt, die Nettomittel aus dem 2033‑TLB zur Tilgung ausstehender Term Loan B‑Darlehen, zur Rückzahlung ausstehender revolvierender Kredite, zur Finanzierung damit verbundener Transaktionsgebühren und -aufwendungen sowie für Betriebskapital und andere allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden.
Rückzahlung der 2027‑Notes und der September‑Zeitplan
Am 18. September 2026 gab CDI eine bedingte Rückzahlungsmitteilung für seine 5,50 % Senior Notes mit Fälligkeit 2027 heraus. Die Rückzahlung ist für den 19. Oktober 2026 geplant, und das Unternehmen erklärte, dass es beabsichtigt, den Rückzahlungsbetrag aus seiner revolvierenden Kreditlinie zu finanzieren.
Der Abschluss vollendet eine Schulden-Transaktion, die das Unternehmen startete am 14. September 2026, als es ein vorgeschlagenes $500‑Millionen‑Term‑Loan‑B mit Fälligkeit 2033 ankündigte. Beim Start erklärte CDI, dass es beabsichtigt, die Nettomittel zur Tilgung ausstehender Term Loan B‑Darlehen, zur teilweisen Rückzahlung der 2027‑Notes, zur Finanzierung damit verbundener Gebühren und Aufwendungen sowie für Betriebskapital und allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden. Die Startmitteilung stellte fest, dass die Durchführung des Darlehens von Markt- und üblichen Bedingungen abhänge und dass das Darlehen den üblichen regulatorischen Gaming‑Bedingungen unterliege.
CDI bewertete das Darlehen am 17. September 2026 zu SOFR plus 175 Basispunkten und 99,875 % des Nennbetrags. In der Preisveröffentlichung erklärte das Unternehmen, dass es beabsichtigt, die bedingte Rückzahlungsmitteilung für die 2027‑Notes auszugeben, wobei die Rückzahlung 30 Tage nach Ausstellung der Mitteilung erfolgt, und stellte fest, dass das 2033‑TLB den üblichen regulatorischen Gaming‑Bedingungen unterliegt.
Geschäftstätigkeit und ausgewiesene Verschuldungsposition
CDI betreibt Live‑ und Historische‑Rennsport‑Unterhaltungsstätten, Online‑Wettgeschäftsbereiche und regionale Casino‑Gaming‑Objekte. Die Churchill Downs Rennstrecke ist Gastgeber des Kentucky Derby und der Thoroughbred Championship Series.
Eine Investorenpräsentation vom 23. September 2026 beschreibt drei Segmente. Live‑ und Historisches Rennsport umfasst die Churchill Downs Rennstrecke, acht Unterhaltungsstätten in Kentucky mit etwa 5.330 Historischen Rennmaschinen, acht Einrichtungen in Virginia mit etwa 4.715 Maschinen sowie das im Bau befindliche Rockingham Grand Casino in New Hampshire, das voraussichtlich Mitte 2027 eröffnet wird. Wagering Services and Solutions beinhaltet die Online‑Pferderennwettenplattform TwinSpires und Exacta, das Historische‑Rennmaschinen‑Technologie an CDI‑Standorte und Dritte liefert. Das regionale Gaming‑Segment besteht aus zehn vollständig im Eigentum stehenden Objekten in neun Bundesstaaten mit etwa 14.340 Spielautomaten und Video‑Lotterie‑Terminals sowie rund 360 Tischspielen, plus einem zu 61 % gehaltenen Joint Venture im Rivers Casino Des Plaines in Illinois und einem zu 50 % gehaltenen Joint Venture im Miami Valley Gaming in Ohio.
Die Präsentation gibt an, dass die Netto‑Verschuldungsquote von CDI laut Bank‑Covenant zum 30. Juni 2026 bei 3,7‑fach lag, mit einem Unternehmensziel von 3,0‑fach oder weniger nach den geplanten Gaming‑Asset‑Verkäufen. Sie berichtet über einen Umsatz der letzten zwölf Monate von $3,0 Mrd. und ein Adjusted EBITDA von $1,2 Mrd. für das zweite Quartal 2026.
CDI erklärte in der Präsentation, dass es den strategischen Verkauf von neun vollständig im Eigentum stehenden regionalen Gaming‑Objekten mit einem geschätzten jährlichen Adjusted EBITDA von $280 Mio. bis $300 Mio. anstrebt: Calder Casino in Florida, Terre Haute Casino Resort in Indiana, Hard Rock in Iowa, Oxford in Maine, Ocean Downs in Maryland, Harlow’s und Riverwalk in Mississippi, Del Lago in New York sowie Presque Isle Downs in Pennsylvania. Das Unternehmen gab an, dass es beabsichtigt, die Verkaufserlöse zur Reduzierung der Verschuldung, zu einer selektiven Reinvestition in die Churchill Downs Rennstrecke und in renditestarke Live‑ und Historische‑Rennsportprojekte sowie zur Finanzierung von Aktienrückkäufen zu verwenden.
Die Rückzahlung der 2027‑Notes ist für den 19. Oktober 2026 geplant. Der Investor‑Relations‑Kalender von CDI führt die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2026 am 29. Oktober 2026 um 9:00 Uhr EDT auf.
