DraftKings季度亏损扩大，体育业务带动营收增长

DraftKings于2026年11月5日公布，截至2026年9月30日的三个月营收增长16%，达到13.29亿美元；归属于普通股股东的净亏损则从2.568亿美元扩大至4.687亿美元。该运营商还提高了对预测业务的计划投资额，使其成为调整后2026年业绩指引和首次发布的2027年业绩展望的核心。

体育业务引领营收增长，亏损却进一步扩大

DraftKings表示，营收从11.44亿美元增加1.85亿美元，主要得益于客户持续保持良好参与度，以及体育博彩业务净营收率提高。体育业务营收涵盖线上体育博彩、实体体育博彩和预测市场，增长31.5%，达到7.836亿美元。互联网博彩营收增长2.1%，达到4.609亿美元；其他营收则下降12.5%，为8450万美元。因此，体育业务显然是本季度营收增长的主要动力。

体育消费者交易额（指已结算的客户投注和交易，不包括预测市场中的做市商交易额）增长21.9%，达到139亿美元。体育业务净营收率从5.2%升至5.6%，使体育业务营收增速超过客户已结算交易额的增速。月度独立付费用户数增长约13%，达到410万；每位月度独立付费用户的平均营收增长约3%，即3美元，达到109美元。

DraftKings将付费用户数增加归因于体育博彩、互联网博彩和预测业务的用户留存及新客获取；平均营收提高则主要归功于体育博彩业务利润率改善。尽管取得这些增长，经营亏损仍从去年同期的2.719亿美元扩大至4.931亿美元。基本和摊薄后每股亏损从0.52美元升至0.94美元。

销售和营销费用从3.604亿美元攀升至6.057亿美元。按公布数据计算，费用增加了2.453亿美元，超过本季度1.85亿美元的营收增幅，这有助于解释为何销售额增长的同时亏损也进一步扩大。调整后 EBITDA 亏损为3.169亿美元，去年同期亏损为1.265亿美元。DraftKings将该指标定义为扣除利息、税项、折旧及摊销前的净利润或净亏损，并进一步调整股票薪酬以及特定法律和非经营项目。

预测业务重塑两项业绩展望

首席执行官 Jason Robins 表示，2026年已有超过160万名客户使用预测业务。他说：“第三季度是 DraftKings 的一个关键时刻。我们一直在打造的预测业务，如今正推动公司实现显著增长。”

DraftKings目前预计，2026财年营收为63.5亿至65.5亿美元，调整后 EBITDA 为1.75亿至2.75亿美元。此次调整主要反映预测业务的调整后 EBITDA 投资额增加至6.5亿至7亿美元，其中计划在第四季度投入1.75亿至2.25亿美元。核心业务调整后 EBITDA 预计为8.75亿至9.25亿美元，反映出互联网博彩业务的进一步投资，以及略微有利于客户的体育赛事结果。

预计2026年预测业务营收将微不足道，因为面向新客户的促销活动会抵消大部分总营收。首席财务官 Alan Ellingson 表示，核心业务持续创造可观的自由现金流，DraftKings 正利用这笔资金为预测业务提供资金；他称，该业务的投资回收期颇具吸引力。

DraftKings首次发布2027财年业绩指引，预计营收为73.5亿至77.5亿美元，调整后 EBITDA 为8亿至10亿美元。按区间中值计算，营收意味着同比增长17%，其中包括3亿美元的预测业务调整后 EBITDA 投资。

在这项业绩展望中，核心业务营收预计为67亿至70亿美元，核心业务调整后 EBITDA 为11.5亿至12.5亿美元。预测业务预计贡献6.5亿至7.5亿美元营收，同时需要投入2.5亿至3.5亿美元调整后 EBITDA。

两项业绩展望凸显了其中的财务权衡：预测业务预计将从2026年微不足道的营收，转变为2027年的重要贡献来源；与此同时，其指引投资区间将低于2026年的水平。关键在于，随着投资负担下降，预测业务能否将早期用户参与度转化为可观的已报告营收，并使核心业务更高的调整后 EBITDA 贡献体现在集团业绩中。