Raketech надає пріоритет інвестиціям на ключових ринках після скорочення витрат

Результати Raketech Group Holding за третій квартал, оприлюднені 5 листопада 2026 року, засвідчили падіння доходу на 18,6%. Водночас компанія планує інвестувати у Швецію, Данію та Італію й скорочувати банківський борг. Партнерська група розраховує захистити прибутковість завдяки зниженню витрат і водночас розвивати галузеві та спортивні медіа на ключових ринках.

Дохід від діяльності, що триває, до якого не входять активи Casumba, відчужені у третьому кварталі 2025 року, знизився до €5,04 млн із €6,19 млн роком раніше. Raketech повідомила про скориговану EBITDA у розмірі €1,16 млн — на 4,5% менше, тоді як маржа скоригованої EBITDA зросла з 19,6% до 23,0%. У проміжному звіті скориговану EBITDA визначено як EBITDA з поправкою на неперіодичні витрати.

Скорочення витрат підвищує маржу, але амортизація тисне на прибуток

Витрати на виплати працівникам знизилися з €1,42 млн до €1,06 млн, а кількість штатних працівників — із 75 до 54. Витрати на видавців скоротилися з €1,21 млн до €906 000, а інші операційні витрати — з €1,29 млн до €1,04 млн. Ці скорочення пояснюють, як маржа зросла попри падіння доходу.

Вільний грошовий потік до виплат за результатами придбань, з урахуванням припиненої діяльності, зріс на 15,4% і становив €1,28 млн. Упродовж кварталу Raketech виплатила €938 000 за результатами придбань, тож вільний грошовий потік після цих виплат становив €343 000 проти €300 000 роком раніше. Ці виплати свідчать, що зобов’язання за придбаннями й надалі поглинали кошти, попри поліпшення показника до таких виплат.

Поліпшення маржі не позначилося на підсумковому прибутку. Діяльність, що триває, завершилася збитком у €271 000 проти прибутку в €50 000 роком раніше, тоді як амортизація та знос зросли з €217 000 до €913 000. Зростання відбулося після зміни бухгалтерської оцінки, відповідно до якої з 1 жовтня 2025 року для окремих вебсайтів і доменів почали застосовувати амортизацію протягом восьми років.

Інвестиції зосереджено на медіа та органічних видавцях

Дохід від партнерського маркетингу знизився на 14,1% — до €3,67 млн, тоді як дохід від субпартнерського маркетингу впав на 28,5% — до €1,37 млн. За словами Raketech, у Швеції, її найбільшому ринку, показники зросли і порівняно з попереднім кварталом, і в річному вимірі; у Данії зафіксовано значне річне зростання, а регульовані ключові ринки загалом залишалися стабільними. Загальне падіння доходу від партнерського маркетингу було зумовлене переважно неключовими ринками.

Упродовж 2026 року було запущено шість медіапроєктів: Casinofeber Media, три спортивні редакційні розділи в телегідних сервісах, BetXpert Media у Данії та Corriere del Gioco в Італії. Raketech повідомила, що запуск Corriere del Gioco 6 жовтня 2026 року став першим виходом за межі Північних країн із моделлю, орієнтованою на медіа. До кінця четвертого кварталу заплановано ще два місцеві запуски галузевих медіа, зокрема у Фінляндії — напередодні запровадження там ліцензійного режиму, яке компанія очікує у 2027 році.

За словами Raketech, у межах субпартнерського маркетингу мережа органічних видавців на AffiliationCloud зросла порівняно з другим кварталом, а дохід у Північних країнах значно перевищив показник за відповідний період минулого року. Ексклюзивні угоди з видавцями, підписані у другому кварталі, майже повністю позначилися на результатах, а об’єднання трафіку та комерційних продажів власних і зовнішніх органічних видавців сприяло зростанню. Мережа платних видавців і далі скорочувалася через відтік із баз даних гравців, що залишилися й працювали за моделлю розподілу доходу, зокрема в Бразилії після регуляторних змін.

Врегулювання зобов’язань щодо Casumba залишається умовним

План інвестицій супроводжується умовним оздоровленням балансу. 19 жовтня 2026 року Raketech домовилася врегулювати зобов’язання щодо решти виплати за результатами придбання Casumba Media за €8,2 млн. За чинними умовами до сплати залишалося приблизно €20,3 млн, включно з нарахованими відсотками, а строк платежу спливав у березні 2028 року. Тепер фінансування складається з €5,2 млн від Bank of Valletta та €3,0 млн наявних коштів, які в жовтні виплатили продавцям. Це змінює початковий розподіл фінансування: €5,5 млн від банку та €2,7 млн власних коштів.

Банківське фінансування складається з нового строкового кредиту на €3,2 млн і €2,0 млн, залучених у межах чинної поновлюваної кредитної лінії. Обидві суми погашатимуть щомісяця протягом трьох років за поточною відсотковою ставкою 6,65%. Після завершення угоди загальна сума запозичень у Bank of Valletta буде трохи меншою за €8,0 млн. Завершення угоди залежить від перерахування фінансування й очікується ближче до кінця четвертого кварталу 2026 року, тому зобов’язання щодо виплати за результатами придбання станом на 30 вересня 2026 року й надалі оцінюється за чинними умовами.

Керівництво прогнозує, що чистий борг, за яким нараховуються відсотки, скоротиться з €18,08 млн на кінець кварталу до приблизно €5,6 млн після завершення угоди, а річні чисті фінансові витрати зменшаться трохи більш ніж на €1,0 млн. До врахування відстроченої компенсації за відчуження активів рівень левериджу знизиться з 3,77 до приблизно 1,2 розміру скоригованої EBITDA. Різницю між балансовою вартістю зобов’язання та сумою врегулювання визнають після завершення угоди як неперіодичний негрошовий прибуток, що не вплине на EBITDA.

Генеральний директор Йоган Свенссон сказав: «Досі значна частина нашого грошового потоку йшла на оплату активів, якими ми більше не володіємо. Надалі кошти, які ми генеруватимемо, спрямовуватимуться на скорочення власного банківського боргу та інвестиції у зростання».

Окрема сума, належна за продаж Casumba, становить загалом €12,0 млн і виплачується щомісячними частинами до грудня 2029 року; станом на сьогодні отримано €1,2 млн, і на ці виплати врегулювання не впливає. Приблизно €0,9 млн від продажу двох активів у США також не залежить від нього. Дебіторську заборгованість за Casumba станом на 30 вересня 2026 року відображено в сумі €6,6 млн і передано в заставу Bank of Valletta; для майбутнього викупу акцій потрібне схвалення банку.

Можливості Raketech інвестувати залежать від завершення врегулювання виплати earn-out, а також від того, чи зможуть медійний напрям і органічні публікації компенсувати спад у мережі платних видавців. Скорочення витрат підвищило рентабельність, однак квартальний збиток і падіння доходів сегмента свідчать, що оптимізований бізнес ще не повернувся до зростання.