ZEAL підвищує прогноз доходів, оскільки розширення у Великій Британії звужує маржу

ZEAL Network SE повідомила 4 листопада 2026 року, що за дев’ять місяців доходи зросли на 22% — до €198,8 млн після першої консолідації британського оператора розіграшів призів SevenCanyon, що спонукало компанію підвищити прогноз доходів на весь рік. Розширення також призвело до зростання витрат на маркетинг і придбання клієнтів, через що чистий прибуток знизився, а маржа прибутку групи звузилася.

Тепер компанія очікує, що доходи у 2026 році становитимуть €270–280 млн проти попереднього прогнозу в €250–260 млн. Це стало можливим після першої консолідації SevenCanyon і остаточного визначення способу подання доходів відповідно до МСФЗ. Прогноз EBITDA залишається незмінним — €70–75 млн. ZEAL визначає EBITDA як прибуток до вирахування зносу, амортизації, фінансового результату, частки результатів асоційованих компаній і податків. Цей прогноз прибутку ґрунтується на припущенні про нормальну ситуацію з джекпотами в Німеччині та враховує очікувані одноразові витрати на придбання в розмірі кількох мільйонів євро — у середньому однозначному діапазоні.

Проміжний звіт за період із 1 січня до 30 вересня 2026 року показує, що EBITDA зросла на 9% — із €54,1 млн до €58,7 млн, значно повільніше, ніж доходи. Маржа EBITDA знизилася з 33,3% до 29,6%. За поясненням ZEAL, головними причинами стали збільшення витрат на маркетинг і консалтингові послуги, пов’язані із SevenCanyon.

Чистий прибуток знизився на 5% — із €33,9 млн до €32,2 млн. ZEAL пов’язала це падіння передусім із позитивним коригуванням оцінки відстроченого податку на €4,1 млн у третьому кварталі 2025 року. Цей ефект попереднього року допомагає пояснити, чому зростання EBITDA не призвело до збільшення чистого прибутку.

Основним драйвером зростання залишаються лотереї

Доходи сегмента лотерей зросли на 16% — до €170,8 млн, а обсяг продажів лотерейних квитків — на 10%, до €915,1 млн. Середня кількість активних клієнтів лотерей на місяць збільшилася на 7% — до 1,678 млн, а валова маржа лотерей зросла з 17,5% до 18,3%. У Німеччині ZEAL залучила 1,007 млн нових клієнтів — на 15% більше, ніж за перші дев’ять місяців 2025 року. Основним чинником зростання групи були лотереї, тож збільшення доходів пояснюється не лише ефектом консолідації.

Ці результати було досягнуто попри слабку динаміку Eurojackpot. Середній джекпот знизився з €50,0 млн до €40,8 млн, а максимального рівня в €120 млн у травні досягали двічі проти чотирьох разів у 2025 році. У LOTTO 6aus49 спостерігалася протилежна тенденція: середній джекпот зріс із €8,6 млн до €31,6 млн після того, як уперше з моменту підвищення максимального рівня в листопаді 2023 року досяг позначки €50 млн.

Зростали й інші напрями. Доходи від ігор підвищилися на 18% — до €12,1 млн, середня кількість активних користувачів на місяць збільшилася на 27% — до 35 000, а обсяг продажів зріс на 17% — до €160,3 млн. Водночас середній дохід на користувача знизився на 7% — до €38,21. Перший сезон Dream Car Raffle завершився у третьому кварталі 2026 року, і розпочався другий. За дев’ять місяців також розіграли чотири будинки в межах Dream House Raffle; середній обсяг продажів становив €9 млн.

Внесок SevenCanyon супроводжується додатковими витратами

9 липня 2026 року ZEAL придбала решту 96,5% SevenCanyon, довівши свою частку до 100% і вийшовши на британський ринок цифрових розіграшів призів. У липневому повідомленні про придбання вартість частки було оцінено приблизно в £33,8 млн готівкою з урахуванням подальших коригувань, а також до приблизно £4,8 млн протягом шести місяців за умови досягнення визначених фінансових цілей. У консолідованих показниках за дев’ять місяців SevenCanyon забезпечила €10,5 млн доходів і €1,4 млн EBITDA, допомігши збільшити доходи сегмента «Інше» на 241% — до €15,8 млн.

Внесок придбаної компанії супроводжується різким зростанням витрат. Витрати групи на маркетинг збільшилися на 35% — до €67,4 млн, зокрема €4,8 млн припадало на SevenCanyon. ZEAL також інвестувала в залучення клієнтів і запуск Dream Car Raffle. Непрямі операційні витрати зросли на 61% — до €25,9 млн, а витрати на консалтингові послуги збільшилися на €4,9 млн, переважно внаслідок одноразового ефекту придбання. Після врахування придбаних грошових коштів відтік коштів унаслідок придбання становив €40,9 млн, тоді як новий кредит забезпечив чистий приплив фінансування в розмірі €39,8 млн.

На 30 вересня 2026 року попередньо визначені нематеріальні активи, пов’язані з придбанням, становили €25,8 млн, а гудвіл збільшився на €38,8 млн. Розподіл ціни придбання залишається попереднім, оскільки остаточні розрахунки ще не завершені. Отже, облік придбання, а також операційна й фінансова інтеграція залишаються незавершеними.

Таким чином, ZEAL розширила джерела доходів, але перші консолідовані показники також демонструють ціну цього кроку. Інтеграція триває, а остаточні розрахунки ще не завершені. Ключове питання полягає в тому, наскільки ефективно британський бізнес зможе збільшувати прибуток у групі, зростання якої й надалі забезпечує передусім німецький лотерейний напрям.