CIRSA повідомляє про зростання доходів і прибутку напередодні голосування щодо злиття

4 листопада 2026 року CIRSA повідомила, що чистий операційний дохід у третьому кварталі зріс на 12,0% — до €628 млн, а операційний прибуток, або EBITDA, збільшився на 6,8% — до €195 млн. Таким чином, акціонери отримали нові дані про прибутки перед голосуванням 30 листопада 2026 року щодо запропонованого злиття з Lottomatica.

Чистий прибуток за квартал зріс на 48,1% — до €33,6 млн, після врахування €7,9 млн одноразових витрат, зокрема нарахованих консультаційних витрат, пов’язаних зі злиттям. Якщо не враховувати ці витрати в EBITDA, скоригована EBITDA становитиме €203 млн, що на 11,1% більше. Цим коригуванням пояснюється різниця між загальним зростанням операційного прибутку та двозначним зростанням скоригованого показника.

За перші дев’ять місяців чистий операційний дохід сягнув €1,888 млрд, збільшившись на 10,0%, а скоригована EBITDA зросла на 9,3% — до €599,3 млн. Чистий прибуток за дев’ять місяців збільшився на 73,6% — до €128,3 млн завдяки зростанню EBITDA та скороченню фінансових витрат на €39,7 млн.

Ігрові автомати в Іспанії підвищили прибутковість офлайн-сегмента

EBITDA підрозділу ігрових автоматів в Іспанії зростала швидше за дохід, завдяки чому збільшилася рентабельність. Чистий операційний дохід за квартал зріс на 6,9% — до €108,4 млн, а EBITDA — на 11,8%, до €58,1 млн. У результаті рентабельність підрозділу за EBITDA сягнула 53,6% проти 51,2% роком раніше. У CIRSA пояснили це поліпшення насамперед вищим доходом на один автомат, кращою продуктивністю точок продажу та ефективнішою логістикою; парк автоматів за рік зріс на 2,2%.

Чистий дохід казино за квартал зріс на 10,7%, попри те, що тимчасове закриття закладів після землетрусу в Колумбії в серпні 2026 року, за оцінками, зменшило дохід на €3 млн. Рентабельність підрозділу за EBITDA становила 42,0% проти 42,6% за той самий квартал 2025 року. У липні 2026 року CIRSA також завершила придбання Slots del Sol у Парагваї та Casino da Figueira у Португалії.

Оборот онлайн-сегмента зростав швидше за прибуток

Підрозділ онлайн-ігор і ставок продемонстрував іншу динаміку прибутковості. Оборот зріс на 32,5%, а чистий операційний дохід — на 18,9%, однак EBITDA майже не змінилася, збільшившись лише на 0,2%. У CIRSA пояснили цей розрив збільшенням маркетингових інвестицій під час чемпіонату світу з футболу та результатами спортивних подій у галузі, які складалися на користь клієнтів.

За оцінкою CIRSA, такі результати в серпні та вересні зменшили EBITDA онлайн-підрозділу на €10 млн. За сценарієм нормалізованих виплат у презентації результатів зростання EBITDA онлайн-підрозділу становить 43,6%, а рентабельність — 21,5%. Це скориговані компанією показники, а не фактичний результат за квартал: у презентації для нього зазначено рентабельність 16,5%.

Грошовий потік поліпшився напередодні голосування

За показником CIRSA, вільний операційний грошовий потік за дев’ять місяців до M&A зріс на 32,4% — до €232,9 млн. Для його розрахунку від скоригованої EBITDA віднімають капітальні витрати, а потім враховують оборотний капітал та інші статті, податки, орендні платежі й відсотки. У CIRSA пояснили поліпшення переважно зростанням EBITDA та скороченням сплачених відсотків на €71,8 млн; частково цей ефект нівелювало збільшення сплаченого податку на прибуток на €23,6 млн. Відсоткові витрати зменшилися після завершення плану рефінансування в липні 2026 року.

Зростання грошового потоку супроводжувалося збільшенням інвестицій: капітальні витрати сягнули €168,8 млн проти €137,3 млн. Станом на 30 вересня 2026 року загальний чистий борг становив €2,104 млрд, що дорівнювало 2,66 розміру EBITDA за останні дванадцять місяців. Придбання, здійснені в липні 2026 року та четвертому кварталі 2025 року, ще не повністю враховані в цьому показнику EBITDA за останні дванадцять місяців. З урахуванням їхнього внеску CIRSA навела проформний показник левериджу 2,59 раза — він усе ще перевищує заявлений стабільний діапазон від 2,0 до 2,5 раза.

CIRSA повідомила, що рухається до верхньої межі прогнозу на 2026 рік: чистий дохід — від €2,5 млрд до €2,56 млрд, EBITDA — від €800 млн до €820 млн.

За умовами запропонованої угоди з оплатою виключно акціями інвестори CIRSA отримають 0,668 нової акції Lottomatica за кожну акцію CIRSA та володітимуть приблизно 32,5% об’єднаної компанії. Умови також передбачають виплату до злиття спеціальних дивідендів у розмірі €1,62 на акцію. CIRSA очікує, що угоду буде завершено у другому кварталі 2027 року.

Для акціонерів ці результати поєднують прибутковість ігрових автоматів в Іспанії та поліпшення грошового потоку зі зростанням ставок онлайн, яке поки що не забезпечило відповідного збільшення звітного прибутку. Вони також свідчать, що леверидж перевищує цільовий діапазон CIRSA як за звітним, так і за проформним показником. Тому здатність онлайн-сегмента перетворювати доходи на прибуток і поступове наближення до цього діапазону залишаються ключовими операційними питаннями для бізнесу, який CIRSA приєднає до об’єднаної групи.