IG Group купує Underdog у угоді про передбачення ринків на суму 1,3 млрд доларів

IG Group, платформа торгівлі FTSE 100, погодилася купити американського оператора щоденних фантазійних спортивних ігор та ринків передбачення Underdog за суму до 1,3 млрд доларів, що є найбільшим кроком компанії у напрямку швидкозростаючого, але юридично спірного бізнесу, який дозволяє американцям торгувати результатами реальних подій.

Пропонована угода, оголошена 30 липня 2026 року разом з піврічними результатами IG, є головним результатом стратегічного огляду, який компанія розпочала у березні 2026 року. Генеральний директор Бренон Коркоран сказав, що угода “становить IG лідером на ринку передбачення в США” і прискорює її зростання на найбільшому ринзі роздрібної торгівлі у світі. Після завершення угоди IG очікує, що покупка подвоїть її доходи в США та збільшить кількість активних клієнтів у США більш ніж у десять разів.

Розбивка ціни

Загальна сума угоди складається з окремих частин, і лише частина з них є фіксованою. IG платить попередню вартість підприємства у розмірі близько 1,1 млрд доларів, що становить чисту вартість близько 963 млн доларів: 60% з них у вигляді близько 24,1 млн нових акцій IG, вартість яких становить близько 6,8% збільшеної компанії, та близько 380 млн доларів у готівці. Компанія також погасить частину боргу Underdog у розмірі близько 160 млн доларів після завершення угоди. Крім того, існує можливість отримання додаткової суми до 200 млн доларів для акціонерів Underdog, якщо бізнес досягне цілей щодо чистого доходу від ігор у 2026 році та залишиться позитивним за показником EBITDA. Передбачена сума угоди оцінює Underdog у 2,4 раза вище його чистого доходу за рік до червня 2026 року.

Відокремлений план стимуляції менеджменту може збільшити загальну суму угоди до 2,15 млрд доларів. Учасники програми можуть отримати до 850 млн доларів, але лише якщо компанія досягне рівня доходу до витрат, податків, амортизації та обслуговування боргу у розмірі не менше 400 млн доларів у 2028 році та 700 млн доларів у 2029 році, що значно вище поточного рівня прибутковості. IG зазначає, що ці кошти будуть самофінансовані з доходів Underdog і не будуть включені до ціни, сплаченої продавцям, що означає, що велика частина суми угоди залежить від результатів, яких IG ще не бачила.

Що купує IG

Underdog, заснований у 2020 році, побудував свій бізнес на щоденних фантазійних спортивних іграх і, за оцінками IG, є другим за величиною оператором на цьому ринку за доходом, поступаючись лише PrizePicks. Компанія повідомила про чистий доход у розмірі близько 466 млн доларів за 12 місяців до червня 2026 року, що на 21% більше ніж у попередньому році, та перейшла до позитивного показника EBITDA у розмірі 59,6 млн доларів у першому півріччі 2026 року після збитку у розмірі 52,8 млн доларів у 2025 році. Underdog нараховує понад 5 млн клієнтів, які внесли депозит, та понад 11 млн зареєстрованих облікових записів.

Більшу привабливість становить розвиток Underdog на ринку передбачення. З моменту запуску цієї продукції у вересні 2025 року компанія стала третім за величиною оператором ринків передбачення в США за об’ємом торгівлі, згідно з даними IG, поступаючись лише Kalshi та Robinhood. У березні 2026 року Underdog придбала юридичні особи, що стоять за федерально ліцензованою біржею та кліринговою організацією, а потім повністю ввела свою операцію з власною біржею у липні 2026 року. Це надає Underdog повний регуляторний стек, що контролюється Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC): брокерську діяльність, біржу та клірингову організацію, що дозволяє компанії самостійно реєструвати та розраховувати свої контракти, а не направляти торги через третіх осіб.

Старий альянс та конфлікт, який потрібно вирішити

Угода возз’єднує Коркорана з співзасновником та генеральним директором Underdog Джеремі Левіним. Коркоран очолював Paddy Power Betfair (нині Flutter) під час придбання компанії Левіна DRAFT у 2017 році. Він також володіє особистою часткою у розмірі близько 0,34% в Underdog, придбаною у 2021 та 2023 роках, до того як став генеральним директором IG у грудні 2023 року. IG зазначає, що її рада була проінформована про цю частку, схвалила його участь у переговорах щодо угоди та зобов’язала його утриматися від участі у формальному голосуванні ради щодо затвердження угоди.

Регуляторні ворота

Для всіх фінансових деталей ця угода є угодою, а не завершеною транзакцією. IG очікує, що угода буде завершена у другій половині 2026 року або на початку 2027 року, залежно від погодження американських регуляторів та стандартного періоду очікування антимонопольного законодавства. Більша невизначеність пов’язана з самим продуктом. Ринки передбачення займають спірну юридичну позицію: CFTC розглядає контракти на спортивні події як федерально регульовані фінансові продукти, тоді як ряд штатів вважає їх незаконними спортивними ставками. Суди розділилися щодо цього питання, федеральні чиновники попередили операторів щодо того, як вони реєструють контракти, а боротьба, як очікується, досягне Верховного суду США.

Саме оголошення IG підкреслює еволюцію регуляторної ситуації щодо ринків передбачення та щоденних фантазійних спортивних ігор як ризик, що пояснює, чому така велика частина угоди залежить від майбутньої діяльності. IG не єдина у цій ставці: DraftKings (DKNG ) придбала стартап ринків передбачення Railbird у 2025 році, а конкуренти від FanDuel до Kalshi переслідують тих самих клієнтів.

Для IG логіка полягає у диверсифікації. Придбання підвищило б частку США у доходах компанії з близько 22% до близько 40%, надало б компанії молодшу, мобільну аудиторію для направлення до tastytrade та інших платформ, та зменшить залежність компанії від окремих продуктів. Щоб звільнити місце для витрат, IG призупинила програму викупу акцій та продовжує планувати перенесення своєї холдингової компанії до Джерсі. Однак, чи буде повна сума у 2,15 млрд доларів сплачена, залежатиме від того, чи виживуть ринки передбачення у юридичній боротьбі, яка зараз розгортається у судах США.