Федеральний суд зупинив заборону Міннесоти на ринки передбачень

Федеральний суд зупинив заборону Міннесоти на ринки передбачень

Федеральний суддя Кетрін Менендес зупинила заборону Міннесоти на ринки передбачень за кілька днів до того, як вона мала вступити в силу, давши федеральним регуляторам і платформам Kalshi і Polymarket рідку перемогу у боротьбі, яку більшість державних судів вирішували інакше.

Суддя Менендес видає попередню інгунцію 27 липня 2026 року, забороняючи Міннесоті застосовувати закон проти бірж, зареєстрованих у федеральних комісіях з товарних ф’ючерсів. У 44-сторінковому порядку вона встановила, що оператори та уряд мають великі шанси на успіх у доведенні того, що федеральний закон про товарні ф’ючерси переважає державну заборону, і що платформи зазнають незворотної шкоди, якщо вона вступить у силу 1 серпня 2026 року. Цей наказ діє до тих пір, поки суд не прийме остаточне рішення щодо суті справи.

Цей виклик був спільною зусиллям федерального уряду та промисловості. Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) підала позов проти Міннесоти у травні 2026 року, через день після того, як губернатор Тім Волз підписав законопроект, назвавши його найбільш агресивною спробою держави закрити федерально регулювані ринки, яка навіть криміналізує погодні та сільськогосподарські контракти, які фермери Міннесоти використовують для хеджування. Міністерство юстиції, Kalshi та Polymarket US подали позов разом з ним. Закон пішов далі, ніж будь-яка попередня державна спроба. Натомість застосовувати існуючий закон про азартні ігри до окремих контрактів, він криміналізував експлуатацію, рекламу або допомогу у роботі ринку передбачень, і поширювався на будь-кого, хто надавав дані або послуги з верифікації платформам, що оператори попередили, може вплутати ЗМІ та спортивних партнерів з даних.

Де проходить лінія свопа

Перемога вужча, ніж здається. Менендес, призначений Байденом, засновував інгунцію на одному питанні: чи кваліфікуються контракти на події, які ці платформи перераховують, як “свопи”, фінансові інструменти, які федеральний закон підпорядковує виключному контролю CFTC. Контракти, пов’язані з результатами з явними економічними або комерційними ставками – вибори до Сенату, переможець чемпіонату світу, відкриття Ормузької протоки – явно відповідають цьому критерію, вона встановила. Ставки на те, хто виграє “Острів любові США”, або на те, що говорить диктор під час матчу, ймовірно, не відповідають.

Ця відмінність є цілим полем битви. Оскільки заборона Міннесоти одночасно охопила всі контракти на передбачення, суддя вважала, що вона поширюється на торгівлю, яку держава не має права криміналізувати. Але вона була явною у тому, що закон може не бути скасованим у всіх застосуваннях, і що будь-який постійний наказ може бути значно вужчим, ніж旦 суду розрізняє, які контракти перебувають під федеральним захистом, а які підпадають під державний закон. Вона залишила необговореними заяви операторів про свободу слова.

Рідкий програш для держав

Рішення болить для держав, оскільки це перше, яке зупиняє абсолютний законодавчий заборона на федеральному рівні, а не зупиняє дії державного регулювального органу. Воно також суперечить панівній тенденції. 20 липня 2026 року суддя у Вашингтоні прийшов до іншого висновку, визнавши Kalshi ймовірною незаконною азартною грою і постановивши, що федеральний закон не замінив державні правила азартних ігор. Невада змушувала Kalshi геофенсувати свої спортивні ринки під державним судовим наказом, а Мічиган погрожував штрафами у розмірі шести цифр на добу.

Генеральний прокурор Міннесоти Кіт Еллісон сигналізував, що він не відступає. “Ринки передбачень – це азартні ігри, чиста правда, і Міннесота має право тримати хижі азартні ігри поза нашими спільнотами”, – сказав він ABC News, додавши, що держава продовжить захист закону. Головний юридичний офіцер Polymarket Ніл Кумар висловив думку, що рішення є доказом того, що ринки передбачень на федерально зареєстрованих біржах “керуються федеральним законом, а не латч워크 державних правил”.

Ставки високі. Місячний обсяг торгів Kalshi досяг близько 33 мільярдів доларів у червні 2026 року, тоді як Polymarket та її американський підрозділ обробили близько 14 мільярдів доларів за той же період. Обидві компанії оскаржують або виконують накази в штатах, включаючи Массачусетс, Мічиган, Неваду та Вашингтон, навіть коли CFTC, яка тепер подала позови проти щонайменше дев’яти штатів, щоб підтвердити свою владу, вважає їхні контракти федерально регулюваними деривативами.

Що далі

Еллісон тепер повинен вирішити, чи оскаржувати рішення, а основна справа рухається до повного суду, який обидві сторони вважають буде розглянутий Верховним судом. Інгунція не є остаточним рішенням; вона зупиняє лише застосування кримінальної заборони до федерально зареєстрованих бірж під час тривалості судового процесу.

Нерозрізнене питання таке саме, з яким зараз бореться CFTC у своєму власному регулюванні, попередивши платформи про масові подання контрактів, які розмивають межу федерального нагляду. До тих пір, поки суд не проведе лінію свопа чітко, кожна державна справа залежить від цього, а Міннесота, яка спробувала найбільш прямий заборону і програла, тепер є провідним тестом на те, як далеко може зайти держава.