Gaming and Leisure Properties, Net Geliri Düşerken 3. Çeyrekte Rekor Gelir Bildirdi

Gaming and Leisure Properties, 30 Eylül 2026’da sona eren üçüncü çeyrekte toplam gelirinin 435,4 milyon dolar olduğunu bildirdi. Bu tutar, 2025’in aynı dönemindeki 397,6 milyon dolardan yüksekti. Şirket ayrıca 2026 yılının tamamına ilişkin düzeltilmiş faaliyetlerden elde edilen fonlar (AFFO) tahminini güncelledi. Üçlü net kira sözleşmeleri kapsamında oyun işletmecilerine kiralanan kumarhane gayrimenkullerinin sahibi olan gayrimenkul yatırım ortaklığı, üçüncü çeyrek sonuçları açıklamasında çeyreğin gelir, AFFO ve Düzeltilmiş FAVÖK bakımından rekor düzeyde olduğunu belirtti.

Çeyrekte net gelir 213,8 milyon dolar, seyreltilmiş adi hisse başına 0,71 dolar oldu. Bir yıl önce aynı dönemde bu tutarlar sırasıyla 248,5 milyon dolar ve hisse başına 0,85 dolardı. Faaliyetlerden elde edilen gelir 337,2 milyon dolara kıyasla 309,9 milyon dolar olarak gerçekleşti. Faaliyetlerden elde edilen fonlar 315,5 milyon dolardan 275,9 milyon dolara gerilerken, düzeltilmiş faaliyetlerden elde edilen fonlar (AFFO) 282,0 milyon dolardan 311,7 milyon dolara, Düzeltilmiş FAVÖK ise 366,4 milyon dolardan 413,9 milyon dolara yükseldi. Seyreltilmiş hisse başına ve OP/LTIP birimi başına AFFO, 0,97 dolara kıyasla 1,04 dolar oldu.

Gelir tablosunda çeyrek için 371,0 milyon dolar kira geliri ve gayrimenkul kredilerinden 7,7 milyon dolar faiz geliri yer aldı. Faaliyet giderleri arasında, önceki yılın aynı çeyreğindeki 37,4 milyon dolarlık kredi zararı karşılığı faydasına kıyasla 36,2 milyon dolarlık kredi zararı karşılığı gideri bulunurken, faiz gideri 94,1 milyon dolardan 98,9 milyon dolara yükseldi.

30 Eylül 2026’da sona eren dokuz aylık dönemde gayrimenkullerden elde edilen toplam gelir, bir yıl önceki 1,188 milyar dolara kıyasla 1,286 milyar dolara ulaştı. Net gelir 575,0 milyon dolara karşılık 688,2 milyon dolar, seyreltilmiş hisse başına kazanç ise 2,00 dolara karşılık 2,33 dolar oldu. AFFO, 830,1 milyon dolardan 912,8 milyon dolara yükselirken Düzeltilmiş FAVÖK, 1,088 milyar dolara kıyasla 1,212 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Yönetim Kurulu Başkanı ve Üst Yöneticisi Peter Carlino, toplam gelirin %9,5, AFFO’nun %10,5, Düzeltilmiş FAVÖK’ün %13,0 ve hisse başına AFFO’nun %7,2 arttığını söyledi. Şirketin, sözleşmeye bağlı kira artışları ve güçlü karşılama oranları içeren uzun vadeli üçlü net kira sözleşmelerine odaklandığına ve nitelikli kiracılarla karmaşık işlemleri değerlendirme becerisine dikkat çekti. Carlino ayrıca GLPI’nin hisse fiyatının temel göstergelerinden önemli ölçüde ayrışmış durumda olduğunu ve mevcut üç aylık nakit temettüye göre %8,5’in üzerinde cazip bir getiri sunduğunu belirtti.

Carlino, “Bölgesel oyun sektörü onlarca yıldır dayanıklılığını kanıtladı ve bunu bir kez daha gösteriyor,” dedi. “İşletmecilerin aynı mağazalara ilişkin sonuçları 2026’nın ilk dokuz ayında yıllık bazda sağlıklı artışlar gösterdi. Kiralarımızın dayanıklılığı ve güçlü karşılama oranlarımız, şu anda dalgalı seyreden makroekonomik ortamda öne çıkıyor.”

2026 Tahmini ve Temettü

Şirket, 2026 yılının tamamı için AFFO’nun 1,222 milyar ila 1,225 milyar dolar arasında olacağını; seyreltilmiş hisse başına ve OP/LTIP birimi başına tutarın ise 4,11 ila 4,12 dolar arasında gerçekleşeceğini tahmin ediyor. Önceki tahmin 1,219 milyar ila 1,225 milyar dolar, hisse başına 4,10 ila 4,12 dolardı. Güncellenen tahmin, yaklaşık 265 milyon dolarlık ek proje finansmanını içeriyor ve bu tutarla 2026’daki toplam proje harcaması 800 milyon dolara ulaşacak. Henüz duyurulmamış gelecekteki satın alma, elden çıkarma, sermaye piyasası işlemleri veya diğer tekrarlanmayan işlemlerin etkisi ise tahmine dahil edilmiyor.

Yönetim kurulu, 1 Eylül 2026’da açıklanan ve 25 Eylül 2026’da 11 Eylül 2026 itibarıyla kayıtlı hissedarlara ödenen, hisse başına 0,82 dolarlık üçüncü çeyrek temettüsünü ilan etti. Hisse başına yıllıklandırılmış temettü, bir yıl önceki 3,12 dolara kıyasla 3,28 dolar oldu. Dönem sonu hisse fiyatına göre temettü getirisi ise %6,7’ye karşılık %8,6 olarak gerçekleşti.

Prologis Ortak Girişimi ve 2026 İşlemleri

GLPI, 27 Ekim 2026’da Illinois’deki eski Hollywood Casino Joliet sahasını geliştirmek üzere Prologis ile ortak girişim kurmak için kesin anlaşmalar imzaladı. GLPI, sahibi olduğu araziyi üç aşamada katkı olarak sunacak; Prologis ise yönetici üye ve geliştirici olarak görev yapacak. Joliet Belediyesi’nin inceleme ve onayına bağlı olarak Prologis, yaklaşık beş yılda toplam 3,8 milyon metrekareden fazla alana sahip beş binadan oluşması beklenen A sınıfı bir depo ve dağıtım parkı inşa etmeyi planlıyor. Prologis’in ayrıca ikinci ve üçüncü aşamaların geliştirilmesi için opsiyonları bulunuyor. Üç aşamanın tamamının geliştirilmesi varsayımıyla GLPI, sermaye hesabına 61 milyon dolarlık kredi alacak ve yaklaşık %20 oranında mülkiyet payına sahip olacak. GLPI’nin ek sermaye katkısında bulunmayı seçmesi halinde bu pay yaklaşık %30’a çıkabilir.

Yılın başlarında, 15 Ocak 2026’da GLPI, The Cordish Companies ile yürütülen Live! Casino & Hotel Virginia projesinin gayrimenkul inşaat maliyetleri için 440 milyon dolara kadar finansman sağlamayı kabul etti ve proje arazisini 27 milyon dolara satın aldı. Böylece %8,0 kapitalizasyon oranıyla toplam taahhüt 467 milyon dolara ulaştı. GLPI, 11 Şubat 2026’da Bally’s Lincoln Casino Resort’un gayrimenkul varlıklarını 700 milyon dolara ve yıllık 56,0 milyon dolarlık ek kira karşılığında satın alma opsiyonunu kullandı. %8,0 kapitalizasyon oranıyla gerçekleşen işlemde GLPI, 332.890 OP Birimi ihraç etti ve bedelin kalanını nakit olarak ödedi.

4 Mart 2026’da şirket, 1 Mart 2036’da vadesi dolacak 800 milyon dolarlık kıdemli tahvil ihraç etti. Tahviller, nominal değerlerinin %99,857’si üzerinden fiyatlandı ve %5,625 kupon oranı taşıyordu. Elde edilen net gelirler, vadeli kredi imkânı kapsamındaki borçlanmaların geri ödenmesinde, işletme sermayesi ihtiyacının karşılanmasında ve genel kurumsal amaçlarla kullanıldı. Şirket, 1 Haziran 2026’da vadeli satış anlaşmasını 7.589.487 adet adi hisse senedi ihraç ederek sonuçlandırdı ve 351,0 milyon dolar net gelir elde etti. 24 Haziran 2026’da ise %7,75 kapitalizasyon oranıyla PENN Entertainment’ın Hollywood Casino ve Hotel Aurora kara tarafı geliştirme projesi için 225 milyon dolarlık taahhüdünü tamamlamak üzere 216,3 milyon dolar finansman sağladı. 30 Haziran 2026’da Hard Rock Casino Rockford kredisine ilişkin ikinci değişiklikle borçlu 16,0 milyon dolar anapara geri ödemesi yaptı; 31 Mart 2028’e ve 31 Mart 2029’a kadar yapılması planlanan gelecekteki geri ödemeler belirlendi, vade 31 Aralık 2029’a uzatıldı ve GLPI’ye mülkteki bina iyileştirmelerini satın alma seçeneği tanındı.

Bilanço, Portföy ve Finansman Taahhütleri

30 Eylül 2026 itibarıyla toplam varlıklar 14,1 milyar dolara ulaştı; 31 Aralık 2025’te bu tutar 12,9 milyar dolardı. Uzun vadeli borçların toplam brüt tutarı 8,16 milyar dolar, itfa edilmemiş maliyetler ve indirimler düşüldükten sonraki net tutarı ise 8,08 milyar dolardı. Borçların vadeye kalan süresi ağırlıklı ortalamada 6,6 yıl, ağırlıklı ortalama faiz oranı ise %5,097 idi. Açıklamada, Standard & Poor’s ve Fitch’in ihraç kredi notları BBB-, Moody’s’in notu ise Ba1 olarak listelendi.

30 Eylül 2026 itibarıyla portföy, 21 eyaletteki 71 kumar ve ilgili tesisteki paylardan oluşuyordu: Bunların 34’ü PENN Entertainment, 16’sı Bally’s, altısı Caesars Entertainment, dördü Boyd Gaming, üçü Cordish, dördü Strategic Gaming Management tarafından işletiliyor; biri American Racing & Entertainment tarafından işletiliyor, biri ise Hard Rock International’ın bir iştiraki tarafından yönetiliyordu. Ayrıca geliştirme aşamasında iki tesis daha bulunuyordu: Chicago’daki Bally’s projesi ve Cordish ile Bruce Smith Enterprise’ın Petersburg, Virginia’daki projesi.

Çeyrek sonu itibarıyla ödenmemiş finansman taahhütleri arasında Bally’s Chicago inşaatı için 940 milyon dolar (640,7 milyon doları finanse edilmişti); Live! Casino & Hotel Virginia arazisi ve inşaatı için 467 milyon dolar (48,6 milyon doları finanse edilmişti); Bally’s ile eski Tropicana Las Vegas sahasında olası bir işlem için 175 milyon dolar (48,5 milyon doları finanse edilmişti); Ameristar Casino Council Bluffs’ın kara tarafına taşınması için 150 milyon dolar (henüz hiçbiri finanse edilmemişti); California’nın Sacramento kenti yakınlarında bir kumarhane geliştirme projesi için 110 milyon dolarlık kredi (98,9 milyon doları finanse edilmişti) ve Dry Creek Rancheria tatil köyü geliştirme projesi için 180 milyon dolarlık ertelenmiş kullanımlı vadeli kredi (henüz hiçbiri finanse edilmemişti) yer alıyordu. Şirket, kiracıların belirli projeler için kendisinin sunduğu finansmanı kabul etmeme ve alternatif finansman arama seçeneğini koruduğunu belirtti.

GLPI, sonuçları değerlendirmek üzere 30 Ekim 2026’da Doğu Saati’yle 10.00’da bir kazanç telekonferansı düzenleyecek. Şirketin internet sitesindeki yatırımcı ilişkileri bölümünden canlı web yayını yapılacak ve kayıt 90 gün boyunca tekrar izlenebilecek.