Bally’s Eyes £225M Deal for William Hill as Evoke Looks to Cut Losses

Od miesięcy jest to na kartach, ale wygląda na to, że ktoś wreszcie zainteresował się nabyciem William Hill od Evoke Plc. Evoke jest obecnie w rozmowach z amerykańską marką kasynową Bally’s Intralot, dotyczących oferty, która wyceniłaby William Hill na 50p za akcję, wyceniając brytyjskiego bukmachera na około 225 milionów funtów. Nawet osoba spoza branży, która nie ma pojęcia, jak wiele kosztują te firmy czy jak są dokładnie nabywane i przenoszone, mogłaby powiedzieć, że 225 milionów funtów za bukmachera w rodzaju William Hill brzmi jak kradzież.

Dla porównania, trwają rozmowy na temat sprzedaży Caesars, które mogą przynieść opłatę za nabycie w wysokości od 6,5 do 7 miliardów dolarów. Problem polega na tym, że William Hill ma kłopoty, a Evoke chce ograniczyć straty, w tym dług netto w wysokości około 1,8 miliarda funtów, który został zaciągnięty w związku z nabyciem William Hill. Jako aktywo, William Hill jest trudnym sprzedawcą w tej chwili, ponieważ nie spełnia oczekiwań, a Evoke musiało zamknąć 200 z 1400 sklepów bukmacherskich, które kupiło w 2022 roku. Dodaj do tego nadchodzące podwyżki podatku od zakładów sportowych, które wejdą w życie w przyszłym roku, i staje się jasne, dlaczego Evoke jest tak zaangażowane w sprzedaż lub rozwiązanie William Hill.

Evoke w rozmowach z Bally’s

Rozejmienia między Evoke i Bally’s są rozumiane jako będące na zaawansowanym etapie, z Bally mającym do 18 maja czas na potwierdzenie, czy złoży ofertę, czy wycofa się z rozmów. Kwota, która jest brana pod uwagę przy nabyciu William Hill, wynosi około 225 milionów funtów, z akcjami wycenianymi na 50p każda. To prawie o jedną trzecią więcej niż obecne stawki akcji, a inwestorzy rozważają połączenie w formie wymiany akcji z Bally’s.

Nic jeszcze nie zostało potwierdzone, a jest jeszcze czas, aby wygładzić szczegóły, szczególnie w odniesieniu do ogromnego długu w wysokości 1,8 miliarda funtów, z którym boryka się Evoke, do terminu. Ale najbardziej prawdopodobny scenariusz to Bally’s Corporation kupi licencje, sklepy, operacje i prawa do marki William Hill.

Zainteresowanie Bally’s William Hill

Bally’s jest obiecującym kandydatem na William Hill, ponieważ stale rozwija swój globalny zasięg i ma rosnący portfel kasyn lądowych w USA. Ostatnio Bally’s wygrało jedną z 3 licencji na kasyna komercyjne w dolnym stanie Nowy Jork, z projektem Bally’s Bronx. Pracuje również nad projektem o wartości 1,7 miliarda dolarów w Chicago i ma projekt w przygotowaniu na Las Vegas Strip, na miejscu dawnego Tropicana.

Ostatnio Bally’s świętowało ponowne otwarcie dawnego kasyna rzecznego Bally’s Marquette w Iowa, co wskazuje, że to firma w pełni rozwoju. Nabycie William Hill nie tylko rozszerza międzynarodowy portfel Bally’s. Jest to o wiele bardziej doniosłe. Oznacza to, że Bally’s może uzyskać przyczółek na jednym z największych rynków na świecie, brytyjskim sektorze iGaming. I to, że będzie on mógł nabyć markę, której nie trzeba przedstawiać, jako jednego z najstarszych bukmacherów w Wielkiej Brytanii.

Sytuacja William Hill

William Hill naprawdę spadł z wyżyny, z spadkiem sprzedaży detalicznej i ciągle fragmentaryzowanymi operacjami. W latach 2000. William Hill był jednym z największych bukmacherów w Wielkiej Brytanii, z tysiącami sklepów detalicznych i silną pozycją na brytyjskim rynku bukmacherskim. Wraz z innymi dużymi bukmacherami William Hill rozwinął się w zakładach bukmacherskich online w połowie 2010 roku, ale był wolniejszy w adaptacji do tych platform.

W 2020 roku został nabyty przez Caesars Entertainment, a rok później William Hill został rozwiązany, z Caesars sprzedającym aktywa poza USA firmie Evoke plc, podczas gdy zachował amerykański oddział. Teraz, koncentrując się tylko na rynku brytyjskim i różnych rynkach europejskich, Evoke zaciągnęło duży dług, aby sfinansować transakcję, ale zakład nie opłacił się. Z kontrolami affordability i RG, presją podatkową i surowszymi warunkami rynkowymi w Wielkiej Brytanii, Evoke borykało się z pakietem długu.

W zeszłym roku Evoke poinformowało, że będzie rozważało rozmowy na temat nabycia, aby sprzedać William Hill, i było również otwarte na pomysł dalszego rozwiązania niegdyś niezagrożonego bukmachera. Zamknęło wiele sklepów bukmacherskich w 2025 roku, w związku z obawami o nadchodzące podwyżki podatku od gier hazardowych w Wielkiej Brytanii, a teraz Evoke – lub raczej William Hill – jest na końcu bardzo wąskiej ślepej uliczki.

Inne marki Evoke

Evoke, spółka giełdowa z siedzibą w Gibraltarze, jest jednym z wielu operatorów, którzy zostali złapani w regulacyjne zmiany i surowsze warunki rynkowe w Wielkiej Brytanii. Jest to surowy teren, który wygląda jeszcze bardziej surowo i trudno dla operatorów uzyskać pożądane marże. I to nie dotyczy tylko William Hill, ale także innych marek Evoke. Niemniej jednak, inne przedsięwzięcia firmy, Mr Green i 888casino, są bardziej zdigitalizowane niż William Hill i są lepiej przystosowane do tych zmian.

Podwyżki podatku od gier hazardowych w Wielkiej Brytanii i kłopoty

Dziwne (szczególne, a nie śmieszne) jest to, że podatek od zakładów bukmacherskich detalicznych w Wielkiej Brytanii nie uległ zmianie. Ani zakłady na wyścigi konne (które teraz stały się częścią ogólnych zakładów bukmacherskich detalicznych). Tylko iGaming i zakłady sportowe online (online bukmacherzy) zostały dotknięte podwyżkami podatku od gier hazardowych. Ale ponieważ są to główne źródła przychodu dla dużych firm jak Evoke, a marże są wyższe niż w sklepach detalicznych, które mają koszty utrzymania i personelu – to są sklepy bukmacherskie detaliczne, które mogą zostać dotknięte najbardziej. I one, oraz mniejsi operatorzy w Wielkiej Brytanii.

Przeniesienie lub zmiana planów gry spowodowały, że Flutter przeniósł Sky Bet na Maltę i zamknął wiele sklepów bukmacherskich Paddy Power. Ale firma również podjęła pozytywne kroki, ostatnio rozwijając platformę Tombola, dodając aplikację z grami arcade. Pejzaż tu się zmienia, z kasynami online i sportem (i innymi pionami) mającymi pierwszeństwo przed koncentracją na sektorach gier hazardowych, które uniknęły podwyżek podatku (zakłady bukmacherskie detaliczne, wyścigi konne, bingo detaliczne).

Potencjalna umowa Caesars x Fertitta i inne duże ruchy

Po drugiej stronie oceanu, w USA, Caesars przechodzi przez podobny proces. Caesars Entertainment doświadczyło znacznego spadku przychodu w ciągu ostatnich kilku lat i rozważa rozmowy na temat wykupu, z doniesieniami łączącymi Tilman Fertitta z możliwą umową na 6,5 do 7 miliardów dolarów. Fertitta jest właścicielem marki kasynowej Golden Nugget, Landry’s Inc, Houston Rockets z NBA i wielu luksusowych marek gastronomicznych. Duży gracz na rynku amerykańskim, wydają się idealnym kandydatem do odnowienia Caesars i znalezienia nowej drogi, aby zredukować ogromny pakiet długu spółki.

To mówi wiele o wielkim podziale między tymi dwoma rynkami. Z jednej strony, masz rynek amerykański, który ma surowe ograniczenia wobec kasyn online, dostępnych tylko w 8 stanach i zakładów sportowych online, które, chociaż rosną, są nadal bardzo młodym rynkiem, zalegalizowanym na poziomie federalnym w 2018 roku. Z drugiej strony, masz rynek brytyjski, który ma długą historię bukmacherów i dojrzały rynek z wysokimi wskaźnikami zaangażowania. Tylko rynek brytyjski staje się bardziej ograniczony, a zakłady bukmacherskie detaliczne stają się bardziej narażone. To łatwo pokazuje, jak rynek amerykański może poleciać tak oszałamiające oferty nabycia, podczas gdy rynek brytyjski, z jego ciężarem operatorów, może poleciać ułamek tego, co byli kiedyś wart.

Wyzwania w przeżyciu na rynku gier hazardowych w Wielkiej Brytanii

W ogóle, operatorzy w Wielkiej Brytanii konsolidują się, restrukturyzują swoje operacje i eksperymentują z nowymi pionami, aby zrównoważyć zagrożenie podwyżek podatku od gier hazardowych i nadmiernej regulacji. Zajmują się one szeregiem problemów, w tym:

• Coraz bardziej surowymi kontrolami affordability
• Rosnącymi kosztami zgodności i licencjonowania
• Wyższymi podatkami od zakładów online i iGaming
• Spadkiem przychodu detalicznego i zaangażowania
• Zwiększającą się konkurencją ze strony bardziej zwinnych, cyfrowych marek

To nie jest wszystkie złe wieści dla operatorów w Wielkiej Brytanii, ponieważ jest definitywny nacisk na tworzenie bardziej innowacyjnych produktów i UKGC może nawet rozważyć pomysł rozważenia witryn iGaming z kryptowalutami w przyszłości. Ale operatorzy muszą grać swoje karty bardziej ostrożnie teraz. Nawet największe marki będą cierpieć z powodu wpływu zmian regulacyjnych i podwyżek podatku, a droga do przodu nie może być usłana ryzykownymi zakładami na fuzje lub ryzykownymi nowymi produktami. Inwestorzy, jak Bally’s, muszą patrzeć na większy obraz tutaj i być przygotowani na rynek, który może zwolnić w ciągu tych przejściowych lat, zanim zacznie ponownie rosnąć.