ZEAL hever omsetningsprognosen etter at ekspansjonen i Storbritannia presser marginen

ZEAL Network SE opplyste 4. november 2026 at omsetningen for de ni første månedene økte med 22 % til 198,8 millioner euro etter at den britiske operatøren av premietrekninger SevenCanyon for første gang ble konsolidert. Dette førte til at selskapet hevet omsetningsprognosen for hele året. Ekspansjonen medførte også økte kostnader til markedsføring og oppkjøp, noe som førte til lavere nettoresultat og en mindre resultatmargin for konsernet.

Selskapet forventer nå en omsetning på 270–280 millioner euro i 2026, opp fra den tidligere prognosen på 250–260 millioner euro, etter den første konsolideringen av SevenCanyon og ferdigstillelsen av presentasjonen av omsetningen i samsvar med IFRS. EBITDA-prognosen er fortsatt 70–75 millioner euro. ZEAL definerer EBITDA som resultat før avskrivninger, amortiseringer, finansresultat, andel av resultatet i tilknyttede selskaper og skatt. Resultatprognosen forutsetter et normalt jackpotmiljø i Tyskland og inkluderer forventede engangskostnader knyttet til oppkjøpet på et beløp i midten av det ensifrede millionintervallet i euro.

Kvartalsrapporten for perioden fra 1. januar til 30. september 2026 viser at EBITDA økte med 9 % til 58,7 millioner euro fra 54,1 millioner euro, langt mindre enn omsetningsveksten. EBITDA-marginen falt til 29,6 % fra 33,3 %, noe ZEAL hovedsakelig tilskrev økte markedsføringsinvesteringer og konsulentutgifter knyttet til SevenCanyon.

Nettoresultatet falt med 5 % til 32,2 millioner euro fra 33,9 millioner euro. ZEAL knyttet nedgangen hovedsakelig til en positiv ommåling av utsatt skatt på 4,1 millioner euro i tredje kvartal 2025. Denne fordelen fra året før bidrar til å forklare hvorfor høyere EBITDA ikke førte til et høyere resultat på bunnlinjen.

Kjernelotteriene driver fortsatt veksten

Omsetningen i lotterisegmentet økte med 16 % til 170,8 millioner euro, mens lotteriinnsatsen steg med 10 % til 915,1 millioner euro. Det gjennomsnittlige antallet månedlige aktive lotterikunder økte med 7 % til 1,678 millioner, og bruttomarginen på lotterier steg til 18,3 % fra 17,5 %. ZEAL registrerte 1,007 millioner nye kunder i Tyskland, 15 % flere enn i de første ni månedene av 2025. Lotteriene var den viktigste drivkraften bak konsernets vekst, så den høyere omsetningen skyldtes ikke bare konsolideringseffekten.

Denne veksten kom til tross for et svakt Eurojackpot-miljø. Den gjennomsnittlige jackpotten falt til 40,8 millioner euro fra 50,0 millioner euro, og maksimumsbeløpet på 120 millioner euro ble nådd to ganger i mai, mot fire ganger i 2025. LOTTO 6aus49 utviklet seg motsatt: Den gjennomsnittlige jackpotten steg til 31,6 millioner euro fra 8,6 millioner euro etter at maksimumsbeløpet på 50 millioner euro ble nådd for første gang siden det ble hevet i november 2023.

Også andre produkter vokste. Omsetningen fra spill økte med 18 % til 12,1 millioner euro. Det gjennomsnittlige antallet månedlige aktive brukere steg med 27 % til 35 000, og spillinnsatsen økte med 17 % til 160,3 millioner euro, selv om den gjennomsnittlige omsetningen per bruker falt med 7 % til 38,21 euro. Den første sesongen av Dream Car Raffle ble avsluttet i tredje kvartal 2026, og en ny sesong startet. I løpet av de ni månedene ble det trukket ut fire hus i Dream House Raffle, med en gjennomsnittlig spillinnsats på 9 millioner euro.

SevenCanyons bidrag kommer med kostnader

ZEAL kjøpte de resterende 96,5 % av SevenCanyon 9. juli 2026, økte eierandelen til 100 % og gikk dermed inn i det britiske markedet for digitale premietrekninger. I kunngjøringen om oppkjøpet i juli ble kjøpesummen for eierandelen oppgitt til omtrent 33,8 millioner pund i kontanter, med forbehold om etterfølgende justeringer, pluss opptil omtrent 4,8 millioner pund over seks måneder, avhengig av om definerte økonomiske mål nås. SevenCanyon bidro med 10,5 millioner euro i omsetning og 1,4 millioner euro i EBITDA i de konsoliderte tallene for de ni månedene, noe som bidro til at omsetningen i segmentet Annet økte med 241 % til 15,8 millioner euro.

Oppkjøpsbidraget kommer samtidig med en kraftig økning i kostnadene. Konsernets markedsføringskostnader steg med 35 % til 67,4 millioner euro, hvorav 4,8 millioner euro kunne tilskrives SevenCanyon. ZEAL investerte også i kundeanskaffelse og lanseringen av Dream Car Raffle. Indirekte driftskostnader økte med 61 % til 25,9 millioner euro, og konsulentutgiftene steg med 4,9 millioner euro, hovedsakelig som en engangseffekt av oppkjøpet. Oppkjøpet medførte en kontantutbetaling på 40,9 millioner euro etter fradrag for kontantbeholdningen som fulgte med oppkjøpet, mens et nytt lån ga en netto finansieringsinnbetaling på 39,8 millioner euro.

Foreløpig identifiserte immaterielle eiendeler knyttet til oppkjøpet utgjorde 25,8 millioner euro, og goodwill økte med 38,8 millioner euro per 30. september 2026. Kjøpesumsallokeringen er fortsatt foreløpig fordi sluttoppgjøret ikke er ferdigstilt. Dermed gjenstår både oppkjøpsregnskapet og den operative og finansielle integrasjonen.

ZEAL har dermed utvidet inntektsgrunnlaget, men de første konsoliderte tallene viser også hva det har kostet. Integrasjonen pågår fortsatt, og sluttoppgjøret er ennå ikke ferdigstilt. Det sentrale spørsmålet er derfor hvor effektivt den britiske virksomheten kan bidra til resultatet i et konsern der veksten fortsatt drives av lotterivirksomheten i Tyskland.