ACDC publiserer sin endelige analyse av risikoen i valgmarkedene før mellomvalget

Anti-Corruption Data Collective publiserte sin endelige analyse før mellomvalget 2. november 2026. Analysen viste at det var satset mer enn 431 millioner dollar på valg til Kongressen på Kalshi, Polymarket og Polymarket US. Dataene var oppdatert per 29. oktober 2026 og omfattet 28 845 markeder for Representantenes hus og Senatet.

Den fullstendige orienteringen, Gambling on Democracy — orientering 4: En oppdatering om mellomvalget og det globale bildet, inkluderer ikke valg av guvernører og ordførere, valg på delstatsnivå eller folkeavstemninger i dette totalbeløpet. Kalshi står for mer enn 286 millioner dollar av omsetningen i Kongress-valgene. Handler på minst én av de tre plattformene dekker hvert eneste valg til Kongressen, og ifølge ACDC er antallet markeder 61 ganger så høyt som antallet som ble tilbudt for Kongress-valgene i 2024.

Prisbevegelser og markeder med forutsigbare utfall

Blant 15 985 Kongress-markeder med aktive ordrebøker fant ACDC at prisen i 96 % av markedene kunne flyttes fem cent for 3 500 dollar eller mindre, det høyeste personlige kampanjebidraget som ble oppgitt i orienteringen. I 66 % av markedene kostet det mindre enn 100 dollar å flytte den viste prisen fem cent, mens omsetningen var under 10 000 dollar i 90 % av markedene.

Forskerne undersøkte også det dyreste markedet å flytte i hvert av de 470 valgene med aktive ordrebøker. I 90 % av disse valgene kostet det mindre enn 25 000 dollar å flytte prisen i det aktuelle markedet fem cent.

ACDC anslår at det er satset 25,5 millioner dollar på Kongress-markeder som er klassifisert som «forutsigbare», der personer i eller med tilknytning til valgkampanjene kan kjenne utfallet før offentligheten ellers får vite det. Markeder for omtale og støtteerklæringer blir stadig vanligere etter hvert som valgkampanjene holder folkemøter og trapper opp innsatsen mot slutten.

ACDCs forsker Michelle Kendler-Kretsch kommenterte hvordan man bør tolke prisene under opptellingen: «Når opptellingen begynner i morgen, bør offentligheten og mediene huske at sannsynlighetene i prediksjonsmarkeder kan manipuleres og ikke bør anses som ufeilbarlige.»

Konsentrasjon av lommebøker og mistenkelige transaksjoner

På Polymarket talte ACDC 89 453 unike lommebøker som handlet i markeder for mellomvalget til Kongressen, fordelt på 7 397 markeder, med vanligvis 48 spillere per marked. Den siste analysen viste at de øverste 1 % av lommebøkene sto for 75 % av omsetningen, opp fra 68 % i august, mens de nederste 50 % sto for 0,2 % av innsatsene.

Orienteringen oppgir at 79 % av handlene involverte enten kontoer med mye kapital, som handlet for mer enn 1 million dollar på tvers av mange markeder, eller algoritmiske tradere som handlet jevnt døgnet rundt.

For å finne mistenkelige rundtransaksjoner lette ACDC etter lommebøker som kjøpte minst 500 dollar av en kontrakt priset til 95 cent eller mer, solgte nesten alt innen seks timer og endte med en fortjeneste på under 1 %. Analysen avdekket 591 rundtransaksjoner utført av 544 ulike Polymarket-lommebøker i 22 markeder. 618 395 dollar gikk gjennom transaksjonene, og den samlede fortjenesten var 34 dollar.

Transaksjonene hadde en gjennomsnittlig innsats på 1 046 dollar og tok i gjennomsnitt ni minutter fra kjøp til salg. 44 % tok mindre enn fem minutter, ingen lommebøker handlet med seg selv, og 92 % av lommebøkene gjennomførte nøyaktig én rundtransaksjon. ACDC beskrev atferden som et tegn på vaskehandel eller hvitvasking av penger, men erkjente samtidig at det finnes flere mulige forklaringer.

ACDC fant at den oppfattede sannsynligheten for «Ja» var under 4 % i de ti markedene der minst 70 % av omsetningen var knyttet til disse transaksjonene, og at alle gjaldt kandidater med små vinnersjanser.

ACDCs anbefalte endringer

ACDC mener at Kalshis nye verktøy for åpenhet viser at plattformen erkjenner problemene med valgmarkeder med lav omsetning, men at verktøyene ikke gir meningsfullt ny informasjon om prismanipulering, utenlandsk innblanding og vaskehandel. ACDC anbefaler plattformene å fjerne markeder om outsiderkandidater, bare tilby markeder med betydelig etterspørsel og slutte å tilby markeder om spørsmål der svaret i utgangspunktet kan forutses.

ACDC anbefaler kontraktsfestede forbud mot at ansatte og oppdragstakere i valgkampanjer bruker prediksjonsmarkeder knyttet til valg, etiske retningslinjer for frivillige og lovgivning som gir delstatene myndighet over prediksjonsmarkeder.

Orienteringen overlater de neste beslutningene om markedsutforming, regler for valgkampanjer og myndighet til plattformene, de politiske partiene, valgkampanjene og lovgiverne som anbefalingene retter seg mot.