Evolution Stopt Overname van Galaxy Gaming na Goodkeuringsvertragingen

Evolution is teruggetreden uit de overname van Galaxy Gaming voor ongeveer $85 miljoen, waarmee een tweejarige inspanning om het bedrijf te kopen tot een einde kwam nadat de overname niet de benodigde goedkeuring van de gokregulatoren kreeg om de overname af te ronden. Volgens de voorwaarden van de overeenkomst zal de Zweedse live-casino-leverancier Galaxy een afkoopbedrag van ongeveer $5,23 miljoen betalen en, in plaats van het bedrijf te bezitten, zal het de spellen van Galaxy blijven licentiëren via een commerciële overeenkomst die voor de overname bestond.

De transactie had een sluitingsdatum – de “buitenste datum” waarop een van beide partijen kon terugtreden – van 17 juli 2026. Toen deze datum verstreken was met twee gokregulatoire goedkeuringen nog steeds uitstaand, en met Evolution niet bereid om deze te laten vallen, gaf het Maltese moederbedrijf van Evolution op 21 juli 2026 formeel kennis van beëindiging. Volgens Galaxy waren deze goedkeuringen de enige afsluitingsvoorwaarden die nog niet waren vervuld; het bedrijf, dat een dag eerder had verklaard dat het overwoog om een andere verlenging te zoeken of de overname zelf te beëindigen, noemde de twee regulators wiens goedkeuring nooit arriveerde niet.

Waarom de overname nooit werd afgerond

Een gokovername is niet afgerond wanneer de partijen deze ondertekenen. Het is afgerond wanneer de gokregulatoren de wijziging van de controle goedkeuren en de koper geschikt vinden om de licenties van het doelbedrijf te houden – en dat is de stap die deze transactie heeft gedwarsboomd. Eerst aangekondigd in juli 2024, werd de overname herhaaldelijk verlengd terwijl de goedkeuringen vertraagden; Evolution had oorspronkelijk verwacht dat de definitieve goedkeuringen in het eerste kwartaal van 2026 zouden komen voordat de twee partijen overeenkwamen over de deadline van juli.

Galaxy is geen lichte regulatoire last. Het bezit 131 goklicenties in 28 Amerikaanse staten en andere markten, en een wijziging in het eigendom van het bedrijf activeert een geschiktheidsbeoordeling in elke rechtsgebied – een langzame, seriële procedure die een enkele achterblijvende commissie kan tegenhouden. De beoordeling sleepte zich ook voort terwijl de koper een apart regulatoir probleem van zichzelf aanpakte: Evolution heeft een onderzoek van de Britse regulator naar ongeoorloofde sites enkele dagen eerder geregeld, waarbij het overeengekomen is om £4,75 miljoen te betalen nadat de inhoud van het bedrijf op ongeoorloofde sites voor Britse spelers was verschenen.

‘Niet significant’ voor Evolution

Evolution heeft de ineenstorting van de overname afgedaan. In het tweede kwartaalrapport van het bedrijf zei de CEO Martin Carlesund dat hoewel Galaxy een sterk bedrijf is, de omvang van het bedrijf betekent dat “de transactie niet significant is voor Evolution”, met geen materieel effect op het bedrijf, zijn Amerikaanse operaties of zijn langetermijndoelen. Hij had eerder aangegeven dat de overname waarschijnlijk zou worden beëindigd toen de resultaten werden gepubliceerd, waarbij hij de tweejarige procedure als een administratieve last beschouwde die het bedrijf bereid was op te geven.

Het strategische argument voor het bezit van Galaxy was om de eigen tafelspellen van het bedrijf – de gemerkte spellen, zijwedden en bonussystemen die op casino-vloeren en online worden gespeeld – in het live-casino-aanbod van Evolution op te nemen, waarmee het bereik van het bedrijf in het fysieke casino-segment zou worden verdiept, zelfs terwijl het zijn Amerikaanse studio-netwerk uitbreidt. Het verlies van de overname verandert weinig in dit opzicht. De twee bedrijven sloten in 2023 een verlenging van de licentieovereenkomst van 10 jaar, en Evolution zei dat het de inhoud van Galaxy zal blijven distribueren als partner in plaats van als moederbedrijf.

Galaxy, dat over-the-counter wordt verhandeld onder de ticker GLXZ, was meer terneergeslagen. De president en CEO Matt Reback zei dat het bedrijf “teleurgesteld was over dit resultaat” maar zich bleef inzetten voor onafhankelijke groei, en het behoudt de beëindigingsvergoeding, die binnen twee werkdagen moet worden betaald. Galaxy ontwikkelt spellen en technologie voor fysieke en online casino’s over de hele wereld, en de digitale arm van het bedrijf noemt zich de toonaangevende licentiehouder van eigen tafelspellen voor online operators.

Wat de ineenstorting aangeeft

De beëindiging van de overname komt op een moment dat de groei van Evolution afneemt. De nettorevenue in het tweede kwartaal daalde met 1,2% tot €517,8 miljoen en de EBITDA daalde tot €341,0 miljoen, aangezien de zwakte in Azië de terugkeer van de groei in Europa en de voortdurende impuls in Latijns-Amerika compenseerde. De aandelen van het bedrijf op de beurs van Stockholm daalden slechts marginaal op het nieuws – een gematigde reactie die overeenkwam met de lezing van Carlesund over de overname als onbelangrijk. Evolution telt ongeveer 870 operators als klanten en heeft ongeveer 22.900 mensen in dienst in studios op vier continenten.

Voor de bredere markt van leveranciers benadrukt het voorval dat de timing van de regulatoire goedkeuring – en niet de prijs of strategische fit – de bindende beperking is geworden voor gok-fusies en overnames. Evolution had het geld en een bereidwillige verkoper; wat het niet kon fabriceren was snellere goedkeuring van een keten van gokcommissies, elk met een effectief veto over wie een gelicentieerd bedrijf bezit. Galaxy blijft onafhankelijk, behoudt zijn licenties en blijft verkopen aan de koper die zojuist is weggegaan.