SEC, 예측 시장 ETF 규정 검토 개시

표준 브로커지 계좌를 통해 선거 결과에 베팅하려는 소매 투자자는 기다려야 할 것입니다. 2026년 6월 30일, 미국 증권 거래위원회는 새로운 형태의 ETF에 대한 공개 의견을 요청했습니다. 이는 5월에 중단된 20개 이상의 예측 시장 펀드를 포함하는 범주입니다. 60일간의 공개 의견은 이러한 펀드의 규칙이 아직 작성 중이며 곧 투자자에게 도달하지 않을 것임을 나타냅니다.

이 요청은 예비 단계이며, 결정은 아닙니다. 위원회는 세 가지 질문에 대한 공개 의견을 요청했습니다. 첫째, 이러한 펀드 중 일부는 연방 법률下的 투자 회사로 자격이 있는지, 둘째, 이러한 펀드는 어떻게 규제되어야 하는지, 셋째, 기관의 등록 절차가 이러한 펀드를 수용할 수 있는지입니다. 시계는 요청이 연방 등록부에 게시되면 시작됩니다. 현재 예측 시장 펀드는 승인되거나 거부되지 않았습니다. SEC가 이러한 펀드를 규정할 프레임워크를 작업하는 동안 중단된 상태로 남아 있습니다.

SEC에 펀드가 도달한 경로

이 모든 것이 2026년 2월에 시작되었습니다. Roundhill Investments는 6개의 정치적 이벤트 계약 ETF를 제출했습니다. Bitwise와 GraniteShares도 뒤를 이어 더 많은 펀드를 제출했습니다. 세 발행자는 함께 20개 이상의 펀드를 제출했습니다.

이러한 제품은 전용 거래 플랫폼에 계좌를 열지 않고 실제 결과에 대해 일반 투자자가 입장을 취할 수 있도록 설계되었습니다. Roundhill의 제품 라인은 예를 들어, 다음 달의 중간 선거 후에 하원과 상원을 통제할 당과 2028년 대통령 선거에서 승리할 당을 추적합니다. Roundhill 민주당 상원 ETF(BLUS)를 구매하면 민주당이 상원을 차지하면 이익을 얻을 수 있습니다. 반대당 상원 펀드를 보유하고 같은 결과가 발생하면 거의 모든 돈을 잃을 것입니다.

SEC의 빠른 트랙 규칙에 따르면, ETF는 자동으로 75일 후에 유효하게 됩니다. 발행자가 더 많은 정보를 제공하지 않는 한, 규제 기관이 개입하지 않는 한입니다. 2026년 5월 초에 이 창구가 닫히고 있었을 때, 위원회는 발행자에게 펀드의 가격과 위험에 대한 자세한 정보를 요청하고 시계를 중단했습니다. 스폰서는 기다리는 것에 동의했습니다. 2026년 5월 20일, SEC 의장 Paul Atkins은 직원에게 추가 조치를 취하기 전에 공개 의견을 구하도록 지시했습니다.

펀드 랩퍼가 문제가 되는 이유

이벤트 계약은 이미商品 선물 거래위원회에서 감독하고 있으므로, SEC의 우려는 이러한 계약을 보유할 펀드입니다. 이는 중요한 차이점입니다. 이벤트 계약은 대부분의 ETF 구매자가 소유한 것과 다르게 작동합니다. 이벤트 계약은 특정 날짜에 고정된 지불이나 아무 것도 없이 해결됩니다. 이는 옵션 위치보다 주식의 일부에 더 가깝습니다. 이러한 계약을 기반으로 하는 펀드는 하드한 질문을 제기합니다. 얇게 거래되는 시장에서 일일 가치를 어떻게 설정하는지, 총 손실의 위험을 어떻게 공개하는지, 이러한 제품이 은퇴 계좌에 속하는지 여부입니다.

위원회는 또한 더广泛한 질문을 고려하고 있습니다. 즉, 빠른 트랙 목록 경로가 적용되어야 하는지 여부입니다. 이는 자격을 갖춘 펀드가 개별 구제를 신청하지 않고 시장에 나갈 수 있도록 합니다. 이러한 제품의 보유물이 전혀 보안의 법적 정의에 해당하지 않는 경우에 이러한 경로가 도달해야 하는지 여부입니다.

이러한 질문은 ETF 시장의 성공에 대한 긴장감과 함께 나타납니다. Brian Daly, SEC의 투자 관리 부문장은, ETF 자산이 2019年的 4조 달러에서 2025년 말에 12조 달러로 증가했으며, 이는 랩퍼를 인덱스 펀드에서 벗어나 레버리지, 단일 주식, 암호화폐 및 이제 이벤트 기반 전략으로 확장시켰음을 지적했습니다. Atkins 의장은 2025년 4월부터 의장을 맡고 있으며, 위원회는 확대된 암호화폐 펀드를 승인했으며, 예측 시장 제품은 뒤로 밀렸습니다. 이러한 시장은 여전히 주류 투자자에게 접근하고 있습니다. 이는 Kalshi와의 예측 시장 공동 브로커지 타이업을 계획하고 있는 것과 같이 캐나다에서 Gaming.net과 함께 합니다. 이는 이러한 펀드가 자연스럽게 다음 단계입니다.

다음에 무슨 일이 일어날까

의견 기간은 게시 후 60일 동안 진행되며, 공식 규칙을 따르는 협의는 발사일을 2027년으로 미룰 수 있습니다. 이는 비트코인 ETF와의 싸움을 반영합니다. 이는 시장 조작 및 평가에 대한 우려로 몇 년 동안 지연되었으며, 이후 SEC가 승인했습니다. 일시 정지는 거부가 아닙니다.

보다 전통적인 경로는 이미 열려 있습니다. Tema Trading & Prediction Markets ETF라는 별도의 펀드는 이벤트 계약 자체가 아니라 예/아니요 교환의 기반을 구축하는 공개 회사 주식을 보유할 것입니다. 이러한 펀드는 普通 주식을 투자하므로, SEC는 이를 표준 제출물로 취급하며, 정상적인 등록 절차를 계속합니다.

Roundhill, Bitwise 및 GraniteShares의 경우, 메시지는 더 어렵습니다. 그들의 펀드는 5월에 출시될 예정이었지만, 이제는 의견 기간을 기다리고 있으며, 규칙을 강화할 수도, 또는 경로를 개선할 수도 있습니다. 기관의 조치에 대한 가장 명확한 해석은 선거 베팅 펀드가 스폰서가 계획한 일정에 따라 브로커지 계좌에 도달하지 않을 것이라는 것입니다. 만약 도달한다면 말입니다.