英国予算の増税でEvokeがWilliam Hillを売却か

英国の秋の予算は、英国のギャンブル事業者に対して急激な増税を設定しました。この高い税率は2026-27年度以降にのみ発効しますが、業界全体に影響が広がっています。英国で最も大きな事業者と思われる企業でさえ、財政的な影響を懸念しています。888、William Hill、Mr Greenなどを所有するEvokeは現在、英国を代表するブックメーカーであるWilliam Hillの売却または分割を検討しています。 Evokeがこの事業を買収したのはわずか4年弱前、Caesars Entertainmentから19億5,000万ポンドでブックメーカーを購入した時です。当時、2022年の夏、William Hillは英国で約8,000人を雇用し、1,400軒の街中の賭博店を運営するほか、カジノゲーム、オンラインビンゴ、オンラインポーカーを提供していました。1934年に設立されたこのブックメーカーは現在、再び売却されるか、完全に解体される危機に瀕しています。

William Hillに何が起きているのか

秋の予算では、史上最大級のギャンブル増税が行われ、リモートゲーム税は12%から40%に急騰、賭博税は15%から25%に引き上げられました。財務省は2030年までに年間11億ポンドの増収を見込んでいますが、Evokeのような企業は1億2,500万ポンド以上の税負担を被ると見積もっています。Evoke（旧888 Holdings）は、2022年にCaesarsからWilliam Hillを買収した際、巨額の負債を抱えました。当初の価格を22億ポンドから19億5,000万ポンドに削減して費用を節約したものの、今年6月現在、Evokeの負債は18億2,000万ポンドに上っています。 秋の予算以降、Evokeの株価は36%以上下落しており、増税が予想される数週間前には、Evokeは小売コストを削減しました。Paddy Powerとともに、William Hillは英国全土で賭博店を閉鎖し、1,400軒以上あった街中の小売賭博店ネットワークを縮小しました。現在は1,300軒強ですが、これで終わりではないかもしれません。 ギャンブル税制改革は2026年4月から発効し、新しいスポーツ賭博税は2027年から開始されます。そのため、Evokeのような企業は、増税に備えて事業を再構築するため迅速に行動する必要があります。Paddy PowerやFanDuelなどのブランドを擁するEvokeのアメリカの競合企業であるFlutterは、Sky Betをマルタに移転し、経費、人件費、運営コストを削減すると発表しました。残念ながら、William Hillはより困難な立場にあり、Evokeは現在、同社の売却、あるいは分割さえも検討しています。

買収と拡大の歴史

William Hillは世界で最も古いブックメーカーの一つです。1934年に設立され、その歴史の中で何度も売却されてきました。最初の買収は1971年、Sears Holdingsによって買収された時です。2002年にロンドン証券取引所に上場し、PlaytechやOrbisなどとの重要な提携を築いてきました。Caesars Entertainmentが2020年に29億ポンドでWilliam Hillを買収した際、同社は証券取引所から上場廃止となり、米国に進出しました。 ただし、Caesars Entertainmentは、自社の賭博プラットフォームであるCaesars Sportsbookを拡大するためにWilliam Hillの業界知識を利用することにのみ関心がありました。わずか1年後の2021年、Caesarsは888 Holdingsと交渉を開始し、同社はWilliam Hillの欧州事業を22億ポンドで買収することに合意しました。翌年には19億5,000万ポンドに値下げされ、売却は2022年7月に完了しました。

William Hill 事業の年表

• 1934年 創業: William Hillは当初、郵便および電話による賭博を提供
• 1971年 買収: Sears Holdingsに売却。初の主要な企業所有権の移転を記録
• 1988年 買収: Grand Metropolitanに売却。William HillはMecca Bookmakersと合併
• 1989年 買収: Brent Walkerに売却。同社が倒産する前に主要レジャーグループの一部に
• 1997年 買収: Nomuraに売却。同社は事業を再構築・近代化し、初期のオンライン提供を含む
• 1999年 買収: プライベート・エクイティ企業のCinven & CVCに売却。公開上場への道筋を整える
• 2002年 証券取引所上場: William HillはFTSE 250企業となる
• 2005年 大規模拡大: WHは600軒以上のStanley Leisure賭博店を買収。最大の小売買収
• 2011年–2013年 技術進歩: William HillはWilliam Hill OnlineにおけるPlaytechの持分を買い取り、国際的に拡大。初期の米国スポーツブック買収を含む
• 2021年–2022年 買収: CaesarsがWilliam Hillを買収。その後、英国および国際資産が888（現Evoke）に売却され、ブランドは専門ギャンブル所有に戻る
• 2022年 上場廃止: CaesarsがWilliam Hillをロンドン証券取引所から上場廃止
• 2025年 売却の可能性: 現在、EvokeはWilliam Hillの売却を検討中

この文脈におけるWilliam Hillの分割は、会社を清算することを意味しません。支店や部門を分離し、William Hillの一部を興味のある当事者に売却することを意味します。

過去にWilliam Hill取引に関連した企業

William Hillが2021年に売りに出された際、Caesarsが29億ポンドの一括払いで入札を勝ち取る前に、多くのトップギャンブルおよびエンターテインメントブランドが関心を示しました。これらの企業が、EvokeがWilliam Hill売却の可能性を探る際に再び注目する当事者となる可能性があります。過去3年間で多くのことが起こりましたが、これらの当事者がWilliam Hill買収競争の最有力候補となるかもしれません。 米国のプライベート・エクイティ大手であるApollo Global Managementは、2022年にWilliam Hillが競売にかけられた際、Caesarsの主要な競合相手でした。同グループは非常に多様なポートフォリオを所有しており、ウェブポータルのYahoo!、放送局のCov Mexida Group、ラスベガスのThe Venetian Resort、Airbnbを所有し、サッカークラブのAtletico Madridの筆頭株主でもあります。もう一つの潜在的な買収者は、英国におけるEvokeの主要な競合企業であるEntainです。同社はLadbrokesとCoralを所有しており、以前William Hillの買収に関心を示しました。ただし、内部関係者の中には、LadbrokesとWilliam Hillを運営することに利益相反がある可能性があると考える者もいます。 ただし、Evokeからブランドを直接買い取るほど単純ではないかもしれません。なぜなら、EvokeはWilliam Hillを分割し、小売賭博店だけ、またはオンライン提供の一部を売却することを選択する可能性があるからです。オンラインスポーツ賭博プラットフォームは、拡大の好機と見なすbet365やDraftKingsのような企業を引き寄せるかもしれません。もう一つの英国ブックメーカーであるBetfredは、特に2022年の売却時、William Hillの小売店舗に関心を示したことがあります。

増税の影響を受けるその他の英国ブランド

増税の衝撃を実際に回避し、大きな変更なしに事業を継続できる事業者はほとんどいません。ギャンブル改革はオンラインカジノに最も大きな打撃を与え、次いでスポーツ賭博が影響を受けます。ただし、実店舗事業に対する一般賭博税は15%のまま変わらず、競馬賭博も同じ税率を維持します。つまり、それらの製品のみを提供する事業者は、大きな収益を失う恐れなく事業を継続できます。 物理的なビンゴホールを運営するビンゴ事業者は、2026年4月から10%の税が廃止されるため、William Hill（Meccaを通じて）にとって少しの救済となるかもしれません。しかし、ビンゴ、スポーツ賭博、オンラインスロット、テーブルゲーム、その他の製品を提供するWilliam Hill全体としては、新しい増税によって状況が良くなることはありません。 大規模事業者は戦略の再考を迫られています。オンラインブックメーカーやカジノゲームプラットフォームを運営する小規模ブランドにとって、増税は大幅な削減や英国からの撤退を余儀なくさせる可能性が十分にあります。

英国秋の予算がプレイヤーに与える影響

William Hillは、その評判とマーケティング力から、おそらく英国から引き上げられて消えることはないでしょう。依然として英国の賭博・ゲームセクターにおける大手プレイヤーの一つです。しかし、変化は差し迫っており、William Hillだけでなく、すべての英国認可ブックメーカーおよびゲームサイトに影響が及びます。大企業は増税の多くを吸収できますが、財政的影響を軽減するために可能な限り削減する必要があります。Sky Betのように移転したり、賭博店を閉鎖したりするだけでは不十分です。プレイヤーまたは賭け客として、財政的打撃がオンラインで実際に得られる製品に波及することを期待するのは非常に合理的です。 ブックメーカーは収益を増やすために高いジュースを導入する可能性があり、基本的には賭博オッズを胴元に有利なように引き締めます。より制限的な賭博限度額も、事業者が提供しなければならない財政的負債を削減するのに役立ち、それは賭け客が賭けで勝てる最大金額を制限することになります。ただし、彼らだけではありません。より高い税負担を負うオンラインカジノ事業者は、ゲームのRTP率を下げ、高価なカジノゲームを選ぶのではなく、より安価なタイトルを求めてゲームコレクションを整理する可能性があります。 全体的に、ボーナスやプロモーションが減るか、プロモーションオファーの質が低下することを意味するかもしれません。事業者はボーナスを目に見える形で削減しないかもしれませんが、賭け条件を引き上げることで、消費者がボーナスを現金に換金する可能性を減らす可能性があります。

英国ギャンブルシーンに訪れる変化

これらの影響はすべて、プレイヤーを闇市場や無許可サイトに追いやる可能性があるため、英国ギャンブルセクター全体を危険にさらします。業界関係者は増税に反対し、事業者が直面するコストを軽減するためにできることを行っていますが、実際には、この種の課税やギャンブル改革にはしばしば大きな反発が伴います。立法者と事業者の双方は闇市場との戦いに同意していますが、公式製品の質が低下すると、貴重な顧客を闇市場に失う可能性があります。