Le leggi sui mercati predittivi nel Regno Unito potrebbero cambiare mentre la FCA avvia primi colloqui con gli operatori

I mercati predittivi sono legali nel Regno Unito, ma operano all’interno di un rigido quadro normativo. Possono operare nel Regno Unito solo come exchange di scommesse, un settore esistente fin dai primi anni 2000 e reso popolare da piattaforme come Smarkets, Betfair e BETDAQ. Una delle restrizioni di questo modello è che non possono servire alcun mercato finanziario. Tuttavia, ciò potrebbe cambiare.

La Financial Conduct Authority starebbe valutando la possibilità di allentare tali leggi e di aprire discussioni sui mercati predittivi. Se i colloqui dovessero concretizzarsi, potrebbero portare anche i mercati finanziari sui mercati predittivi. Tuttavia, la FCA non ha ancora annunciato l’intenzione di rimuovere le restrizioni, il che significa che i mercati predittivi rimangono in una posizione complessa nel Regno Unito per il momento.

Ambiti normativi sovrapposti nel Regno Unito

Qui le cose si complicano. Negli Stati Uniti, piattaforme come Kalshi e Polymarket possono offrire mercati che coprono una gamma enorme di argomenti, tra cui sport, politica, mercati finanziari, criptovalute, cultura, intrattenimento, meteo e persino eventi di nicchia relativamente sconosciuti. Si tratta di mercati binari (sì/no), e si può scommettere praticamente su qualsiasi cosa, dalle parole che il Presidente degli Stati Uniti dirà nel prossimo discorso, alla possibilità che piova a New York domani.

Nel Regno Unito, questi diversi mercati possono rientrare in categorie normative differenti. I mercati predittivi sportivi e politici rientrano generalmente nella competenza della Gambling Commission quando costituiscono gioco d’azzardo, mentre i contratti finanziari e alcuni altri contratti su eventi possono ricadere nel perimetro regolamentare della FCA. Ciò significa che non esiste un unico regolatore britannico responsabile dell’intero settore dei mercati predittivi. Invece, si ottiene un trattamento legale diverso che dipende fortemente dalla natura del contratto sottostante.

Commissione per il Gioco d’Azzardo sui Mercati Predittivi

Kalshi, o un altro operatore che imita la loro offerta, non può semplicemente recarsi nel Regno Unito, ottenere una licenza di intermediario di scommesse e aprire un’attività. La Gambling Commission del Regno Unito riconosce i mercati predittivi come exchange di scommesse. Ciò significa che si tratta di un mercato di scommesse peer‑to‑peer, in cui non c’è una casa, ma due persone che scambiano puntate l’una contro l’altra a un prezzo concordato. I scommettitori fissano il prezzo, stabiliscono le loro puntate (acquistando e offrendo le puntate reciproche), e la piattaforma si limita a facilitare il tutto, percependo una commissione per la sua quota.

Questo è il modello che opera in Gran Bretagna dal 2000, il che implica che la UKGC possieda già un quadro normativo in grado di gestire alcune forme di mercati predittivi. Inoltre, alcune delle exchange di scommesse più rinomate del Regno Unito adottano questo modello.

• Betfair Exchange
• Smarkets
• BETDAQ
• Matchbook

A febbraio, la UKGC ha pubblicato una guida per chiarire come i mercati predittivi statunitensi sarebbero trattati ai sensi della normativa britannica sul gioco d’azzardo. La guida afferma che molti mercati predittivi rientrerebbero probabilmente nel quadro esistente per gli intermediari di scommesse e richiederebbero una licenza della Gambling Commission. Inoltre, avverte che gli operatori non possono semplicemente eludere le regole britanniche sul gioco d’azzardo definendosi piattaforme finanziarie o operando dall’estero.

FCA sui Mercati Predittivi

Ora la FCA copre tutto ciò che riguarda la finanza, e la posizione attuale del regolatore è che i prodotti finanziari di mercato predittivo esaminati costituiscono opzioni binarie. Nel 2019, la FCA ha vietato in modo permanente la vendita di opzioni binarie ai consumatori al dettaglio nel Regno Unito, citando la natura speculativa e simile al gioco d’azzardo dei contratti e il potenziale danno per i consumatori. Nel FCA Perimeter Report, tale posizione è stata rafforzata, ma hanno anche dichiarato che valuteranno se desiderano approfondire l’accesso ai progetti, o se chiarire il perimetro.

“I prodotti dei mercati predittivi (PMP) legati a eventi non finanziari (come risultati sportivi o politici) rientrano nella competenza della Gambling Commission. Quando i PMP fanno riferimento a eventi finanziari o a determinati eventi climatici, rientrano nel nostro perimetro regolamentare.”

FCA Perimeter Report 2026

FCA in trattative con gli operatori di piattaforme

Questa situazione ha preso una svolta ulteriore, come riportato in una pubblicazione del The Times, che afferma che la FCA è stata in discussione con le piattaforme di mercati predittivi riguardo a un possibile cambiamento del suo approccio. I colloqui sarebbero avvenuti mentre un numero crescente di clienti britannici si rivolge a mercati predittivi statunitensi, come Polymarket e Kalshi, senza passare per i canali legali. La domanda di questi prodotti è elevata, anche nel Regno Unito, che dispone di un settore delle scommesse maturo e di innumerevoli operatori e exchange di scommesse legali.

L’argomento della FCA è chiaro: se i consumatori britannici intendono comunque utilizzare i mercati predittivi, potrebbe essere più sicuro introdurre l’attività in un contesto regolamentato piuttosto che costringere gli utenti a piattaforme estere. La FCA non ha confermato l’intenzione di rimuovere le restrizioni, ma l’avvio di colloqui con gli operatori di piattaforme dimostra una volontà.

Mercati predittivi nel Regno Unito attualmente

Sebbene i mercati predittivi possano inserirsi nel mercato britannico tramite queste licenze di intermediazione, attualmente non vi sono operatori statunitensi classici nel Regno Unito. Kalshi, Polymarket, Crypto.com e Robinhood hanno tentato di entrare in Europa, ma nessuno è legale nel Regno Unito al momento. Invece, i consumatori britannici hanno accesso alle piattaforme di exchange di scommesse, molto più antiche, che offrono un meccanismo sostanzialmente simile per scambiare posizioni con altri utenti.

Ma c’è anche PredictStreet, il mercato predittivo con licenza di Gibilterra che ha attirato l’attenzione per essere diventato partner ufficiale del mercato predittivo della Coppa del Mondo FIFA, nonostante il lancio pochi mesi prima dell’inizio del torneo. Non possiede una licenza di scommesse del Regno Unito, ma PredictStreet opera tramite partnership con l’exchange regolamentato britannico, Matchbook, attraverso il quale può offrire i suoi mercati ai scommettitori del Regno Unito.

Questo è un buon esempio di partnership di mercato predittivo con marchio bianco, e non è raro nemmeno negli Stati Uniti.

Licenze dei mercati predittivi negli Stati Uniti

Negli Stati Uniti, il panorama dei mercati predittivi è diviso tra operatori che possiedono proprie designazioni regolamentari e marchi rivolti ai consumatori che hanno appena stretto partnership per fornire mercati predittivi. È piuttosto complesso, ma in sostanza le uniche piattaforme autorizzate a offrire mercati predittivi sono quelle regolate dalla CFTC e che detengono licenze DCM. Tuttavia, un marchio di gioco d’azzardo potrebbe semplicemente acquisire una di queste società o stringere una partnership con esse, per integrare i mercati predittivi nel proprio portafoglio.

• Kalshi (KalshiEX): Diretto
• Polymarket US (QCEX LLC): Diretto
• Crypto.com (CDNA): Diretto
• DraftKings (Railbird Exchange): Diretto, dopo DraftKings ha acquisito Railbird
• Novig (Ludlow Exchange LLC): Diretto
• ProphetX (ProphetX LLC): Diretto
• Interactive Brokers (ForecastEx): Diretto
• Underdog (Aristotle Exchange): Diretto, dopo l’acquisizione di Aristotle. In precedenza in partnership con Crypto.com e Kalshi
• Fanatics (Crypto.com): Partnership
• FanDuel (CME Group): Partnership
• Robinhood (ForecastEx and Rothera): Partnership

In pratica, un operatore deve ottenere una licenza di Designated Contract Market (DCM) dalla CFTC. La licenza DCM stabilisce effettivamente la piattaforma come un exchange finanziario regolamentato a livello federale. Successivamente, l’azienda può stipulare partnership con società di gioco d’azzardo, con il DCM che fornisce i contratti regolamentati, mentre la società di gioco d’azzardo sviluppa il mercato predittivo rivolto ai clienti.

Come può evolvere il panorama normativo dei mercati predittivi nel Regno Unito

Questo modello operativo statunitense genera numerosi problemi, principalmente quello relativo a stati vs governo federale – poiché i mercati predittivi possono eludere le leggi statali, la tassazione statale e i requisiti di età minima legale a livello statale. Le battaglie legali su questo quadro sono in corso da oltre un anno.

Ma il Regno Unito ha una configurazione di mercato completamente diversa.

Non esiste una battaglia equivalente tra regolatori federali e statali, e la Gambling Commission dispone già di un quadro nazionale per le exchange di scommesse. La questione più importante è quindi se il Regno Unito consentirà ai mercati predittivi di espandersi oltre il quadro del gioco d’azzardo e di entrare nei mercati finanziari, dove la FCA ne prenderebbe il controllo.

Se la FCA decidesse di modificare la sua posizione attuale, ci sono diversi scenari possibili. Potrebbe creare un quadro normativo specifico per i mercati predittivi, consentire alcuni contratti su eventi finanziari secondo le regole dei mercati finanziari esistenti, oppure istituire un sistema in cui gli operatori possano offrire diversi tipi di mercati a seconda del regolatore che li sovrintende. Questo potrebbe offrire a società come Kalshi una via d’accesso al Regno Unito senza costringerle a operare esattamente come un bookmaker tradizionale o un exchange di scommesse. Se la FCA aprisse infine le porte ai mercati predittivi finanziari, il Regno Unito potrebbe diventare uno dei primi grandi mercati europei in cui il modello completo dei mercati predittivi in stile USA è disponibile legalmente.

Per ora, tutto ciò rimane speculativo. I mercati predittivi dovranno affrontare numerosi ostacoli normativi se vogliono ottenere le stesse libertà operative nel Regno Unito che hanno negli Stati Uniti, e dovranno inoltre superare le sfide di conquistare un mercato delle scommesse già maturo. Attualmente, i scommettitori britannici sono per lo più limitati al modello tradizionale di exchange di scommesse, mentre realtà come Kalshi e Polymarket continuano a operare al di fuori del mercato del Regno Unito.