Maltin interes za regulaciju tržišta predviđanja

Malta je jedan od najvećih igrača u globalnoj industriji iGaminga, a unutar Europe je možda najbrži regulator. Stoga komentari ministra ekonomije, Silvija Schembrija, o tome da zemlja aktivno istražuje regulativni okvir za tržišta predviđanja imaju velike implikacije. To bi moglo biti sljedeći najveći potez za nacionalni otok, a za brendove tržišta predviđanja ovo je vrsta vijesti koja bi mogla revolucionirati industriju. Tržišta predviđanja su legalna u SAD-u, iako postoje mnogi pravni kontroverze i tužbe protiv njih zbog prelaska granica između sportskog klađenja.

U Europi, okolina je mnogo neprijateljskija. Veliki brendovi kao što su Kalshi i Polymarket blokirani su u nekim regijama, u UK-u pada pod zakone o kockanju, a nema okvira za ova proizvoda koji bi se prostirao preko granica. Pristup je toleriran u nekim jurisdikcijama, ali regulacija je daleko od jednostavne. Ovo stvara prazninu, a jednu takvu prazninu može sigurno otvoriti utjecajna jurisdikcija kao Malta, što će bez sumnje potaknuti druge velike europske jurisdikcije da razjasne svoje zakonske stavove prema tržištima predviđanja.

Maltin stav prema tržištima predviđanja

Komentari su dati tijekom otvaranja novih ureda Blockchain.com u Malti, čime se jača uloga zemlje kao strateškog digitalnog središta. Kompanija, jedna od najranijih kripto platformi u Europi, uspostavlja se u Malti, zemlji koja je među prvim jurisdikcijama koje su uvela kripto zakone još 2018. godine. Kao dio EU-a, Malta može proširiti ove usluge na europske zemlje putem okvira kao što su Tržišta u kripto aktivima (MiCA). Ovo stvara jedinstveni set pravila koji se mogu primijeniti preko europskih granica, što je poput jedinstvene dozvole za licencu, ako tako želite.

Ministar ekonomije Schembri iskoristio je priliku da govori o zemljinim aspiracijama izvan regulacije blockchaina i sugerirao je da vlada razmatra regulaciju tržišta predviđanja. Ova tržišta su opisana kao područje s brzim globalnim zamahom, s prilikama za inovacije, uz uvjet da su podržana jasnim i perspektivnim zakonskim okvirima.

Schembri je također spomenuo važnost zašto Malta ima prednost ovdje da razbije zemlju s ovim proizvodima. Bila je među prvima koja su uvela regulaciju blockchaina i ključni pionir u europskoj industriji iGaminga.

Kako je Malta revolucionirala iGaming u EU-u

Danas je Malta prepoznata kao vodeća jurisdikcija iGaminga, regulirana od strane Maltanske gaming autoritete. Licencira online kasina i sportsbooks koji djeluju širom Europe i dobavljače igara, rješenja za B2B platforme i druge tehničke sisteme. Sve je počelo 2004. godine, kada je Malta uvela okvir za udaljeno igranje, jedan od prvih takvih. Online kockanje je tada bilo ili ignorirano ili zabranjeno u drugim europskim zemljama, ali ako preskočimo 10 godina, gotovo sve velike jurisdikcije su uspostavile svoj okvir.

iGaming operatori i dobavljači koji su licencirani u Malti obično ne ciljaju na domaći trh. Malta je bila vidjena kao savršen ulaz u EU, gdje operatori mogu dobiti lokalne dozvole i zatim proširiti svoj proizvod na sve europske zemlje. Iako to više nije tako rašireno kao što je bilo, mnoge europske zemlje sada zahtijevaju lokalne dozvole i dopuštenja, čak i za operatore koji su bazirani u Malti. Ipak, Maltanska gaming autoriteta smatra se vrhunskom jurisdikcijom i neprestano reformira svoje zakone o iGamingu kako bi potaknula međunarodne standarde za sigurnost igrača i pošteno igranje.

Stanje tržišta predviđanja u Europi

Tržišta predviđanja su novo područje za većinu europskih zemalja. Nema jedinstvenog okvira za ova tržišta na kontinentu, a mnogi su ili blokirali ili ignorirali tržišta predviđanja – slično kao i online kasina i sportsbooks prije 20+ godina. Velike kompanije kao što su Robinhood žele probiti Europu, a imate brendove kao što su Kalshi i Polymarket koji nude svoje usluge, ali ove mogu biti ograničene ili u najgorem slučaju, zemlje blokiraju operatore tako da korisnici ne mogu pristupiti tržištima predviđanja.

Regulacija kockanja

U UK-u, tržišta predviđanja nadziru Komisija za kockanje UK-a. Oni nisu tretirani kao financijski derivati ili burze, već kao proizvodi klađenja, a operatori moraju imati dozvole za pristup. Oni ne moraju dobiti dozvolu za operaciju kockanja ili se registrirati kao sportsbook, već su klasificirani kao burze klađenja. Tržišta predviđanja mogu stoga dobiti dozvolu za klađenje kako bi operirali u UK-u.

Ali ovo ograničava što tržišta predviđanja mogu nuditi. U drugim europskim regijama, postoje slučaji o tržištima predviđanja koji padaju pod financijsku regulaciju i klasificirani su kao ugovori o događajima ili financijski derivati. Ali tržišta predviđanja nisu eksplicitno opisana u zakonodavstvu.

Apolutni blokovi

Francuska, Italija, Španjolska, Njemačka i (najstroža) Belgija su sve aktivno blokirale odabrana tržišta predviđanja. U 2025. i 2026. godini, zakoni o kockanju su se zatvorili i vidjeli smo povećani broj operatera koji su reformirali svoje zakone o kockanju ili uveli nove mjere za suzbijanje crnog tržišta. Od savezne zajednice za dijeljenje podataka do teških blokada skin sajtova, mnoge jurisdikcije zatvaraju regulatorne rupe koje crno tržište koristi za ulazak na tržišta.

Tržišta predviđanja, međutim, nisu online kasina ili online sportsbooks. Postoje sigurno usporedbe s proizvodima sportskog klađenja koji se nude na klađenju, ali ova se ne upravlja na isti način. Vjerojatno odražavaju burze klađenja, s peer-to-peer trgovanjem funkcionalnostima, kao što je UK klasificirao. Ali nisu baš burze klađenja.

Kontroverze tržišta predviđanja u SAD-u

2025. godina je bila velika za tržišta predviđanja u SAD-u. Prije toga, CFTC je licencirao Kalshi, a to je dovelo do vala tržišta predviđanja koji pokušavaju proći kroz iste zakonske kanale kako bi slijedili. Tržišta predviđanja regulirana su od strane Udruge za trgovinu robnim vrijednostima (CFTC) i mogu dobiti Dizajnirana tržišna ugovora koji se slažu s načelima Zakona o trgovini robnom vrijednošću. Stoga su regulirana na saveznom nivou i tehnički su legalna u svih 50 država.

Ali 2025. godina je također vidjela tržišta predviđanja, kao što je Polymarket, koji su pokrenuli sportske ugovore. Veliki pokret je došao upravo prije sezone NFL-a, s fleksibilnim parlay stilom sportskih ugovora i više opcija za kladione. Stvarni sportski kladioničari u SAD-u, koji su se snažno usprotivili tržištima predviđanja, promijenili su stav kada su FanDuel, Fanatics i DraftKings (DKNG ) pokrenuli svoja tržišta predviđanja. Američka javnost je još uvijek podijeljena o ovim sajtovima, s većinom koji misle da su alternativna forma sportskog klađenja i time dižu zabrinutost o njihovoj nacionalnoj dostupnosti.

Zakonodavci u nekim državama su se sukobili s tržištima predviđanja, tužili Kalshi i Polymarket, među ostalima, zbog njihovih ponuda. Mnogi od ovih tužbi tržišta predviđanja još uvijek traju, dok sudovi pokušavaju odrediti da li su zaštićena saveznom zakonom ili da li namjerno prelaze u sportsko klađenje i stoga bi trebale biti regulirana od strane državnih vlasti za kockanje.

Rastući potencijal tržišta predviđanja

Tržišta predviđanja su prešla SAD-u u posljednjih godinu i pol, a zamah je samo rastući. U 2025. godini, Kalshi je ostvario oko 263,5 milijuna dolara prihoda od naknada, uglavnom od sportskih ugovora, a godišnji trgovački volumen je procijenjen na oko 9 do 10 milijardi dolara tokom godine. Ove godine Super Bowl je generirao 1,76 milijardi dolara u legalnim ulogima na sportske kladionice, a tržišta predviđanja su procijenjena da će generirati obuhvat od nešto više od 1 milijarde dolara.

Novac koji ovi izmjeničari, mnogi od njih samo nekoliko godina stari, zarađuju je fenomenalan. Ali veliko pitanje za europske operatere i zakonodavce je da li tržišta predviđanja mogu ponoviti taj uspjeh izvan SAD-a. Preferencije kladionica, popularni sportovi i ukupna dostupnost i konkurencija legalnih tržišta sportskog klađenja širom Europe su vrlo različiti od onih u SAD-u.

• Da li su alternativa za ljude u državama bez legalnog sportskog klađenja?
• Da li je format klađenja bolje prilagođen američkim preferencijama klađenja?
• Da li bi tržišta predviđanja mogla konkurirati u zemljama s 20+ legalnih opcija klađenja?

Američka industrija legalnog sportskog klađenja je vrlo mlada i izgleda vrlo različito od mnogih europskih tržišta. Uistinu, samo usporedite je s Ontariom, koji sada ima preko 80 sajtova za kockanje, to je otprilike 4 puta više nego u državama s najviše aktivnih (i legalnih) operatera. Mnoge europske zemlje imaju slično veća tržišta, s više opcija, i to diže pitanje kako efektivan mogao biti predikcijski market – ili da li bi tržišta predviđanja bila vidjena kao modna trend koji se razvija samo zbog popularnosti u SAD-u.

Malta, čini se, želi saznati. Još uvijek je vrlo teorijski potez u ovom trenutku, ali u sljedećim tjednima i mjesecima – znajući kako brzo Malta kreće iz iskustva – ovo bi moglo biti jedna od najvećih razvijajućih priča godine.