Komisija za trgovanje robnim terminskim ugovorima tuži Arkansas kako bi zaustavila slučaj Kalshi

Sjedinjene Američke Države i Komisija za trgovanje robnim terminskim ugovorima podnijele su saveznu tužbu protiv Arkansasa i državnog odvjetnika Tima Griffina 12. studenoga 2026. i zatražile od suda da zaustavi postupak koji je ta savezna država pokrenula protiv Kalshija na temelju zakona o kockanju. U tužbi se tvrdi da ugovori vezani uz događaje kojima se trguje na burzama pod nadzorom CFTC-a podliježu isključivoj saveznoj nadležnosti, a ne zakonima Arkansasa o kockanju.

Postupak je pokrenut pred Okružnim sudom Sjedinjenih Američkih Država za istočni okrug Arkansasa, a Griffin je tužen u službenom svojstvu. Savezni tužitelji traže presudu kojom bi se utvrdilo da savezni zakon ima prednost pred zakonom Arkansasa te da je taj zakon nevaljan u mjeri u kojoj se primjenjuje na transakcije uvrštene na određena tržišta ugovora pod nadzorom CFTC-a, ponuđene na njima ili izvršene na njima. Traže i preliminarne i trajne zabrane koje bi obuhvatile postupak protiv Kalshija koji je u tijeku, kao i buduće istrage ili provedbene mjere savezne države protiv subjekata pod nadzorom CFTC-a, njihovih povezanih društava i partnera zbog transakcija na tim tržištima.

Argument o saveznoj nadležnosti

Savezni tužitelji tvrde da Zakon o robnim burzama CFTC-u daje isključivu nadležnost nad terminskim ugovorima, opcijama i swapovima kojima se trguje na burzama pod saveznim nadzorom te da su ugovori vezani uz događaje na koje cilja Arkansas swapovi. Isplate mogu ovisiti o tome hoće li se neki događaj dogoditi ili neće, odnosno o njegovu opsegu, dok ti ugovori ujedno funkcioniraju kao binarne opcije s fiksnom isplatom ili bez isplate. KalshiEX je određeno tržište ugovora koje je odobrio CFTC, odnosno burza koja posluje pod nadzorom Komisije.

U okviru tog sustava burza prije uvrštenja ugovora dostavlja njegova pravila, objašnjenje njegovih uvjeta i potvrdu o usklađenosti. CFTC može zatražiti popratne informacije, odgoditi uvrštenje ili naložiti uklanjanje ugovora koji nije usklađen s propisima. U saveznoj se tužbi tvrdi da bi se dopuštanjem pojedinim saveznim državama da zabrane takva uvrštenja ili postave uvjete za njih narušio taj postupak samopotvrđivanja te otvorila mogućnost djelovanja 50 regulatornih tijela.

CFTC je 5. studenoga 2026. izdao tumačenje o nepristranom pristupu, odnosno zahtjevu da određena tržišta ugovora omoguće konkurentan, otvoren, pošten i nepristran pristup. Ta tržišta moraju u roku od 30 dana ukinuti geografska ograničenja unutar Sjedinjenih Američkih Država koja krše te zahtjeve ili Odjelu za nadzor tržišta objasniti zašto usklađivanje nije izvedivo. Savezni tužitelji tvrde da bi provedba zakona Arkansasa prisilila burze da uskrate ugovore vezane uz događaje stanovnicima Arkansasa, što bi bilo u izravnom sukobu sa saveznim zahtjevom za pristup.

Postupak provedbe zakona u Arkansasu

Arkansas je 4. studenoga 2026. podnio tužbu protiv društava KalshiEX LLC i Kalshi Inc. Ured Griffina tvrdi da je Kalshi potrošačima u Arkansasu, uključujući osobe stare tek 18 godina, nudio klađenje za pravi novac bez potrebne dozvole, i to na sportske događaje, izbore i zabavu, a da pritom nije ishodio dozvole, podvrgnuo se nadzoru ni platio poreze koje moraju plaćati zakoniti priređivači igara na sreću. Savezna država podnijela je tužbene zahtjeve na temelju Zakona Arkansasa o obmanjujućim poslovnim praksama te traži povrat sredstava, građanske kazne, neplaćene poreze i sudsku zabranu. Griffin je sažeo stajalište svojeg ureda: „Zakon Arkansasa bavi se suštinom, a ne semantikom.”

Savezni propisi razlikuju kockanje od ugovora vezanih uz događaje

CFTC se tom razlikom zasebno pozabavio u privremenom konačnom pravilu objavljenom 9. listopada 2026., kojim se proizvodi nalik kasino igrama na sreću, uključujući oklade kod kladionica i kasino igre, isključuju iz definicije swapa. Zasebnim prijedlogom objavljenim istoga dana izričito bi se obuhvatili ugovori vezani uz sportske, političke i kulturne događaje, kao i vremenske prilike. U saveznoj se tužbi navodi da privremeno pravilo ima snagu zakona, dok je mjera o ugovorima vezanima uz događaje i dalje samo prijedlog.

U saveznoj se tužbi ovaj postupak prikazuje kao dio šire kampanje te se navode ranije aktivnosti kojima se diljem zemlje tražilo utvrđivanje prvenstva saveznog prava, kao i preliminarne sudske zabrane u korist saveznog stajališta u Arizoni, Illinoisu i Minnesoti.

Zahtjev za preliminarnom mjerom izravno stavlja pred savezni sud pitanje može li Arkansas nastaviti postupak pred državnim sudom. Šira će odluka utvrditi mogu li se državni zakoni o zaštiti potrošača primjenjivati na ciljane ugovore kojima se trguje na burzama ili je njihovo reguliranje isključivo u nadležnosti CFTC-a.