ACDC objavljuje završnu analizu rizika na izbornim tržištima pred međuizbore

Anti-Corruption Data Collective objavio je završnu analizu pred međuizbore 2. studenoga 2026. i izvijestio da je na izborima za Kongres na platformama Kalshi, Polymarket i Polymarket US uloženo više od 431 milijun USD. Podaci su obuhvaćali stanje do 29. listopada 2026. i 28.845 tržišta za izbore za Zastupnički dom i Senat.

U ukupni iznos nisu uključeni izbori za guvernera i gradonačelnika, izbori na razini saveznih država ni referendumi, navodi se u cjelovitom izvješću Kockanje demokracijom — Izvješće 4: Novosti o međuizborima i globalna slika. Na Kalshi otpada više od 286 milijuna USD ukupnog prometa na tržištima vezanima uz izbore za Kongres. Rezultati svih izbora za Kongres zastupljeni su trgovanjem na barem jednoj od triju platformi, a ACDC navodi da je broj tržišta 61 put veći od broja tržišta ponuđenih za izbore za Kongres 2024. godine.

Promjene cijena i tržišta s unaprijed saznatljivim ishodima

Među 15.985 tržišta za izbore za Kongres s aktivnim knjigama naloga, ACDC je utvrdio da se na 96 % tržišta cijena mogla pomaknuti za pet centi uz 3.500 USD ili manje, što je najveći osobni iznos za financiranje kampanje naveden u izvješću. Na 66 % tržišta za pomicanje prikazane cijene za pet centi bilo je potrebno manje od 100 USD, dok je na 90 % tržišta obujam trgovanja bio manji od 10.000 USD.

Istraživači su ispitali i tržište koje je bilo najskuplje za pomaknuti u svakoj od 470 izbornih utrka s aktivnom knjigom naloga. U 90 % tih utrka pomicanje cijene na tom tržištu za pet centi stajalo je manje od 25.000 USD.

ACDC procjenjuje da je na tržištima za izbore za Kongres koja su klasificirana kao „unaprijed saznatljiva” uloženo 25,5 milijuna USD. Riječ je o tržištima čiji ishod osobe unutar kampanja ili povezane s njima mogu doznati prije šire javnosti. Tržišta koja se odnose na spominjanje kandidata i njihovu podršku sve su češća dok kampanje održavaju skupove i vode završne aktivnosti.

Suradnica ACDC-a za istraživanja Michelle Kendler-Kretsch osvrnula se na to kako treba tumačiti cijene tijekom prebrojavanja glasova: „Kad se sutra počnu objavljivati rezultati prebrojavanja, javnost i mediji trebali bi imati na umu da se vjerojatnostima na tržištima predviđanja može manipulirati i da ih ne bi trebalo smatrati nepogrešivima.”

Koncentracija novčanika i sumnjive transakcije

Na Polymarketu je ACDC zabilježio 89.453 jedinstvena novčanika koji su trgovali na tržištima vezanima uz međuizbore za Kongres, raspoređenima na 7.397 tržišta, s uobičajeno 48 kladitelja po tržištu. U najnovijoj analizi, 1 % novčanika s najvećim udjelom kontroliralo je 75 % obujma trgovanja, u odnosu na 68 % u kolovozu, dok je na donjih 50 % otpadalo 0,2 % oklada.

U izvješću se navodi da se 79 % trgovanja odvijalo putem računa s velikim kapitalom, koji su na brojnim tržištima trgovali iznosima većima od milijun USD, ili putem algoritamskih trgovaca koji su neprekidno i dosljedno poslovali.

Kako bi pronašao sumnjive povratne transakcije, ACDC je pretražio podatke za slučajeve u kojima je novčanik kupio najmanje 500 USD vrijednosti ugovora po cijeni od 95 centi ili više, prodao gotovo sav iznos u roku od šest sati i ostvario dobit manju od 1 %. Pretraga je otkrila 591 povratnu transakciju 544 zasebna novčanika na Polymarketu, na 22 tržišta; kroz transakcije je prošlo 618.395 USD, a ukupna dobit iznosila je 34 USD.

Prosječni ulog u tim transakcijama iznosio je 1.046 USD, a prosječno trajanje povratne transakcije bilo je devet minuta; 44 % transakcija trajalo je manje od pet minuta, nijedan novčanik nije trgovao sam sa sobom, a 92 % novčanika obavilo je točno jednu takvu transakciju. ACDC je takvo ponašanje okarakterizirao kao pokazatelj fiktivnog trgovanja ili pranja novca, uz napomenu da postoji više mogućih objašnjenja.

ACDC je utvrdio da je na deset tržišta na kojima su takve transakcije činile najmanje 70 % ukupnog obujma percipirana vjerojatnost ishoda „Da” bila manja od 4 %, a na svim su tim tržištima sudjelovali kandidati s malim izgledima za pobjedu.

Preporučene promjene ACDC-a

ACDC tvrdi da novi alati za transparentnost na Kalshiju prepoznaju probleme slabo likvidnih izbornih tržišta, ali ne donose dovoljno značajnih novih podataka o manipulaciji cijenama, stranom upletanju i fiktivnom trgovanju. Platformama preporučuje da uklone tržišta o autsajderskim kandidatima, nude samo tržišta za kojima postoji znatna potražnja i prestanu nuditi tržišta s pitanjima čiji je ishod moguće unaprijed saznati.

ACDC preporučuje ugovorne zabrane kojima bi se zaposlenicima kampanja i vanjskim suradnicima onemogućilo korištenje tržišta predviđanja povezanih s bilo kojim izborima, kodekse ponašanja za volontere te donošenje zakona kojima bi se nadležnost za tržišta predviđanja dodijelila saveznim državama.

Izvješće prepušta platformama, političkim strankama, kampanjama i zakonodavcima na koje se preporuke odnose da donesu sljedeće odluke o oblikovanju tržišta, pravilima za kampanje i nadležnosti.