Kalshi Perps dosegnali 1 milijardu dolara: Je li gigant prediktivnog tržišta prelazi preko športa?

Kalshi, jedan od dva moćnika prediktivnog tržišta u američkoj kladionskoj sceni, preuzeo je smjeli korak pokretanjem “perpsa”. Ova nova proizvodnja, perpetualni budući ugovori ili perpetualni swapovi, vezani su isključivo za financijska tržišta i dionice, što čini predviđanja o tome hoće li cijene ići gore ili dolje, s leverom kao što je 5x da se poveća ulog. Zašto je ovo važno za športsko klađenje? Takočito zbog aktualne pravne klime oko Kalshija, a i Polymarketa, te što su ovi novi financijski proizvodi odobreni od strane CFTC-a.

To signalizira blagu promjenu smjera za prediktivna tržišta, ulazeći u spekulacije o cijenama kriptovaluta, a posebno za Kalshija. Za ovu prediktivnu tržišnu platformu široko je poznata po svojim športskim tržištima. U stvari, športski ugovori čine većinu tržišnog volumena na Kalshiju, ali to se može promijeniti vrlo brzo s uvođenjem novih perpsa. Već u prvoj sedmici od pokretanja, Kalshi perpsi prešli su 1 milijardu dolara u trgovačkom volumenu, dajući športskim tržištima ozbiljnu konkurenciju.

Što su Kalshi Perpsi

Kalshi Perpsi su pokrenuti 29. svibnja, a u prvoj sedmici platforma je generirala preko 1 milijarde dolara u volumenu. Ovo je zahtjevan prijem za Kalshi perpe, i jedan koji zaista ističe potražnju za takvim financijskim proizvodima. Na ovoj putanji, perpsi mogu doći do ili čak premašiti športska tržišta na platformi. Također, to otvara zanimljivo pitanje za Kalshijevu budućnost. Ako pravni pejzaž oko športskih ugovora postane previše vruć – da li bi Kalshi mogao istražiti ovaj financijski vođen tržišni alternativni put?

Perpsi nisu ništa novo, ali razlika između Kalshijevih perpsa i sličnih swapova na tržištu je ta što su ovi službeno odobreni od strane CFTC-a. Kalshi perpsi su regulirani i stoga će privući mainstream interes američke kladionske javnosti. Interes je definitivno tu, kao što je Kalshi zabilježio preko 1 milijarde dolara u Perps tržišnom volumenu u prvoj sedmici samoj. Ovi imaju puno obećanja, ali su velik korak u stranu od športskih ugovora. Perpetualni ulozi, bez fiksnog rokа, financijski su i dionični, a ovi proizvodi mogu koristiti leveru. Oni predstavljaju potpuno novi tip uloga za Ameriku. Jedan koji nema nikakve veze sa športom, ali sve sa predviđanjem fluktuacija u cijenama kriptovaluta.

Što su Perpsi

Dok su Kalshijevi perpsi upravo pokrenuti krajem svibnja i već privukli masovnu pažnju kupaca, oni nisu novi proizvod izmišljen od strane Kalshija. Ni na koji način. Perpsi prethode kriptovalutama, koncept je prvi put predstavljen od strane ekonomista i budućeg dobitnika Nobelove nagrade Roberta Shillera još 1992. godine. U biti, ovo su perpetualni budući tržišta, ili tržišta koja mogu trajati zauvijek – ili barem dok kupac ne iscrpi kapital.

Ideja iza perpsa je da se hedge ulozi protiv cijena ili varijabli koje kontinuirano mijenjaju, bez rokа. Vaš kapital će fluktuirati u proporciji sa vašim ulogom i leverom koji koristite, i to može trajati zauvijek ili dok vaša pozicija nije likvidirana. Danas, to je uglavnom povezano s kriptovalutama. Osnovna načela, koristeći kriptovalutu kao primjer, je otvoriti poziciju i ulagati kapital. Možete kratko prodavati valutu (ulagati na to da će kriptovaluta pasti), ili ju dužiti (ulagati na to da će kriptovaluta porasti).

Levera i potencijalni dobitci/gubitci

Ono što slijedi je levera. Ovo je množitelj koji poboljšava vaše potencijalne dobitke ili gubitke na perpsu. Kupci mogu birati između odabranih levera ili birati svoj, ovisno o platformi. Kada ulože kapital, njihova efektiva pozicija je:

Kapital [$] x Levara [%] = Efektiva pozicija

Kada se uloži na varijablu (najčešće cijenu kriptovalute), možete ili uzeti dugi ili kratki ulog. Dugi ulozi su ulozi na to da će cijena porasti, dok su kratki ulozi na to da će cijena pasti.

Kapital kontinuirano fluktuira u vrijednosti u proporciji sa padom/rastom postotka kriptovalute, i leverom.

Interes za perpetualne buduće ugovore

Nema scenarija u kojima se perpsi mogu koristiti za športsko klađenje, ili kockanje u tom smislu, oni su isključivo financijski proizvodi. Što je baš razlog zašto je tako važno da je Kalshi objavio ovu funkciju sada.

Perpsi su popularni na kriptovalutnim i derivativnim burzama, ali su radili na rubu saveznog zakona. Ali ne više, jer je CFTC odobrio perpetualne buduće ugovore u SAD-u, i izdao nalog koji dopušta Kalshiju da trguje Bitcoin perpsima, što je potpuno promijenilo igru za prediktivna tržišta.

Perpsi u Kalshijevom pravnom sporu

Jer perpsi nisu povezani sa športom uopće. 2025. godina je bila prva godina bum-a prediktivnog tržišta, kada su mnoga nova tržišta ušla u SAD i postala teško povezana sa športskim klađenjem. To je počelo s još jednim rekordnim Super Bowlom za prediktivna tržišta, a tijekom godine, Kalshi je pokrenuo svoje parlay-stil ugovore, i još tržišta su skočila na športski ugovorni val.

Do kraja godine, športski klađioničari poput Fanatics, FanDuel i DraftKings (DKNG ) su ili pokrenuli svoja prediktivna tržišta ili su bili u procesu stvaranja svojih.

Sa pravne strane, međutim, oni su postali visoko sporni. Regulirani na saveznom nivou, oni su tehnički dopušteni da djeluju u svim državama. U državama koje nisu legalizirale športsko klađenje, argument protiv prediktivnih tržišta je da su ovi nezakoniti športski klađeni proizvodi.

Države koje imaju legalno športsko klađenje tvrde da bi prediktivna tržišta trebala biti regulirana ili nadgledana na državnom nivou. Kao što stvari stoje, oni ne moraju se pokoravati državnim zakonima o kockanju ili plaćati poreze na kockanje državnim vlastima.

Akcije poduzete protiv prediktivnih tržišta

Bile su tužbe protiv Kalshija i drugih prediktivnih tržišta koje su trajale mjesecima, uglavnom suprotstavljajući državne vlasti operaterima, ili saveznu vlast na prediktivna tržišta. U ožujku, Minnesota je postala prva država koja je potpisala zakon koji eksplicitno zabranjuje prediktivna tržišta, što je odmah dovelo do pravne akcije od strane saveznih vlasti. Kasnije te mjeseca, Illinois – država koja je dugo zauzimala stav protiv zakonitosti prediktivnih tržišta – potpisala je zakon koji proširuje svoj kontroverzni porez po ulogu na prediktivna tržišta. Zakonodavstvo u Illinoisu, koji se može protumačiti kao neka vrsta priznanja ovih tržišta, odredio je da bi oni trebali platiti porez po ulogu koji sportski klađioničari imaju, ali postoji mogućnost da će sportski porez po ulogu biti ukinut ove godine.

SAD nisu jedine u borbi protiv prediktivnih tržišta. Ona su nedavno zabranjena u Brazilu, i blokirana u Španjolskoj, pridruživši se zemljama kao što su Indonezija, Indija, Argentina, Portugal i Mađarska – zemlje koje su zabranile kriptovalute do sada u 2026. S druge strane, neke jurisdikcije su pokazale interes za regulaciju prediktivnih tržišta, s Ujedinjenim Kraljevstvom i Gibraltarskim priznavajući ova kao klađioničarske posrednike. Gibraltar je također licencirao prvo prediktivno tržište u Europi, a Malta je također izrazila interes za regulaciju prediktivnih tržišta.

Veliki problem čini se da su športska tržišta, koja se vide kao neka vrsta alternativne forme klađenja. U SAD-u, to prelazi granicu između savezno reguliranih financijskih derivata i državno reguliranog športskog klađenja (ili državno reguliranih zabrana športskog klađenja).

Možete li Perpsi preuzeti prediktivna tržišta

To je definitivno samo spekulativno u ovoj fazi, ali čist volumen novca koji teče u Kalshijevu novu funkciju Perps je jednostavno zahtjevan. To je korak u financijski proizvodnu stranu prediktivnih tržišta, i jedan koji će možda više platformi istražiti u nadolazećim tjednima i mjesecima. Jednostavno zato što ako ove tužbe i slučajevi idu protiv prediktivnih tržišta, oni mogu biti prisiljeni ograničiti ili povući svoja športska tržišta.

Kalshijev športski volumen čini oko 70% ukupnog prihoda, fluktuirajući između 50% i 90% tijekom športskih sezona i izbornih ciklusa. Ako ne za njihovu novu funkciju Perps, koja je krenula s zemljom u SAD-u. To može biti samo hajka sada, ili uzbuđenje zbog regulirane kriptovalutne perpetualne buduće opcije. Međutim, ako interes traje, ovo bi moglo biti snažan novi vertikal za Kalshija da se osloni ako športska tržišta na kraju budu ograničena, oporezivana ili ograničena pravnom bitkom.