Wynn Resorts registra una caída del 80% en sus ganancias trimestrales en medio de la construcción en los EAU

Wynn Resorts presentó los resultados del tercer trimestre el 5 de noviembre de 2026, que mostraron una caída del 7,9 % en los ingresos, hasta los 1,69 mil millones de dólares, y del 80,4 % en los ingresos netos atribuibles a la compañía, hasta los 17,3 millones de dólares. Mientras tanto, sus aportaciones en efectivo acumuladas hasta la fecha a la empresa conjunta de Al Marjan alcanzaron los 1,12 mil millones de dólares.

En el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, los ingresos de explotación cayeron a 178,2 millones de dólares, frente a los 310,5 millones. La dirección atribuyó la caída de los ingresos netos principalmente a ese descenso de 132,3 millones de dólares en los ingresos de explotación, compensado parcialmente por la reducción del gasto por impuesto sobre la renta, que pasó de 61,1 millones a 5,6 millones de dólares.

El informe trimestral atribuyó la caída de 124,2 millones de dólares, o del 10,6 %, en los ingresos de casinos principalmente a un menor volumen de juego en todas las propiedades, lo que situó esa categoría en 1,05 mil millones de dólares. Los ingresos no relacionados con los casinos descendieron un 3,1 %, hasta los 638,6 millones de dólares.

El EBITDAR ajustado de las propiedades —la medida de Wynn de las ganancias a nivel de propiedad, que excluye intereses, impuestos, depreciación, amortización, gastos previos a la apertura, cargos relacionados con las propiedades y otras partidas— cayó a 464,2 millones de dólares, frente a los 570,1 millones. La presentación de resultados situó el margen correspondiente en el 27,5 %, frente al 31,1 %.

Los bajos porcentajes de retención y el menor volumen de juego presionan los resultados

El EBITDAR ajustado de las Operaciones de Las Vegas cayó 44,6 millones de dólares, hasta los 158,8 millones. El porcentaje de ganancias en los juegos de mesa fue del 18,9 %, por debajo del rango esperado por Wynn, del 22 % al 26 %, y del 23,0 % registrado un año antes. Wynn estimó que el bajo porcentaje de retención redujo el EBITDAR trimestral en aproximadamente 24 millones de dólares.

El menor resultado de los casinos contrastó con el aumento de las tarifas hoteleras en Las Vegas. La tarifa diaria promedio de las habitaciones subió un 3,4 %, hasta los 522 dólares, mientras que los ingresos por habitación disponible aumentaron un 3,2 %, hasta los 447 dólares.

En Macao, el volumen de juego VIP combinado cayó un 23,7 %, hasta los 3,265 mil millones de dólares, y el volumen de apuestas en mesas del segmento de masas descendió un 7,4 %, hasta los 3,417 mil millones de dólares. El margen combinado del EBITDAR ajustado de las propiedades bajó al 27,8 %, frente al 30,8 %, lo que demuestra que la presión trimestral se extendió más allá del porcentaje de retención de Las Vegas.

Encore Boston Harbor siguió operando durante una huelga que comenzó a principios de septiembre de 2026. El conflicto laboral en curso provocó el cierre de algunos locales de comida y bebida, lo que contribuyó a que los ingresos de esa categoría cayeran un 17,3 %, hasta los 15,6 millones de dólares, y afectó negativamente al EBITDAR de la propiedad.

Continúa la financiación de Al Marjan

Wynn aportó 62,2 millones de dólares en efectivo a la empresa conjunta, de la que posee el 40 %, durante el tercer trimestre, y 210,4 millones durante los primeros nueve meses de 2026. La empresa desarrolla Wynn Al Marjan Island en Ras Al Khaimah.

Los trabajos de acabado en todo el complejo incluyen el acondicionamiento interior de todas las habitaciones antes de la apertura prevista para septiembre de 2027, dijo el director ejecutivo, Craig Billings. La torre del hotel alcanzó su altura máxima en diciembre de 2025. En septiembre de 2026, el proyecto contaba con 442 miembros del equipo, en su mayoría altos ejecutivos, directivos sénior y personal administrativo, y ya tenía designados a los principales responsables de las divisiones de juego y de otras áreas.

Wynn calcula que la parte restante del 40 % que le corresponde de las aportaciones de efectivo necesarias para Wynn Al Marjan Island y los desarrollos circundantes asciende a entre 465 y 590 millones de dólares, incluidos los intereses capitalizados y las comisiones. Además, espera que el hotel y complejo residencial Janu Al Marjan Island, operado por Aman, abra en 2029. Una filial del proyecto dispone de una línea de crédito garantizada de aproximadamente 2,4 mil millones de dólares, con desembolsos diferidos. Wynn no es parte de esa línea de crédito, pero se unió al Gobierno de Ras Al Khaimah para ofrecer una garantía de finalización.

Recursos de efectivo y compromisos para 2027

Wynn cerró el trimestre con 1,64 mil millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, sin incluir 150,2 millones de dólares en inversiones a corto plazo de Wynn Macau, y con 10,73 mil millones de dólares en deuda corriente y a largo plazo. Durante los primeros nueve meses de 2026, el flujo de efectivo de las operaciones cayó a 742,2 millones de dólares, frente a los 874,6 millones, mientras que los gastos de capital sumaron 533,7 millones de dólares y la inversión en filiales no consolidadas alcanzó los 257,8 millones.

Para 2027, Wynn prevé aportar entre 475 y 525 millones de dólares en capital a Wynn Al Marjan y destinar entre 750 y 800 millones de dólares a gastos de capital para proyectos en Macao. Asimismo, señala que ese año concluirá el ciclo inicial de inversión en los EAU.

Los resultados dejan a Wynn ante el reto de equilibrar la caída trimestral de las ganancias de sus propiedades y la reducción del flujo de efectivo de las operaciones durante los primeros nueve meses con las aportaciones pendientes a Al Marjan y su programa de inversión en Macao para 2027. La apertura prevista en los EAU marcará el final programado del ciclo inicial de inversión, pero el volumen de gasto que aún se requiere hace que el desempeño de los complejos existentes sea clave en esta fase final.