Wynn establece la apertura de septiembre de 2027 para el resort de los Emiratos Árabes Unidos, mientras que el segundo trimestre supera las estimaciones

Wynn Resorts (WYNN ) utilizó sus resultados del segundo trimestre del 4 de agosto de 2026 para entregar dos noticias que los inversores habían estado esperando: un trimestre que superó las estimaciones de ingresos y beneficios de Wall Street, y una fecha de apertura firme para Wynn Al Marjan Island en los Emiratos Árabes Unidos — septiembre de 2027, aproximadamente seis meses después de la ventana de primavera de 2027 que la empresa había estado trabajando hacia.

El informe trimestral muestra ingresos operativos de $1.86 mil millones para los tres meses que finalizaron el 30 de junio de 2026, un aumento de $119.1 millones con respecto al mismo período de 2025 y por encima de los aproximadamente $1.83 mil millones que los analistas habían estimado. Los beneficios ajustados de $1.24 por acción diluida superaron un consenso de $1.16. La ganancia neta atribuible a Wynn Resorts más que se duplicó a $140.1 millones, o $1.32 por acción diluida, en comparación con $66.2 millones un año antes — aunque la mayor parte de ese aumento se debió a una ganancia de $43.3 millones por derivados y una carga de moneda extranjera más pequeña, ambos artículos no operativos que la empresa elimina de sus cifras ajustadas.

El EBITDAR ajustado de la propiedad, la medida de flujo de efectivo que la industria valora los activos de juego, aumentó solo un 2.9% a $568.3 millones. Dentro de ese aumento modesto se encuentra una división notable: Wynn Palace en Macao agregó $44.3 millones año tras año, mientras que Las Vegas perdió $19.6 millones, Encore Boston Harbor $7.8 millones y Wynn Macao $1.0 millón. Una propiedad más que llevó el grupo.

Wynn Al Marjan Island obtiene una fecha y un presupuesto más grande

La divulgación más importante se produjo en la llamada de beneficios: el director ejecutivo Craig Billings les dijo a los analistas que el resort de Ras Al Khaimah — que será la primera propiedad de juego con licencia en los Emiratos Árabes Unidos — abrirá sus puertas al público en septiembre de 2027. La empresa había señalado un “ligero retraso” en su llamada del primer trimestre en mayo de 2026 sin poner una fecha en ella.

El presupuesto se mueve con la línea de tiempo. Wynn está aumentando el presupuesto total del proyecto en aproximadamente $600 millones, lo que lo lleva a unos $5.7 mil millones desde aproximadamente $5.1 mil millones. Billings dijo que alrededor de la mitad del aumento se debe directamente a la interrupción del conflicto regional — costos de materiales y envío más altos, además de costos de preapertura y intereses capitalizados por la línea de tiempo de construcción extendida — y el resto refleja los costos de remediación y coordinación comercial en un proyecto de este tamaño. Wynn tiene una participación del 40% en la empresa conjunta junto con el desarrollador local Marjan y RAK Hospitality Holding, por lo que su participación en el exceso es de aproximadamente $240 millones de capital adicional. La empresa contribuyó $48.1 millones en efectivo a la empresa conjunta durante el trimestre, lo que eleva sus contribuciones de por vida a $1.06 mil millones.

Billings dijo que los rendimientos “se verán afectados por un aumento en el presupuesto” pero argumentó que el cálculo en un proyecto de este tamaño no es gastar más o no: con miles de trabajadores en el sitio y oficios movilizados en secuencia, ralentizar costaría más que absorber el aumento. Septiembre también cae al comienzo de la temporada de turismo de los Emiratos Árabes Unidos.

Cómo las mesas de Wynn Palace llevaron el trimestre

Las tablas suplementarias de la liberación muestran de dónde vino el desempeño superior de Macao. Los juegos de mesa de mercado masivo en Wynn Palace mantuvieron el 29.7% en el trimestre, en comparación con el 22.3% un año antes. El volumen debajo era ordinario — el juego de mesa de masa aumentó solo un 3.0% a $1.90 mil millones — pero la ganancia de la mesa de masa saltó un 36.9% a $563.3 millones. Si la propiedad hubiera mantenido la tasa del año pasado en el mismo volumen, la ganancia de masa habría sido aproximadamente $140 millones menor, en comparación con un aumento de $15.9 millones en el EBITDAR del grupo.

Wynn normaliza para el rendimiento de VIP pero no para la masa. El volumen de VIP disminuyó un 32.0% en Wynn Palace y un 56.4% en Wynn Macao, y el rendimiento de VIP se ejecutó por debajo del rango esperado del 3.1% al 3.4% en ambas propiedades, un lastre de solo un poco más de $8.6 millones que el director financiero Craig Fullalove cuantificó en la llamada. Cuando se le preguntó si el rendimiento de masa elevado era sostenible, Billings fue franco sobre los límites de la contabilidad:

“Intentamos normalizar para el rendimiento de masa. Lo hicimos durante unos trimestres, y a nadie le gustó. Volvimos a normalizar para VIP, particularmente a medida que el mercado se volvía más orientado a la masa”, les dijo a los analistas. “Tienes razón, el rendimiento de masa estaba en el extremo superior del rango”.

En Las Vegas, los ingresos operativos fueron esencialmente planos en $643.2 millones, mientras que el EBITDAR disminuyó un 8.3% a $215.2 millones. El lado de la demanda se mantuvo — los ingresos del casino aumentaron un 6.5%, el ingreso por habitación disponible aumentó un 2.5% a $501 con una tasa media diaria un 4.9% más alta — pero los gastos operativos, excluyendo los impuestos sobre los juegos, se ejecutaron a $4.5 millones por día, un aumento del 6.2% debido a aumentos de salario contractual, volúmenes más altos y un trimestre completo de nuevos espacios abiertos. Un rendimiento desfavorable costó un additional $3.6 millones. Los ingresos de Encore Boston Harbor disminuyeron un 3.0% a $209.3 millones y el EBITDAR disminuyó un 12.2% a $56.1 millones, ya que el rendimiento de la mesa del 18.1% se ubicó en el extremo inferior del rango esperado de 18% a 22% de la propiedad, en comparación con el 21.3% de un año antes. La propiedad de Boston aún estableció récords de segundo trimestre para los ingresos del hotel y la tasa de ocupación.

Lo que establece el trimestre

La llamada llevó una línea de tiempo fechada. La construcción del centro de eventos y teatro de Wynn Palace, planeado desde hace mucho tiempo, comienza en las próximas semanas, después de que la empresa recibió su contrato de tierra revisado del gobierno de Macao en julio de 2026, con la finalización prevista para 2028. The Enclave — una torre de hotel de 432 suites anunciada con los resultados del primer trimestre que amplía la cuenta de habitaciones de Wynn Palace en aproximadamente un cuarto — comienza la construcción antes de fin de año y se abre en 2029. Wynn guía $350 millones a $400 millones de gasto de capital de expansión en Macao este año, dentro de los $2.6 mil millones de gasto no de juego que se comprometió bajo su concesión, $1.6 mil millones de los cuales son gasto de capital.

En cuanto a los rendimientos de capital, la junta directiva de Wynn Macau aprobó un dividendo final de 2025 de $150 millones, un aumento con respecto a los $124 millones, pagado durante el trimestre, y la junta directiva de Wynn Resorts declaró un dividendo trimestral de $0.25 pagadero el 28 de agosto de 2026 a los titulares de registro el 14 de agosto de 2026. La empresa recompró 741,098 acciones a un promedio de $101.20 por $75 millones, lo que deja $326.1 millones de autoridad de recompra. La disponibilidad de efectivo y revolver global se situó en aproximadamente $4.0 mil millones a 30 de junio de 2026, en comparación con una deuda total de $10.72 mil millones.

Las acciones, que habían cerrado la sesión del 4 de agosto de 2026 a $97.60, saltaron hasta un 8.6% en el comercio después de horas en la liberación. Una advertencia se sentó dentro de la perspectiva: Billings dijo que Las Vegas experimentó un rendimiento de apuesta inusualmente bajo en julio, el primer mes del tercer trimestre, y se negó a cuantificarlo — esa respuesta viene en la próxima llamada.