El Gaming Win de Codere Online aumenta un 30% mientras México impulsa el crecimiento

Codere Online registró unos ingresos de 62,6 millones de euros en el tercer trimestre de 2026, un 31% más interanual, y un EBITDA ajustado —una medida de beneficios no conforme con las NIIF— de 4,2 millones de euros, un 45% más, el 12 de noviembre de 2026. El Gaming Win creció un 30% en términos reportados, pero un 4% a tipo de cambio constante, lo que pone de relieve el efecto cambiario, mientras la empresa mantenía sus previsiones para todo el año.

México impulsa el crecimiento del Gaming Win

La empresa registró un Gaming Win de 67,1 millones de euros. Esta métrica mide el efectivo que queda de las apuestas deportivas y de casino liquidadas tras descontar los premios y los créditos promocionales, pero antes de los impuestos sobre el juego y otros costes. México generó 37,2 millones de euros, un 39% más, mientras que España aportó 24,8 millones de euros, un 13% más. Este trimestre, Codere Online cambió el nombre de la métrica que antes se denominaba Net Gaming Revenue, sin modificar los importes históricos; el Gaming Win no es un ingreso conforme a las NIIF ni una alternativa a este.

La presentación de resultados atribuye el crecimiento de México a un mayor gasto, no a la expansión de la base de clientes. El gasto mensual promedio por jugador activo en ese país aumentó un 43%, mientras que el promedio mensual de jugadores activos cayó un 3%, hasta los 85.600. En el conjunto de Codere Online, los jugadores activos aumentaron un 5%, hasta los 166.800, y el gasto mensual promedio por jugador activo subió un 24%, hasta los 134 euros. El cálculo a tipo de cambio constante aplica a los resultados en moneda local del período actual los tipos de cambio del año anterior.

Codere Online también cuenta con un nuevo patrocinio centrado en México, gracias al acuerdo plurianual que anunció el 10 de septiembre de 2026 para convertirse en Socio Oficial de Apuestas de la NFL en México. El acuerdo incluye el partido que se disputará en Ciudad de México el 22 de noviembre de 2026 y el Super Bowl LXI, en febrero de 2027, así como programas de hospitalidad, experiencias VIP y activaciones en varias ciudades mexicanas. El director ejecutivo, Aviv Sher, describió México como uno de los mercados más importantes de la empresa y afirmó que el acuerdo fortalecería su posición en el país.

Los costes limitan el crecimiento de los resultados en México

El crecimiento de las apuestas en México no se tradujo en mejores resultados a nivel de país. El EBITDA ajustado allí cayó un 15%, hasta los 1,7 millones de euros, según los criterios de asignación de la dirección, mientras que el EBITDA ajustado de España aumentó un 24,1%, hasta los 7,2 millones de euros.

Los costes del grupo, presentados según los criterios operativos de la dirección, evolucionaron en distintas direcciones. Los gastos de marketing aumentaron un 37%, hasta los 25,2 millones de euros, y los impuestos sobre el juego subieron un 54,5%, hasta los 13,6 millones de euros; ambos crecieron más que los ingresos. Los costes de plataforma y contenidos aumentaron un 10,3%, mientras que los costes de personal subieron un 13%; ambos crecieron menos que los ingresos.

El Mundial y las divisas condicionan las perspectivas

La empresa reiteró sus previsiones para todo 2026: un Gaming Win de entre 255 y 265 millones de euros y un EBITDA ajustado de entre 20 y 25 millones de euros. El director financiero, Marcus Arildsson, señaló que el tercer trimestre se benefició de las fases finales del Mundial en julio de 2026 y de unos tipos de cambio favorables. Añadió que, frente a un cuarto trimestre sólido en 2025, espera que el crecimiento de los próximos meses se ajuste más a las tendencias subyacentes.

El último trimestre pondrá a prueba si un mayor gasto por jugador puede sostener el crecimiento del Gaming Win frente a esa comparación más exigente, y si México puede convertir el aumento de las apuestas en mejores resultados tras el descenso trimestral.