Evolution Signalisiert, Dass Es Den Galaxy-Gaming-Deal Aufgeben Könnte

Evolution, der schwedische Live-Casino-Anbieter, scheint bereit zu sein, von seinem etwa 85-Millionen-Dollar-Übernahmeangebot für den US-amerikanischen Tischspiele-Hersteller Galaxy Gaming zurückzutreten – ein Deal, den er zwei Jahre lang verfolgt hat – nachdem CEO Martin Carlesund den Investoren mitgeteilt hat, dass das Closing-Fenster des Abkommens heute, am 17. Juli 2026, abläuft und somit beide Seiten den Vertrag kündigen können. Dieses Signal kam zusammen mit den Ergebnissen des zweiten Quartals, die einen Rückgang des Gruppenumsatzes zeigten, obwohl Europa nach mehreren Quartalen wieder zum Wachstum zurückkehrte.

Carlesund klang nicht wie ein Mann, der mit einem Abschluss rechnet. Zwei Jahre seien vergangen, erklärte er den Investoren, und Evolution habe erhebliche Zeit und Ressourcen in die Verwaltung investiert, um den Kauf abzuschließen. Anschließend spielte er die Auswirkungen herunter: “Galaxy ist ein großartiges Unternehmen; jedoch ist die Transaktion aufgrund ihrer Größe für Evolution nicht signifikant. Das Ergebnis hat keinen wesentlichen Einfluss auf unser bestehendes Geschäft, unsere US-Operationen oder unsere langfristigen Ambitionen.”

Evolution hatte sich im Juli 2024 bereit erklärt, Galaxy zu kaufen und bot 3,20 Dollar pro Aktie in bar – ein Aufschlag von 124 Prozent – für ein Unternehmen, das es auf etwa 85 Millionen Dollar bewertete, oder etwa 124 Millionen Dollar einschließlich der Schulden. Galaxy, mit Sitz in Las Vegas, lizenziert eigene Casino-Tischspiele und Nebenwetten wie 21+3 und Lucky Ladies an terrestrische und Online-Betreiber. Für Evolution war der Reiz ein tieferer Fuß in den US-amerikanischen Tischspiele-Markt, um neben seinen dominanten Live-Dealer-Studio zu stehen.

Was es nie bekam, war die Zustimmung. Ein Gaming-Unternehmenskauf wird nicht abgeschlossen, wenn die Parteien unterzeichnen; er wird abgeschlossen, wenn die Glücksspielregulierungsbehörden die Kontrolländerung genehmigen und den Käufer als geeignet bestätigen. Die Aktionäre von Galaxy unterstützten den Deal, und die Regulierungsbehörden von Mississippi genehmigten ihn im November 2025, aber die verbleibenden US-Bundesstaaten hatten ihre Genehmigungen noch nicht erteilt. Das ursprüngliche Ziel von Mitte 2025 wurde verpasst, die beiden Seiten verlängerten das äußerste Datum bis zum 17. Juli 2026, und dieses Datum ist nun ohne die letzten Genehmigungen verstrichen.

In den Zahlen

Im zweiten Quartal berichtete Evolution einen Nettoumsatz von 517,8 Millionen Euro, ein Rückgang von 1,2 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, aber ein Anstieg von 2,4 Prozent bei konstantem Wechselkurs – der berichtete Rückgang war größtenteils durch Währungsschwankungen verursacht. Der EBITDA blieb bei 341 Millionen Euro, einer Marge von 65,9 Prozent, und der Quartalsgewinn stieg leicht auf 251,4 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr erreichte der Umsatz 1,03 Milliarden Euro.

Das Live-Casino blieb der Motor, mit 437,3 Millionen Euro, während die zufällig generierten Slots und Spiele des Unternehmens 80,5 Millionen Euro einbrachten. Diese Slot-Sparte wuchs um 14 Prozent im Vergleich zum Vorjahr – der erste zweistellige Gewinn in etwa drei Jahren, ein Zeichen dafür, dass die RNG-Marken des Unternehmens endlich an Gewicht gewinnen, nach einer langen Flaute. Evolution kehrte auch weiterhin Geld an die Aktionäre zurück, indem es 5,14 Millionen Aktien, etwa 2,58 Prozent seines Aktienbestands, für 303,2 Millionen Euro während des Quartals zurückkaufte.

Ein gemischter Plan nach Regionen

Das regionale Bild war uneinheitlich. Europa, lange ein Schleppender, stieg um 3,5 Prozent im Vergleich zum Vorquartal auf 173 Millionen Euro, was das Ende mehrerer Quartale mit Rückgang markierte, obwohl es immer noch etwa 4 Prozent unter dem Vorjahreswert lag. Die Geschäftsleitung führte die Nachfrage nach Gameshows und Tischen in der Muttersprache an, während sie vor niedriger Kanalisierung – dem Anteil des Spiels, der auf lizenzierten Seiten fließt – warnte, da europäische Regierungen Glücksspielsteuern erhöhen und Regeln verschärfen. Diese Belastung hat Betreiber und Anbieter in der Region belastet, von Rank Group bis zu den schwedischen börsennotierten Gaming-Namen.

Nordamerika wuchs um 9,5 Prozent im Vergleich zum Vorjahr auf 81 Millionen Euro, dank der Einführung von Monopoly Live in vier Bundesstaaten, eines zweiten Studios in Michigan und der erweiterten Präsenz in Alberta nachdem die kanadische Provinz ihren regulierten kommerziellen Markt geöffnet hat. Lateinamerika war der Höhepunkt, mit einem Anstieg von 26,3 Prozent auf 47,5 Millionen Euro, getragen von einem neu gestarteten argentinischen Studio und einer lokalisierten Version seines Ice-Fishing-Titels für Brasilien. Asien blieb der schwache Punkt, mit einem Rückgang von 8,9 Prozent im Vergleich zum Vorjahr auf 190,5 Millionen Euro, eine Region, die Carlesund wieder als volatil und von zunehmender Cyberkriminalität geprägt beschrieb.

Ein klarerer Regulierungsplan

Die Ergebnisse kamen Tage nachdem Evolution einen langjährigen UK-Lizenzprüfungsfall für 4,75 Millionen Pfund Sterling beigelegt hatte, um einen Fall abzuschließen, den der britische Regulator im Dezember 2024 eröffnet hatte, nachdem sein Inhalt auf ungenehmigten Seiten erschienen war, die britische Spieler erreichten. Die Klärung dieser Überhangs ist wichtig, über Großbritannien hinaus. Die gleiche Verschärfung der Kontrolle der Anbieter in der Wertschöpfungskette hat US-Regulierungsbehörden vorsichtiger gemacht, was die Lizenzierung angeht – und es ist genau diese Art von Kontrolländerungsprüfung, die der Galaxy-Deal nicht rechtzeitig bestehen konnte.

Für ein Unternehmen, das den Großteil seines Geldes mit Live-Dealern verdient, die an Betreiber auf der ganzen Welt gestreamt werden, war ein 85-Millionen-Dollar-Zukauf nie in der Lage, den Unterschied zu machen. Die Aufgabe dieses Deals befreit Evolution, weiter in Studios, Inhalte und eigene Aktien zu investieren, anstatt in eine US-Übernahme, die es zwei Jahre lang nicht schaffte abzuschließen.