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Embracer Group steigert Cash-Ergebnis dank Wachstum bei Mobile und Lizenzgeschäft
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Embracer Group veröffentlichte am 11. November 2026 die Ergebnisse für Juli bis September 2026: Der Nettoumsatz stieg um 14 % auf 4,127 Milliarden SEK, das organische Wachstum betrug 20 %. Das Cash-EBIT verbesserte sich von einem Verlust von 66 Millionen SEK im Vorjahreszeitraum auf 203 Millionen SEK und erreichte eine Marge von 5 %. Wachstum in den Bereichen Mobile, Entertainment & Services und Lizenzgeschäft ließ das Ergebnis steigen.
Das Cash-EBIT, die wichtigste Kennzahl der Gruppe für das Cash-Ergebnis, geht vom bereinigten operativen Ergebnis aus, lässt operative Abschreibungen und Amortisationen unberücksichtigt und zieht Investitionen in immaterielle und materielle Vermögenswerte sowie Zahlungen für Leasingverbindlichkeiten ab. Der vollständige Zwischenbericht weist außerdem einen operativen Gewinn von 121 Millionen SEK und einen Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 149 Millionen SEK aus. Damit kehrte sich das Ergebnis gegenüber den Vorjahresverlusten von 141 Millionen SEK beziehungsweise 79 Millionen SEK ins Positive.
Zwei Segmente, unterschiedliche Ergebnistreiber
Das operative Segment Embracer erzielte im Quartal einen Umsatz von 3,082 Milliarden SEK, ein Plus von 21 %, und verbesserte sein Cash-EBIT von einem Verlust von 109 Millionen SEK auf 128 Millionen SEK. Die Mobile-Umsätze stiegen dank Sled Surfers und Glow Fashion Idol um 42 % auf 759 Millionen SEK, während der Umsatz im Bereich Entertainment & Services um 39 % auf 1,663 Milliarden SEK zunahm. Das Management führte die Ergebnisverbesserung auf diese Geschäftsbereiche, geringere Investitionsausgaben, Kostensenkungsmaßnahmen und den Verkauf unrentabler Vermögenswerte zurück.
Fellowship Entertainment zeigte ein anderes Bild. Der Umsatz sank um 3 % auf 1,045 Milliarden SEK, doch das Cash-EBIT stieg um 28 % auf 124 Millionen SEK, da die Lizenzerlöse um 277 % auf 317 Millionen SEK zulegten. Embracer zufolge war Magic: The Gathering | The Hobbit von Wizards of the Coast der wichtigste Treiber des Lizenzgeschäfts. Das Wachstum im Lizenzgeschäft glich den Rückgang der Umsätze im Bereich Publishing & Development um 26 % auf 727 Millionen SEK aus.
Publishing & Development brachte im Quartal keine neuen Spiele heraus. Die Katalogumsätze gingen um 9 % auf 511 Millionen SEK zurück, während geringere Einnahmen aus anderen Bereichen auf eine niedrigere Zahl extern finanzierter Auftragsentwicklungsprojekte zurückzuführen waren. Der Vergleich wurde auch durch Kingdom Come: Deliverance II beeinflusst, das im Vorjahresquartal neben neuen herunterladbaren Inhalten einen erheblichen Beitrag zu den Katalogumsätzen geleistet hatte.
Cashflow verbessert sich bei sinkenden Investitionen
Der freie Cashflow der Gruppe nach Veränderungen des Working Capital verbesserte sich von einem Abfluss von 508 Millionen SEK auf 55 Millionen SEK, während der operative Cashflow von 249 Millionen SEK auf 731 Millionen SEK stieg. Die Investitionen in immaterielle Vermögenswerte gingen von 793 Millionen SEK auf 658 Millionen SEK zurück; davon entfielen 583 Millionen SEK auf die laufende Spieleentwicklung. Embracer führte die Verbesserung des freien Cashflows auf eine höhere Rentabilität und geringere Investitionsausgaben zurück.
Der Nettoumsatz im ersten Halbjahr stieg um 19 % auf 8,07 Milliarden SEK, und das Cash-EBIT erreichte 250 Millionen SEK nach einem Verlust von 165 Millionen SEK. Das Management bekräftigte seine Prognose von mindestens 1,0 Milliarden SEK Cash-EBIT für das Geschäftsjahr 2026/27 und erwartet für das dritte Quartal ein Cash-EBIT, das weitgehend dem Vorjahreszeitraum entspricht. Dabei stehen erwartete Beiträge neuer Veröffentlichungen möglichen Auswirkungen des Umsatzmixes und einem starken Katalogvergleich bei Fellowship Entertainment gegenüber.
Veröffentlichungen und Abspaltung prägen die nächste Phase
Warhammer 40,000: Dawn of War IV soll am 3. Dezember 2026 erscheinen, gefolgt von Stage Tour am 10. Dezember 2026. Die vollständige Veröffentlichung von Titan Quest II ist für den 19. Januar 2027 geplant, METRO 2039 soll am 4. Februar 2027 und Tomb Raider: Legacy of Atlantis am 12. Februar 2027 erscheinen. Das Management wies darauf hin, dass Hardware-Bundles, physische Produkte sowie lizenzierte Musik und Marken bei Stage Tour zu anderen Umsatz- und Bruttomargendynamiken führen würden als bei den meisten Titeln von Fellowship Entertainment.
Die geplante Abspaltung von Fellowship Entertainment ist weiterhin für das Kalenderjahr 2027 vorgesehen. Embracer zufolge umfassten die Vorbereitungen die Bereiche Beratung, Unternehmensführung, Struktur, Finanzierung, Zusammenarbeit der Studios, Entwicklungspläne und Organisation. Der Schwerpunkt verlagert sich allmählich auf eine Kapitalmarktveranstaltung und die Vorbereitung der Börsennotierung. Zum Quartalsende zählte die Gruppe 61 Spieleentwicklungsprojekte, gegenüber 79 am 31. März 2026, während die Zahl der Beschäftigten von 6.165 im Vorjahr auf 4.936 sank.
Die Ergebnisse lassen zwei miteinander verbundene Herausforderungen erkennen: den anstehenden Veröffentlichungskalender in das Cash-Ziel für das Gesamtjahr umzusetzen und zu zeigen, dass sich das Verlagsgeschäft von Fellowship Entertainment erholen kann, während Embracer dessen Abspaltung vorbereitet.
