Catena Media erzielt im zweiten Quartal 2026 ein flaches Umsatzwachstum, während die organische Suche nachlässt

Catena Media startete im zweiten Quartal 2026 mit seiner besten Leistung in den letzten Jahren. Es endete jedoch mit einem flachen Ergebnis. Der Umsatz aus fortgeführten Geschäften blieb bei 9,5 Mio. Euro, was einem Rückgang von 1 % gegenüber 9,6 Mio. Euro im Vorjahr entspricht, während das EBITDA um 46 % auf 1,2 Mio. Euro sank, wie aus dem Zwischenbericht für Januar-Juni 2026 hervorgeht, der am 11. August 2026 veröffentlicht wurde.

Die in Malta ansässige Affiliate-Gruppe, die an der Nasdaq Stockholm Small Cap notiert ist, machte branchenweite Turbulenzen in der organischen Suche verantwortlich. Änderungen in der Google-Rangliste und der Suchabdeckung trafen die Sichtbarkeit mehrerer SEO-abhängiger Websites, eine Kategorie, die immer noch den größten Teil des US-orientierten Medienportfolios von Catena ausmacht.

Der Chief Executive Officer Manuel Stan bezeichnete das Quartal als Pause und nicht als Rückgang. “Diese Ergebnisse spiegeln branchenweite Gegenwinde in der organischen Suche wider und markieren eine Pause nach mehreren Quartalen mit starker Betriebsleistung”, sagte er in dem Bericht. “Der quartalsweise Umsatzrückgang unterstreicht eine strukturelle Realität, mit der unsere Branche konfrontiert ist: Die traditionelle Affiliation bleibt eng mit den sich ändernden Dynamiken der organischen Suche verbunden.”

Unter der flachen Gesamtleistung lief der Referral-Motor weiter. Die Anzahl der neuen Kunden, die Einzahlungen getätigt haben, stieg im Vergleich zum Vorjahr um 23 % auf 24.781, und der Umsatz in Nordamerika stieg um 6 % auf 9,2 Mio. Euro, was jetzt 97 % des Gesamtergebnisses der Gruppe ausmacht. Das bereinigte EBITDA, das Posten ausschließt, die das Unternehmen als Einmalzahlungen behandelt, sank um 11 % auf 1,2 Mio. Euro, was einer Marge von 13 % gegenüber 14 % im Vorjahr entspricht.

Catena Medias erstes Halbjahr zeigt immer noch die Erholung

Das schwächere Quartal fand in einem Halbjahr statt, das immer noch als Wende interpretiert werden kann. Für Januar-Juni 2026 stieg der Umsatz aus fortgeführten Geschäften um 12 % auf 21,8 Mio. Euro, der Umsatz in Nordamerika um 20 % auf 21,0 Mio. Euro, und die Anzahl der neuen Kunden, die Einzahlungen getätigt haben, um 41 % auf 59.354. Das bereinigte EBITDA stieg um 70 % auf 3,9 Mio. Euro, was die Marge von 12 % auf 18 % anhebt.

Das erste Quartal trug den größten Teil dieses Gewichts. Der Zwischenbericht von Catena für das erste Quartal 2026 zeigte einen Umsatzanstieg von 26 % auf 12,3 Mio. Euro und ein bereinigtes EBITDA von 191 % auf 2,7 Mio. Euro, was bedeutet, dass das zweite Quartal einen Teil dieses Schwungs zurückgab, anstatt ihn zu erhöhen.

Ein Marketplace-Wett, ein Rückkauf und ein Angebot zum Ausstieg für Anleihegläubiger

Neben den Zahlen nutzte Catena den Bericht vom 11. August 2026, um eine strategische Verschiebung zu umreißen, die das Board des Unternehmens früher in diesem Jahr begonnen hatte zu erkunden. Das Unternehmen baut einen vollautomatischen Marketplace auf, der Herausgeber und Werbetreibende verbindet, und positioniert sich als technischer Infrastrukturanbieter und nicht als reiner Lead-Generierungs-Affiliate. Die Investitionen begannen während des zweiten Quartals und zeigten sich in den höheren Kapitalausgaben des Zeitraums. Die endgültigen Tests sind für das späte Jahr 2026 geplant, mit einem vollständigen kommerziellen Start im ersten Halbjahr 2027.

Der Aufbau stützt sich auf MRKTPLAYS, die Subaffiliation-Plattform, die Catena 2024 lanciert und am 16. Januar 2026 mit der MRKTPLAYS+-Stufe erweitert hat. Das Produkt trägt jetzt mehr als ein Drittel des Gruppenumsatzes bei, und Stan bezeichnete es als Bestätigung der breiteren These: “Catena Medias höchstwertige Wachstumsrolle besteht nicht nur darin, Affiliationsleads zu generieren, sondern auch die verbindende Infrastruktur zwischen Herausgebern und Betreibern aufzubauen.”

Zwei Kapitalstrukturmaßnahmen wurden in separaten Regulierungsmitteilungen am selben Nachmittag bekannt gegeben. Das Board genehmigte bedingt ein Rückkaufprogramm für Aktien von bis zu 4.713.747 Aktien für einen Höchstbetrag von 28 Mio. SEK, unter der Ermächtigung, die die Aktionäre auf der außerordentlichen Hauptversammlung am 30. Juni 2026 erteilt hatten. In Kombination mit 3.124.309 Aktien, die bereits im Besitz des Unternehmens sind, dient das zurückgekaufte Aktienpaket dazu, die Verpflichtungen der Gruppe unter ihren langfristigen Anreizprogrammen 2024-2026 abzudecken, und Stan erklärte ausdrücklich, dass es “nicht als umfassende Kapitalrückgabe oder Kapitalzuweisungssignal interpretiert werden sollte”.

Das Unternehmen kündigte auch ein freiwilliges Übernahmeangebot für seine ausstehenden Hybridkapitalwertpapiere zum Nennwert von 20 % an, also 20 SEK für jeden 100 SEK. Die Wertpapiere haben kein Fälligkeitsdatum und keine feste Zahlungsverpflichtung, das Unternehmen plant nicht, sie zurückzuzahlen oder die Zinszahlungen in absehbarer Zeit wieder aufzunehmen, und die Mitteilung sagte, das Angebot sei eine Antwort auf wiederholte Anfragen der Inhaber nach einem Ausstieg aus einer illiquiden Position. ABG Sundal Collier fungiert als Dealer-Manager, Gernandt & Danielsson als Rechtsberater.

Stan zog auch eine Linie gegen die Interpretation der Strategie als Rückzug aus der Suche. Die Gruppe werde weiter in ihre Kern-Organic-Marken investieren, sagte er, neben neuen Produkten wie PlayPerks, dem Treueprogramm, das im Januar 2026 auf PlayUSA.com gestartet wurde, das er mit der Kompensation der Exposition gegenüber Google-Traffic in Verbindung brachte.

Was kommt als Nächstes für Catena Media

CEO Manuel Stan und CFO Michael Gerrow präsentieren den Bericht per Webcast und Telekonferenz um 18:00 Uhr MESZ am 11. August 2026. Die formellen Bedingungen des Hybrid-Sicherheits-Tenderangebots, einschließlich der Annahmefrist, folgen in einer separaten Veröffentlichung, und der Beginn des Rückkaufs wartet auf vorbereitende Schritte nach maltesischem Gesellschaftsrecht. Die Plattformtests werden im späten Jahr 2026 abgeschlossen, vor dem kommerziellen Start im ersten Halbjahr 2027.