波形市场重返美国，恰逢2025年NFL赛季

美国体育博彩行业中，没有什么事情是偶然发生的，波形市场在2025年NFL赛季开始前重返美国市场，这是一个经过计算的决定。波形市场于9月3日获得了商品期货交易委员会（CFTC）的批准。在花费1.12亿美元收购佛罗里达州的衍生品交易所QCEX，并获得高层支持者之后，波形市场准备重返美国市场。

这也凸显了NFL博彩趋势的转变，预测市场和事件合约博彩正在兴起。仅看2025年2月的超级碗LIX，体育博彩公司的合法投注额约为15亿美元，而预测市场的投注额估计为5.55亿美元。波形市场错过了这一机会，因为它被迫从2022年开始在海外运营，但现在他们回来了，整个行业即将发生重大变化。

波形市场背景和预测市场模式

波形市场成立于2020年，是一个基于加密货币的预测市场交易所。该平台在2020年美国大选期间迅速流行起来，其预测被认为比传统民意调查更准确。波形市场迅速崛起，其发展引起了CFTC的关注。

经过彻底的审查和法律纠纷，CFTC终于确定波形市场的事件合约与金融掉期过于相似。金融掉期是指两方根据基础资产或指数在一段时间内交换现金流的交易。

波形市场使用二元投注的结果，这些结果基于现金流，并围绕着各方交换合约。该裁决确定波形市场违反了《商品交易法》，因为他们没有获得在美国提供这些游戏的许可。2022年1月，波形市场与CFTC达成1.4万美元的和解协议，并阻止美国成员访问其平台。它转移到海外，只有通过绕过地理围栏的美国玩家才能访问。

波形市场的回归

为了遵守CFTC的规定，波形市场在7月收购了QCEX，并获得了在美国运营所需的必要基础设施。CFTC在那时关闭了对波形市场的调查，波形市场也进行了一些重大营销行动。

PayPal前CEO彼得·蒂尔于6月领导了一轮融资，波形市场筹集了2亿美元，公司估值为10亿美元。唐纳德·特朗普小于8月加入波形市场的顾问委员会，并通过他的风险投资公司1789资本投资了该公司。与X（Twitter）的合作以及xAI聊天机器人Grok的AI驱动分析为波形市场带来了更多高调合作伙伴。

随着CFTC最终批准波形市场重返美国市场，波形市场似乎处于有利地位，能够在即将到来的NFL赛季中获利。尤其是当美国博彩人群将注意力转向事件合约博彩时。

美国预测市场行业的参与者

预测市场交易所的数量远远少于在线体育博彩公司，这个领域比后者新。除了波形市场之外，最大玩家是Kalshi，一家位于纽约的金融交易所。Kalshi成立于2018年，2025年6月其估值为20亿美元。唐纳德·特朗普小于2025年1月加入该团队担任战略顾问。另一个大竞争对手是Crypto.com，一家新加坡加密货币交易所。

UnderDog预测市场

但我们可能处于重大转变的开始，Underdog Fantasy与Crypto.com合作，在其应用程序上推出了预测市场。该产品将在16个州合法，并旨在成为DFS和基于加密货币的预测市场的混合体。因此，这意味着对玩家道具、结果和关键游戏统计数据的关注度更高。

FanDuel进入预测市场

同月底，FanDuel宣布与CME集团合作，目标是近期内创建自己的预测市场产品。CME集团表示，这些产品可能类似于“传统预测市场”，而不是Underdog准备的体育/DFS混合体。

该想法是为FanDuel会员提供参与预测市场热潮的机会。有这样一家成熟的机构如FanDuel进入预测市场，这可能会对体育博彩的未来产生重大影响。

您投注的主要区别

从客户的角度来看，预测市场的投注体验与传统的在线体育博彩公司有着天壤之别。它可能最接近于期货投注。并且，您不在体育博彩公司进行投注，而是进行点对点的投注，类似于投注交易所。

体育市场不如体育博彩公司那么广泛，很少找到具有替代线的市场。

基本原则是，每个投注都是一个两方市场，具有是和否的投注。您不需要下注，而是购买合约。是和否的价格必须等于1美元，因此50-50的投注将是是0.50美元和否0.50美元。如果市场不平衡，如70%是，则将以0.70美元定价，相应的否投注将以0.30美元定价。

预测市场类似于掉期，因为这些价格不是固定的。它们根据市场共识和任何时候的买家波动。您不必等到事件结束，因为有些市场有卖回选项，您可以有效地将合约兑现。

NFL预测市场投注

体育博彩者最显著的例子是今年的超级碗LIX。Kalshi主导了预测市场场景，几乎所有关于大比赛的方面都有投注。从谁将成为头条演出（在宣布之前）到比赛的结果。

但是，这些并不是您直接对波形市场或其他预测市场交易所进行的投注。这些是点对点的投注，因此，如果您赢了，您将从同行的输注中赢得钱。如果您输了，赢家将拿走您的钱。预测市场交易所只从投注中收取小佣金。这些投注没有传统的 juice 或 vig。它们不设定价格，这些价格由用户和市场共识决定。

因此，传统上，它们不会提供广泛的投注道具和玩家投注。您也没有组合投注的机会。

2026年主流投注可能的样子

那是，传统来说。因为Underdog的混合模式可能会弥合这些差距。它可能会提供一些更适合体育的东西，而不是波形市场或Kalshi。也许最大的问题是，他们是否能够找到一种方法来促进组合投注。毕竟，组合投注是美国体育博彩体验中最重要的部分。

组合投注将是预测市场交易所的一个巨大进步。点对点投注应用（如ProphetX）没有组合投注。但Novig.us，另一家美国投注交易所，于2024年11月推出了组合投注。如果预测市场也能利用一些想法来支持组合投注，那将是一场革命。然而，这并不是他们可以扩展的唯一领域。实时投注和替代线也是体育博彩体验的重要组成部分。

预测市场和点对点投注的结构严重依赖于用户的参与。如果没有这种参与，就不会有责任或资金让交易所促进任何点对点投注。但是，收入和投注额的数据表明，这些市场正在上升。随着大量参与和对热潮的疯狂追逐，我们可能会看到这些预测市场在未来几个月内发生重大变化。