DraftKings 收入在 Q2 下降，因为投注者的赢利减少了体育博彩的利润率

DraftKings (DKNG ) 在 2026 年 6 月 30 日结束的三个月内，其 Sportsbook 和 Predictions 产品的总投注额达到 131 亿美元，同比增长 15%，而收入却下降 5% 至 1.443 亿美元，低于 2025 年同期的 1.513 亿美元。在其 第二季度财报 中，公司将收入下降归因于客户友好的体育结果和更高的促销支出，这些支出与新客户在两个产品上的获取有关。

按美国通用会计原则（GAAP）计算，公司的净亏损为 6760 万美元，或每股亏损 0.14 美元，相比 2025 年同期的净利润 1.579 亿美元。公司偏爱的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为 1.146 亿美元，低于 2025 年同期的 3.006 亿美元。销售和营销费用增加到 3.225 亿美元，高于 2025 年同期的 2.332 亿美元。财报显示，公司在本季度的倡导和法律支出为 1990 万美元，主要用于 iGaming 合法化和体育博彩选票措施的工作。

尽管如此，公司仍然维持了全年的预期。“我们的核心业务仍然按计划运营，预计今年将产生大约 10 亿美元的调整后息税折旧摊销前利润，为我们提供了投资于预测业务的机会，”DraftKings 首席财务官 Alan Ellingson 在财报中表示。公司的指导范围，2026 财年收入为 65 亿美元至 69 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为 7 亿美元至 9 亿美元，仍然维持不变，自 2026 年 5 月 7 日以来没有变化。

DraftKings 本季度数据

• 体育消费量：131 亿美元，同比增长 15%
• 收入：1.443 亿美元，同比下降 5%
• 体育净收入率：6.8%，低于 2025 年同期的 8.7%
• 体育收入：8.919 亿美元，同比下降 10.6%
• iGaming 收入：4.619 亿美元，同比增长 7.5%
• 月度唯一付费用户：360 万，同比增长约 9%
• 平均每月唯一付费用户收入：132 美元，同比下降约 13%
• 调整后息税折旧摊销前利润：1.146 亿美元，低于 2025 年同期的 3.006 亿美元
• 净亏损：6760 万美元（每股亏损 0.14 美元），相比 2025 年同期的净利润 1.579 亿美元
• 上半年收入：30.89 亿美元，同比增长 5.8%

客户友好的结果如何将投注增长转化为收入下降

财报中的定义将整个季度联系在一起。体育消费量是 Sportsbook 和 Predictions 产品中客户投注和交易的总和；体育收入是这些投注产生的收入；两者之间的差额是净收入率，下降到 6.8%，低于 2025 年同期的 8.7%。当最受欢迎的选项获胜时，运营商需要支付更多的奖金池，一个季度可能会出现创纪录的投注量和下降的收入。DraftKings 报告的就是这种情况：投注额增加 15%，但保留的金额减少了近两个百分点，在促销成本的影响下。

每客户的指标也呈现相同的趋势。付费用户数量增加 9% 至 360 万，财报将此归因于 Sportsbook 的客户留存和 Predictions 的客户获取，而平均每月唯一付费用户收入减少 13% 至 132 美元。财报将此归因于相同的两个因素：结果和促销再投资。

DraftKings 上半年情况及预测业务的位置

第二季度打破了盈利的连续性。DraftKings 在 2026 年第一季度报告了 2110 万美元的净利润和 1.646 亿美元的收入，称其由高效的客户获取、健康的客户参与和更高的体育博彩净收入率驱动。一个季度后，同样的因素朝相反的方向发展：两个季度一起使公司上半年净亏损 4650 万美元，收入同比增长 5.8%。

Predictions 业务首次出现在新volume线中。该产品于 2025 年 12 月推出，公司将其交易纳入体育消费量，体育消费量以前只测量体育博彩的投注额。DraftKings 首席执行官 Jason Robins 在财报中表示，Predictions “已经比我们预期的增长得更快”，公司旨在“赢得这个类别，在这个 NFL 赛季”。推动这一增长和体育博彩客户获取的促销支出是收入下降的既定驱动因素。整个行业的竞争利害关系正在上升：IG Group 已同意以 13 亿美元的价格收购竞争对手 Underdog，BetMGM 已推迟了其盈利目标，因为预测市场对现有企业的经济产生了压力。

财报中的覆盖范围数字保持不变：移动体育博彩在 27 个州、华盛顿特区和波多黎各提供服务，覆盖约 53% 的美国人口；iGaming 业务在 5 个州提供服务，覆盖约 11% 的美国人口；在阿尔伯塔省推出后，体育博彩和 iGaming 业务在加拿大省份提供服务，覆盖约 51% 的加拿大人口。

DraftKings 的未来

管理层将在 2026 年 8 月 7 日东部时间上午 8:30 至 9:15 之间的会议电话和网络广播中回答关于财报的提问，录音将在公司的投资者关系网站上提供，直至 2026 年 9 月 30 日。季度报告（10-Q 表格）将与电话会议材料一起发布，公司维持了 2026 财年的指导范围：收入为 65 亿美元至 69 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为 7 亿美元至 9 亿美元，这是今年第二次维持这一指导范围。