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Codere第三季度调整后EBITDA增长39%，博彩收入增长6%
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Grupo Codere于2026年11月12日公布，第三季度调整后EBITDA为6,540万欧元，同比增长39%。调整后EBITDA是公司调整后的息税折旧摊销前利润。博彩收入增长6%，达到3.44亿欧元，集团业绩公告显示，利润增长快于收入增长。
Codere表示，盈利能力提升主要得益于在墨西哥采取的运营措施，以及阿根廷、西班牙和在线业务的良好表现。按固定汇率计算，博彩收入增长5%，调整后EBITDA增长35%，因此，汇率变动并不能解释两项已报告增长率之间的显著差距。Codere将博彩收入称为Gross Win，即客户投注金额减去已支付奖金后的金额。
零售业务盈利能力持续改善
零售业务调整后EBITDA增长32%，达到5,400万欧元。按滚动12个月计算，截至2026年9月底，该指标达到2.107亿欧元，同比增长23%；按这一指标计算，改善势头已连续八个季度延续。滚动数据表明，最新季度的增长延续了零售业务较长期的改善趋势，而非仅仅是单个三个月期间的增长。
在线业务增长伴随成本上升
Codere Online单独发布的第三季度初步未经审计业绩进一步揭示了数字业务的情况。这家在纳斯达克上市的子公司收入增长31%，达到6,260万欧元；墨西哥增长37%，西班牙增长13%。季度净利润从上年同期的140万欧元升至550万欧元。
根据Codere Online的业绩报告，月均活跃玩家人数增长5%，而每位活跃玩家的月均支出增长24%。两者之间的差异解释了为什么博彩赢额的增长速度可能远快于客户群的扩张。博彩赢额统计体育和赌场投注结算后、扣除奖金和促销额度并计入博彩税及其他成本之前所保留的金额；该指标增长30%，达到6,710万欧元。它并非按照国际财务报告准则（IFRS）计算的收入指标。
按照该子公司的管理口径（不计入阿根廷通胀会计影响），营销费用增长37%，博彩税增长54.5%。平台、内容和人员成本的增幅均低于收入增幅。每位客户支出增加推动了在线业务增长，但营销和税务成本的增长速度快于销售额。
Codere重申了2026全年业绩指引：博彩赢额为2.55亿至2.65亿欧元，调整后EBITDA为2,000万至2,500万欧元。
首席财务官Marcus Arildsson表示，2026年7月世界杯进入最后阶段以及有利的汇率为本季度带来了助益。他还表示，面对2025年第四季度的强劲比较基数，他预计增长将更贴近基本趋势。
对Codere而言，尚待观察的是：零售业务的长期改善以及在线客户支出的增加，能否在比较基数变得更高、数字业务成本不断上升的情况下，继续支撑更快的利润增长。
