Доход Xbox знижується, тоді як Microsoft повідомляє про рекордний рік

Microsoft (MSFT ) завершив найсильніший фінансовий рік в своїй історії 30 червня 2026 року, і його ігрова частина була частиною бізнесу, що рухалася в неправильному напрямку. У результатах, опублікованих 29 липня 2026 року, Microsoft повідомив, що доходи Xbox зменшилися на 1,7 млрд доларів, або 7%, за весь рік, що було викликано зниженням продажів консолей на 29%, навіть якщо загальний дохід компанії зріс на 18% до 331,8 млрд доларів.

Ця різниця була достатньо вираженою, щоб Microsoft відзначила її в самому звіті про прибуток. Компанія зазначила, що кілька разових позицій вплинули на четвертий квартал, включаючи прибуток у розмірі 3,2 млрд доларів від інвестицій в розробника штучного інтелекту Anthropic, який був “частково компенсований витратами на звільнення працівників та збитками, пов’язаними з Xbox”. Для дивізіону, який внесає відносно невеликий внесок у доходи Microsoft, ігровий бізнес поглинув велику частку поганих новин кварталу.

Де зосереджена зниження

Повна картина року розбивається на дві частини. Доходи від контенту та послуг Xbox (підписки Game Pass, цифрові продажі ігор та витрати в іграх, серце стратегії платформи Microsoft) зменшилися на 5% за рік, при цьому зростання Game Pass частково компенсувало зниження. Апаратне забезпечення зазнало більш серйозного удару: доходи від консолей зменшилися на 29%, що Microsoft пов’язала з нижчими обсягами продажів консолей.

Четвертий квартал був ще більш вираженим. Доходи від контенту та послуг Xbox зменшилися на 10% у трьох місяцях, що закінчилися 30 червня 2026 року, у порівнянні з періодом минулого року, який був підтриманий сильними виходами ігор першої партії, тоді як апаратне забезпечення знову зменшилося. Сегмент More Personal Computing, який включає в себе Xbox поряд з Windows, Surface та Bing, зменшився на 4% до 12,9 млрд доларів, продовжуючи серію зниження ігрових кварталів, а не повертаючись до зростання.

Результати надходять лише через кілька тижнів після того, як Microsoft вирішив скоротити бізнес, що стояв за ними. 6 липня 2026 року Xbox скоротив 1600 посад та розпочав відділення студій, що є частиною реорганізації, яка виключить близько 3200 ігрових робочих місць до кінця фінансового 2027 року. Double Fine та Compulsion Games повернулися до незалежності, тоді як Undead Labs та Ninja Theory були приведені до переговорів про нове володіння. Ці скорочення вже викликали подачу скарги профспілкою, що представляє постраждалий персонал.

Рекордний рік скрізь інде

Поза ігровим бізнесом рік Microsoft був визначений попитом на штучний інтелект та облачне обчислення. Доходи Azure вперше перевищили 100 млрд доларів, збільшившись на 41% за рік, а доходи Microsoft Cloud досягли 59,3 млрд доларів у кварталі, збільшившись на 27%. Чистий прибуток за рік зріс на 31% до 133,7 млрд доларів, а акції компанії зросли в післягодинній торгівлі після виходу звітів. Проти цього тла Xbox виглядає як мала, але видатна частина — єдина велика позиція, про яку Microsoft повідомляє, що вона скорочується, а не зростає.

Це положення формує той простір, з яким має справу платформа. Microsoft виправдав перезапуск, посилаючись на ігрові маржі, які, на їхню думку, значно тонші, ніж у інших бізнесах, що звучить по-іншому, коли батьківська компанія демонструє рекордні прибутки від хмари та штучного інтелекту. Xbox не бореться за виживання компанії; він конкурує внутрішньо за капітал проти тих операцій, які демонструють найвищу віддачу, яку коли-небудь мала Microsoft.

Що очікує Microsoft далі

Microsoft представив результати як мінімум цілеспрямованого перезапуску, а не структурного відступу, заявивши, що очікує повернення ігрового бізнесу до зростання у фінансовому 2027 році завдяки використанню своїх студій та власних франшиз. Ближча перспектива вказує в інший бік: під час звіту про прибуток компанія заявила, що доходи від контенту та послуг Xbox повинні зменшилися в середніх однозначних цифрах у поточному кварталі, а апаратне забезпечення знову зменшилося в порівнянні з минулим роком.

Більш складне питання полягає в тому, як виглядатиме зростання для лінії консолей, які продаються в менших кількостях кожен квартал. Microsoft витратив минулі рік, розміщуючи свої ігри на суперницькому апаратному забезпеченні та просуваючи Game Pass на Xbox та PC, стратегію, яка розширює аудиторію, але послаблює зв’язок між гравцями та власними консолями Microsoft. Фінансові показники 2026 року демонструють, що аудиторія та доходи віддаляються; закриття цієї прогалини, а не збільшення кількості апаратного забезпечення, є випробуванням, яке Microsoft поставила собі на найближчі 12 місяців.