Kalshi додає безстрокові ф’ючерси на золото та срібло з цілодобовою торгівлею

Kalshi запустила 24/7 безстрокові ф’ючерси на золото та срібло 10 вересня 2026 року, додавши контракти на дорогоцінні метали до своєї існуючої лінійки криптовалютних безстрокових інструментів. У анонсі запуску компанія зазначила, що ці контракти є першими у своєму роді в Америці та повністю регульовані CFTC.

Контракти доступні на сторінці безстрокових ф’ючерсів Kalshi, де зазначено, що Kalshi підпадає під регуляторний контроль США CFTC. Золото має максимальне кредитне плече 15,2×, а срібло — 7,7×, згідно з документацією продукту, яка попереджає, що значення плеча відображають поточні дані API і можуть змінюватися без попередження. Мінімальний розмір позиції може становити лише $1.

Як працюють контракти

Безстрокові ф’ючерси дозволяють трейдерам займати позицію щодо того, чи підвищиться чи впаде ціна активу, без придбання або утримання базового активу. На відміну від ринків передбачень, у цих контрактів немає дати закінчення, і позицію можна закрити в будь‑який момент, коли це захоче власник.

Оскільки контракти ніколи не закінчуються, ставка фінансування прив’язує ціну контракту до реальної спотової ціни активу, виконуючи роль дати закінчення, яку мають традиційні ф’ючерси. Ставка — це невелика періодична виплата, яка передається безпосередньо між трейдерами з протилежних сторін контракту; платформа її не стягує. Коли ціна контракту вище споту, трейдери в довгих позиціях сплачують трейдерам у коротких, і навпаки, коли вона нижче, виплати змінюються місцями.

Ставка складається зі стабільного базового процентного компонента, встановленого платформою, та змінної премії, що зростає або зменшується в залежності від розриву між ціною контракту та спотом. Фінансування розраховується кожні вісім годин для криптовалютних контрактів — о 12:00 AM, 8:00 AM та 4:00 PM ET, і один раз на день о 10:00 AM ET для дорогоцінних металів. Фінансування ніколи не припиняється для криптовалют і золота, тоді як для срібла воно призупиняється у вихідні та святкові дні. Комісії за фінансування обмежені 2 % позиції за кожне вікно.

Маржа — це внесок, який відкладається для відкриття позиції і залишається на рахунку як заставу, а не як позику чи плату. Початкова маржа — це сума, яку трейдер вносить для відкриття позиції, тоді як маржа підтримки, зазвичай близько 90 % початкової маржі, є мінімальним рівнем, до якого може впасти рахунок, перш ніж буде активовано маржин‑колл. Якщо збитки за марк‑т‑маркетом знижують баланс нижче маржі підтримки, рахунок має бути поповнений до повного розміру початкової маржі.

Якщо збитки зменшують цей грошовий буфер, Kalshi автоматично закриває позицію, примусове закриття, яке називається ліквідацією. У документації зазначено, що ліквідація обмежує подальші втрати, проте не є гарантованим стоп‑лоссом, і що швидкі або екстремальні коливання ринку можуть призвести до виконання за цінами значно гіршими, ніж поріг, що може залишити негативний баланс рахунку. Замовлення на фіксацію прибутку (take‑profit) та стоп‑лосс, які автоматично закривають позицію за заздалегідь встановленими трейдером цінами, доступні як інструменти виходу.

Kalshi виплачує 3,25 % річних на готівку, що знаходиться на маржинальному рахунку безстрокових контрактів, незалежно від того, чи вона забезпечує відкриту позицію, чи просто лежить бездіяльно. Відсотки розраховуються щодня і виплачуються щомісяця, вимагають середнього щоденного балансу не менше $250, і наразі доступні для відповідних клієнтів у Сполучених Штатах та їхніх територіях, при цьому ставка та умови можуть змінюватися. Компанія зазначила, що більшість платформ безстрокових контрактів не виплачують нічого за готівку клієнтів.

Обґрунтування Kalshi

У пості про запуск Kalshi зазначила, що перші товарні ф’ючерси були створені для вирішення конкретної проблеми: фермери не хотіли ризику змін цін протягом сезону збору врожаю, тому вони укладали угоди про обмін зерном за фіксованими цінами на певні майбутні дати, і з того часу ф’ючерсні контракти мають дати закінчення. Компанія стверджувала, що структура, розроблена для фізичних поставок пшениці та кукурудзи, не відповідає сучасній торгівлі ф’ючерсами, яка, за її словами, тепер включає метали, Bitcoin та фіатні валюти.

Компанія перелічила те, що вона назвала недоліками існуючих способів отримання експозиції до дорогоцінних металів: традиційні ф’ючерси передбачають дорогі витрати на ролловер, біржові фонди є непрямими, стягують управлінські комісії та не надають кредитного плеча, а фізичний метал дорого зберігати, транспортувати та продавати. Kalshi заявила, що безстрокові контракти усувають ці недоліки, оскільки концентрують ліквідність в одному контракті, торгуються цілодобово і не стягують щомісячних комісій.

Kalshi повідомила, що офшорні безстрокові контракти склали $90 трильйонів обсягу торгів у 2025 році. “Настав час, коли американці також отримають доступ до безстрокових контрактів”, — написала компанія, додаючи, що новини не зупиняються у вихідні, на відміну від ринків.

Доступ та існуючий асортимент

Золото та срібло приєднуються до лінійки безстрокових контрактів, у якій вже перераховано криптоактиви, включаючи Bitcoin з максимальним плечем 6,0×, BNB — 4,7×, Ethereum — 4,6×, Litecoin — 3,8×, Chainlink — 3,5× та Solana — 3,0× та інші. Kalshi описує себе як першу в США платформу, регульовану CFTC, яка пропонує безстрокові ф’ючерси.

У документації продукту є порівняльна таблиця, що порівнює безстрокові ф’ючерси з квартальними. Безстрокові контракти не мають дати закінчення, не підлягають розрахункам, мають прив’язку ціни через ставку фінансування та не потребують ролловеру, тоді як квартальні ф’ючерси закінчуються кожного кварталу, розраховуються готівкою в момент закінчення, прив’язуються арбітражем при закінченні та повинні роллюватися кожного кварталу для підтримки експозиції. У документації зазначено, що ролловер несе витрати, пов’язані з базисом — різницею між спотовою та ф’ючерсною ціною, яка може бути позитивною або негативною залежно від ринкових умов.

Торгівля безстроковими контрактами не доступна автоматично всім користувачам Kalshi. За даними центру допомоги компанії, кожен користувач повинен подати заявку на маржинальний рахунок, і маржинальний рахунок для безстрокових контрактів окремий від балансу прогнозів Kalshi користувача. Колекція безстрокових ф’ючерсів у центрі допомоги містить 16 статей, що охоплюють маржу, фінансування, типи ордерів, ордери take‑profit і stop‑loss, ліквідацію та переміщення коштів між рахунками.