Dokuzuncu Daire Nevada’yı Spor Etkinliği Sözleşmeleri Konusunda Destekliyor

ABD Dokuzuncu Daire Mahkemesi, 28 Ağustos 2026 tarihinde Nevada lehine 3-0 karar vererek, Federal Emtia Borsası Yasası’nın, tahmin piyasası KalshiEX tarafından sunulan spor etkinliği sözleşmelerine uygulanan eyalet oyun yasalarını geçersiz kılmadığını belirtti.

Üç yargıçtan oluşan bir panel, Nevada Oyun Kontrol Kurulu’nun Kalshi’nin sporla ilgili etkinlik sözleşmelerine karşı eyalet yasasını uygulamasını engelleyen önleyici tedbiri iptal eden bir bölge mahkemesi kararını onayladı. Panel, Kalshi’nin bu sözleşmelere uygulanan eyalet oyun düzenlemelerini Federal Emtia Borsası Yasası’nın geçersiz kıldığı ihtimalini gösteremediğini, mahkemenin görüşüne göre belirtti.

Durdurma ve İhtar Mektubu

Dava, Mart 2025’te Nevada Oyun Kontrol Kurulu’nun Kalshi’ye seçim ve spor etkinliği sözleşmelerini sunmayı durdurmasını talep eden bir durdurma ve ihtar mektubu göndermesiyle başladı. Kurul, spor etkinliği sözleşmelerinin “spor etkinlikleri ve diğer olaylar üzerine bahis yapma sistemi veya yöntemi” olduğunu ve Kalshi’nin lisanssız bir spor havuzu olarak Nevada oyun düzenlemelerini ihlal ettiğini sonucuna vardı. Kurul, Kalshi’nin Nevada’da sözleşmeleri sunmayı durdurmaması halinde sivil ya da cezai yaptırım uygulayacağını uyardı.

Kalshi, Kurulu, üyelerini, Nevada Eyaletini ve Nevada Başsavcısını dava ederek önleyici bir tedbir istedi. Kalshi, kendisinin bir spor bahis platformu değil, Federal Emtia Borsası Yasası kapsamında belirlenmiş bir sözleşme piyasası olduğunu ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC) spor etkinliği sözleşmeleri üzerinde münhasır düzenleyici yetkiye sahip olduğunu savundu. Bölge mahkemesi, Nisan 2025’te tedbiri verdi, ancak daha sonra iptal etti ve Dokuzuncu Daire bu iptali onayladı.

Mahkemenin Geçersiz Kılmayı Reddetmesinin Sebebi

Panel için yazan Yargıç Ryan D. Nelson, Kalshi’nin geçersiz kılma argümanlarını üç gerekçe üzerine reddetti: açık, çakışma ve alan geçersiz kılması.

Açık geçersiz kılma konusunda panel, spor etkinliği sözleşmelerinin yasanın tanımına göre “swap” olmadığını, çünkü bunların spor bahisleri olduğunu sonucuna vardı. Görüş, Kalshi’nin platformunda sunulan sözleşmelerin özünün, Kalshi’nin ne adlandırırsa adlandırsın, spor kumarı olduğunu belirtti; kullanıcıların prop bahisleri yapabildiği, puan farkına bahis koyabildiği, belirli bir skoru tahmin edebildiği veya çoklu bahis kombinasyonları oluşturabildiği, ödemelerin ise bir takım ya da oyuncunun performansına bağlı olduğu vurgulandı.

Panel ayrıca, Kalshi’nin sözleşmeleri kendi kendine sertifikalandırması ve listelemesinin, kayıtlı bir varlığın oyunla ilgili, oyunla bağlantılı ya da oyuna atıfta bulunan bir sözleşmeyi listelemesini yasaklayan federal bir düzenleme kapsamında yasa dışı olduğunu sonucuna vardı. Mahkeme, CFTC’nin hiçbir zaman takdir yetkisini kullanmadığını veya Kalshi’nin spor etkinliği sözleşmelerini onaylayan bir emir vermediğini belirterek, bu sözleşmelerin listelenmesini yasaklayan kuralın hâlâ yürürlükte olduğunu vurguladı.

Çakışma geçersiz kılma konusunda panel, Kalshi’nin Nevada yasası ile federal yasa arasında aynı anda uyum sağlamanın imkânsız olduğu argümanını reddetti. Mahkeme, Nevada’daki düzenlenmiş kuruluşların coğrafi sınırlama (geofencing) kullandığını ve Kalshi’nin de aynı şeyi yapabileceğini gözlemleyerek, Kalshi’nin Nevada yasasına uymanın belirlenmiş sözleşme piyasası statüsünü tehlikeye atacağını göstermediğini buldu. Panel ayrıca Kalshi’nin alan geçersiz kılma argümanını reddederek, Kongre’nin kumar alanını hâlâ ele almadığını ve söz konusu Nevada yasalarının oyun faaliyetlerini düzenlediğini sonucuna vardı.

Kalshi’nin Sözleşmeleri ve Katkı

Görüş, Kalshi’nin kendisini “tüm 50 eyalette yasal spor bahisleri için ilk uygulama” olarak tanıttığını belirtti. Görüşe göre, 2025’te Kalshi’nin işlemlerinin %90’ından fazlası, gelirinin %95’ini oluşturan, sporla ilgiliydi. Kalshi, Ocak 2025’te sözleşmeleri CFTC’ye kendi kendine sertifikalandırmış ve kullanıcılara Super Bowl’u kim kazanacak ve yarı zaman gösterisini hangi şarkı açacak gibi sonuçlar üzerine sözleşme alıp satma imkanı sağlamıştı.

Yargıç Kenneth K. Lee de aynı görüşteydi. Bir yasal hükmün kendisini düşündürdüğünü, çünkü özel kuralın CFTC’ye oyun sözleşmelerini tamamen yasaklama takdir yetkisi verdiğini ve bu nedenle yasanın tüm oyun sözleşmelerini kesin olarak yasaklamadığına işaret ettiğini yazdı. Mevcut federal düzenlemenin şu anda oyun sözleşmelerini yasakladığını ve temyizin sonucunu kontrol ettiğini belirterek, sorunun çözülmesine gerek olmadığını sonucuna vardı.

Geri Gönderme ve Eyalet Tepkisi

Panel, bölge mahkemesinin Kalshi’nin seçim sözleşmelerine ilişkin Nevada’nın itirazlarını, bölge mahkemesinin henüz incelemediği bu konuyu değerlendirmesi için davayı geri gönderdi, görüşle tutarlı bir şekilde.

Nevada Oyun Kontrol Kurulu, bir beyanda, kararın Kalshi, Crypto.com ve Robinhood tarafından sunulan spor etkinliği sözleşmelerine uygulanan Nevada oyun yasalarının Federal Emtia Borsası Yasası tarafından geçersiz kılındığı görüşünü reddettiğini belirtti. Kurul, spor etkinliği sözleşmelerini ve belirli diğer etkinlik sözleşmelerini Nevada yasası kapsamında bahis faaliyeti olarak değerlendiriyor ve bu sözleşmeleri sunan kuruluşların eyalette lisanslı olması gerektiğini söyledi. Kurul ayrıca Kalshi’nin faaliyetlerinin Nevada’da yasa dışı olduğunu belirledi.

“Bugün Nevada lehine verilen Dokuzuncu Daire kararından memnunuz,” dedi Nevada Oyun Kontrol Kurulu Başkanı Mike Dreitzer. “Bu bir spor bahisidir ve devlet tarafından doğru şekilde düzenlenmesi gerekir.”

Nevada Valisi Joe Lombardo, beyanında şunları söyledi: “Spor etkinliği sözleşmeleri sunan tahmin piyasaları kumar teşkil eder ve Nevada’nın oyun yasaları ve düzenleyici çerçevesine uymak zorundadır.” Kurul, son aylarda eyaletteki diğer tahmin piyasalarının faaliyetlerini durdurmak için adımlar attığını ve Nevada’da faaliyet gösteren lisanssız tahmin piyasalarının operasyonlarını sınırladığını belirtti.