NetEase’in 2. Çeyrek Geliri %7,9 Artarken Kar Yatırım Kayıpları Nedeniyle Düşüyor

NetEase 30 Haziran 2026 tarihinde sona eren üç aylık dönemde daha yüksek ikinci çeyrek geliri ve daha düşük net kar açıkladı; 20 Ağustos 2026’da yayımlanan denetimsiz sonuçlar, net gelirlerin RMB30,1 milyar (US$4,4 milyar) olduğunu, 2025 aynı çeyreğe göre %7,9 artış ve hissedarlara ait net gelirin RMB7,0 milyar (US$1,0 milyar) olduğunu, bir yıl öncekine göre düşüş gösterdiğini ortaya koydu.

Şirketin temel bölümü olan Oyunlar ve ilgili katma değerli hizmetler, çeyrek gelirinin RMB25,0 milyar (US$3,7 milyar)ını oluşturdu ve yıllık %9,7 artış gösterdi. NetEase, bu artışı kendi geliştirdiği oyunlardan elde edilen daha yüksek gelire bağladı; Fantasy Westward Journey serisi ve Where Winds Meet adlı oyunları örnek verdi. Ancak, önceki çeyrekteki RMB25,7 milyar gelirden, bazı kendi geliştirdiği ve lisanslı oyunların katkısının azalması nedeniyle hafif bir sıralı düşüş olduğunu belirtti. Çevrimiçi oyun operasyonları, segment gelirinin yaklaşık %97,7’sini oluşturdu.

Kar düşüşü, operasyonel çizginin altında kaldı. Brüt kar, yıllık %17,5 artarak RMB21,2 milyar (US$3,1 milyar) seviyesine yükseldi; gelir maliyetleri RMB9,8 milyardan RMB8,9 milyara düştü ve bu, şirketin gelir paylaşımı ve ürün maliyetlerindeki azalmaya bağladığı bir durum. Faaliyet karı ise 2025 aynı çeyrekteki RMB9,1 milyardan RMB12,1 milyara yükseldi. Tersine dönen ise şirketin yatırım kitabı: yatırım kalemi, bir yıl önceki RMB328,4 milyon net gelire kıyasla RMB3,0 milyar (US$435,3 milyon) net zarara kaydı; NetEase bu değişikliği, özkaynak menkul kıymet yatırımlarının gerçeğe değer düşüşü ve çeyrek içinde yapılan itfa karşılıkları olarak açıkladı. Döviz sonuçları da tersine döndü; net kazanç RMB114,0 milyondan net zarara RMB436,5 milyona değişti ve etkili vergi oranı %14,7’den %25,5’e yükseldi.

NetEase’in CEO ve Direktörü William Ding, duyuruda şunları söyledi: “2026’nın ilk yarısındaki güçlü performansımız, oyuncuların yeni çıkan ve köklü oyunlarımıza yönelik artan ilgisini yansıtıyor; bu da kalıcı çekiciliği olan benzersiz ve ferahlatıcı deneyimler yaratma yeteneğimizi vurguluyor.”

Oyunların ötesinde, Youdao gelirleri yıllık %3,5 artarak RMB1,5 milyar (US$216,2 milyon) seviyesine yükseldi; bu artış, öğrenme hizmetlerinden kaynaklandı ve bu çeyrekte yan kuruluş Confucius 4’ü piyasaya sürdü; şirketin belirttiğine göre bu büyük dil modeli, önceki sürümüne göre daha düşük çıkarım maliyetinde daha güçlü matematiksel akıl yürütme sağlıyor. NetEase Cloud Music geliri, abonelik bazlı üyeliklerdeki artışla RMB2,0 milyar (US$291,4 milyon) seviyesinde sabit kaldı; yenilikçi işletmeler ve diğer bölümler ise e-ticaret işindeki düşüş nedeniyle %3,5 azalarak RMB1,6 milyar (US$241,6 milyon) oldu.

30 Haziran 2026 tarihinde sona eren altı aylık dönemde net gelirler RMB60,7 milyar (US$8,9 milyar) seviyesine ulaştı; bu, 2025 aynı dönemine göre %7,0 artış. Hissedarlara ait net kar ise RMB17,7 milyar (US$2,6 milyar) olarak gerçekleşti; bir yıl öncekine göre düşüş gösterdi.

NetEase’in İkinci Çeyreği Sayılarla

• Net gelirler: RMB30,1 milyar (US$4,4 milyar), yıllık %7,9 artış
• Oyunlar ve ilgili katma değerli hizmetler geliri: RMB25,0 milyar (US$3,7 milyar), %9,7 artış
• Brüt kar: RMB21,2 milyar (US$3,1 milyar), %17,5 artış
• Hissedarlara ait net gelir: RMB7,0 milyar (US$1,0 milyar); pay bazlı tazminatı hariç tutan non-GAAP rakamı RMB7,7 milyar (US$1,1 milyar)
• Net yatırım zararı: RMB3,0 milyar (US$435,3 milyon), 2025 aynı çeyrekteki net yatırım geliri RMB328,4 milyonun aksine
• Etkili vergi oranı: %25,5, bir yıl önceki %14,7’den artış
• 30 Haziran 2026 itibarıyla net nakit pozisyonu: RMB167,5 milyar (US$24,7 milyar)

NetEase’in Karının Düşerken Gelirin Artmasının Nedeni

Çeyrek temel operasyonları, başlık karından ters yönde hareket etti. Faaliyet giderleri, %7,9’luk gelir artışına karşılık yıllık sadece %1,5 artarak RMB9,1 milyar oldu ve şirketin nakit akış tablosu, yatırım dalgalanmasının arkasındaki nakit dışı kalemleri gösteriyor: özkaynak menkul kıymetleri ve diğer yatırımlardaki gerçeğe değer değişiklikleri için RMB2,0 milyar, ayrıca çeyrek içinde kaydedilen yatırımlardaki itfa zararları için RMB1,3 milyar.

Vergi kalemi bu etkiyi daha da artırdı. NetEase, çeyrek için RMB2,5 milyar (US$362,4 milyon) net gelir vergisi gideri kaydetti; bu, 2025 aynı çeyrekteki RMB1,6 milyara kıyasla daha yüksek. Şirket, etkili oranın her çeyrekte geçerli vergi yükümlülükleri ve avantajları için kendi tahminlerini yansıttığını belirtiyor. Faaliyetlerden sağlanan net nakit ise RMB10,0 milyar (US$1,5 milyar) seviyesinde kaldı; bir yıl önceki RMB10,9 milyara göre düşüş.

Çeyrek, NetEase’in İlk Yarısına Karşı

Sıralı karşılaştırma, kar tablosunu hafifletiyor. 2026’nın ilk çeyreğinde, 21 Mayıs 2026’da raporlanan, NetEase net gelir olarak RMB30,6 milyar ve hissedarlara ait net gelir olarak RMB10,7 milyar kaydetti; bu çeyrek, neredeyse sabit bir yatırım sonucu ve %18,9 etkili vergi oranı taşıyordu. İkinci çeyrek RMB7,0 milyar net karı, oyun gelirlerindeki bir bozulmadan ziyade daha ağır yatırım ve vergi baskısını yansıtıyor; oyun geliri 2026’nın her iki çeyreğinde de yıllık olarak büyüdü.

Bilanço, önemli sermaye geri dönüşlerini absorbe etmeye devam etti. Net nakit, 30 Haziran 2026 itibarıyla RMB163,5 milyardan RMB167,5 milyara yükseldi; bu arada şirket, ilk yarıda RMB8,3 milyar temettü ödedi ve kendi ADS’lerini ve yan kuruluş hisselerini geri almak için RMB3,1 milyar harcadı.

NetEase İçin Gelecek Ne Getiriyor

NetEase yönetim ekibi, 20 Ağustos 2026 tarihinde saat 8:00 Doğu Saati’nde sonuçları tartışmak ve soruları yanıtlamak için bir telefon konferansı ve eşzamanlı webcast düzenleyecek; telefon kaydı 27 Ağustos 2026’ya kadar, webcast kaydı ise şirketin yatırımcı ilişkileri sitesinde 12 ay boyunca erişilebilir olacak.

Ürün tarafında, çeyrek kapanışından bu yana bir lansman gerçekleşti: Sea of Remnants Temmuz 2026’da Çin’de piyasaya sürüldü. Ananta ve Blood Message geliştirmeleri planlandığı gibi ilerliyor, şirket bu sayede çoklu tür ve pazarı kapsayan bir oyun portföyünü genişlettiğini söyledi. Gaming.net’in şirketin daha geniş yayın takvimine dair kapsamı, Destiny: Rising ve Marvel Mystic Mayhem başlıklarını içeriyor.