Oyun karması oyun başına geliri düşürürken Hacksaw’ın 3. çeyrek geliri %12 arttı

Hacksaw AB, 3 Kasım 2026’da yayımladığı Ocak–Eylül 2026 ara dönem raporunda, daha yoğun oyun aktivitesinin oyun başına düşen gelirin azalmasıyla dengelenmesi sonucunda üçüncü çeyrek gelirinin %12 artarak 58,1 milyon EUR’ya yükseldiğini bildirdi. Düzeltilmiş faaliyet kârı %15 artışla 48,3 milyon EUR’ya çıkarken düzeltilmiş kâr marjı %81’den %83’e yükseldi.

Çeyreklik kâr %18 artarak 45,7 milyon EUR’ya ulaştı. Faaliyetlerden sağlanan nakit akışı 52,2 milyon EUR’ya çıktı; bu tutar, işletme sermayesindeki değişimin temettü ödemesiyle ilgili 6,8 milyon EUR tutarında tek seferlik kalemler içerdiği bir yıl önceki 36,7 milyon EUR’nun üzerindeydi. Karşılaştırılabilirliği etkileyen kalemler dâhil edildiğinde faaliyet kârı 47,8 milyon EUR oldu; çeyrekteki 0,6 milyon EUR tutarındaki düzeltme ağırlıklı olarak yeni bir uzun vadeli teşvik programına bağlı primleri kapsıyordu.

Nihai rakamlar, Hacksaw’ın 12 Ekim 2026 tarihli ön açıklamasında öngördüğü 57,5–58,5 milyon EUR gelir ve 48–49 milyon EUR düzeltilmiş faaliyet kârı aralıklarında kaldı. Eksiksiz ara dönem raporunda ayrıntılı finansal tablolar, portföy ölçütleri ve yönetimin oyun karmasına ilişkin açıklamaları da yer alıyor.

Oyun Aktivitesi Geliri Geride Bıraktı

Günlük ortalama oyun turu sayısı yıllık bazda %19 artarken en çok gelir getiren 10 oyun, toplam brüt oyun gelirinin %52’sini oluşturdu; bu oran daha önce %45’ti. CEO Ana Vrabic Verdir, oyun ve operatör karmasındaki değişikliklerin oyun başına geliri önceki yılın aynı dönemine kıyasla düşürdüğünü belirterek, etkileşimin artmasının gelirin de aynı oranda artmasını neden sağlamadığını açıkladı.

Hacksaw, belirli pazarlara yönelik odağını genişletirken 2026’nın başında geliştirme yol haritasını ve oyun oranını değiştirdi. O zamandan beri yol haritası, daha geniş bir pazar yelpazesi için geliştirme çalışmaları sürdürülürken, şirketin geçmişte başarısını sağlayan oyun türlerine ve güçlü yönlerine daha fazla ağırlık verecek şekilde yeniden dengelendi. Verdir, ortaya çıkan karmayı geçici bir olumsuz etken olarak nitelendirdi ve önümüzdeki aylarda normale dönmesini beklediğini belirtti; bununla birlikte mevcut karmanın kısa vadeli performansı etkileyebileceği uyarısında bulundu.

İçerik ve Müşteri Erişimi Genişliyor

Hacksaw çeyrek boyunca, bir yıl önceki 12 oyuna kıyasla kendi bünyesinde 19 oyun yayımladı. Üçüncü taraf stüdyolar OpenRGS’te 15’ten 26’ya çıkan sayıda oyun yayımlarken Zerplaay Games de ortak stüdyo olarak aralarına katıldı. Çeyrek sonu itibarıyla platformda 12 üçüncü taraf stüdyo oyun yayımlamıştı; böylece toplam portföydeki oyun sayısı 268’den 399’a yükseldi. Hacksaw, Eylül 2026’da piyasaya sürülen Moneyplane’ın, portföyü slotların, kazı kazan kartlarının ve anında kazandıran oyunların ötesine taşıyan ilk crash oyunu olduğunu belirtti.

Hacksaw çeyrek boyunca 74 anlaşma imzaladı; bunların 67’si yeni müşterilerle yapıldı. Sazka (Çekya) ve Snai (İtalya) dâhil 34 yeni müşteri hizmet vermeye başladı. Şirket, Kanada’daki Alberta eyaletine ve Arjantin’deki Buenos Aires şehrine girerek yerel lisansa sahip olduğu pazarların sayısını 40’ın üzerine çıkardı. Çeyrek sonrasında Bally’s Intralot Birleşik Krallık’ta, FanDuel ise Connecticut’ta hizmet vermeye başladı.

Brezilya’da ise tam tersi bir gelişme yaşandı: Hükümet, Eylül 2026’nın sonunda lisanslı tüm operatörlerin yetkilerini geri çekti ve düzenlemeye tabi piyasa Ekim 2026’nın başlarında kapandı. Verdir, bu kapanışı yerel lisanslı pazarlara yönelen genel eğilimden bir sapma olarak nitelendirdi.

Dokuz Aylık Büyüme Yatırımları Destekliyor

Ocak–Eylül 2026 döneminde gelir %23 artarak 175,0 milyon EUR’ya, sabit kur bazında ise %27 artışla aynı tutara ulaştı. Düzeltilmiş faaliyet kârı %24 artışla 144,2 milyon EUR’ya çıkarken kâr marjı %82’de sabit kaldı; faaliyetlerden sağlanan nakit akışı ise %35 artarak 140,9 milyon EUR oldu. Yılbaşından bu yana elde edilen rakamlar, çeyrekteki daha ılımlı büyümeyi dokuz aylık daha güçlü bir performans bağlamına oturtuyor.

Üçüncü çeyrekte düzeltilmiş faaliyet giderleri, bir yıl önceki 9,9 milyon EUR’ya kıyasla 9,8 milyon EUR oldu. Personel ve iş geliştirme giderlerindeki artış, başta üçüncü taraf stüdyolara ödenen ücretler olmak üzere satılan hizmetlerin maliyetindeki düşüşle kısmen dengelendi. Maddi olmayan duran varlıklara yapılan yatırım, aktifleştirilen oyun geliştirme ve sertifikasyon çalışmaları, tahmin piyasaları platformu, patentler ve ticari markaları kapsayarak 1,6 milyon EUR’dan iki katına, 3,2 milyon EUR’ya çıktı. Hacksaw, Eylül 2026’yı 148,2 milyon EUR nakit ve nakit benzerleriyle ve faiz getiren borcu olmadan kapattı.

Hacksaw, çevrim içi pazarın büyümesine, pazar payını artırma kapasitesine ve B2B tahmin piyasaları platformu da dâhil olmak üzere yeni dikey alanlara duyduğu güveni gerekçe göstererek uzun vadeli finansal hedeflerinde değişikliğe gitmedi.

Raporun temel çelişkisi, oyun aktivitesinin güçlü seyrine karşın oyun başına gelirin düşmesi. Yanıt bekleyen soru, Hacksaw’ın değişmeyen uzun vadeli hedeflerinin arkasındaki daha geniş içerik, pazar ve dikey alanlardaki genişlemeyi sürdürürken yeniden dengelenen yol haritasının bu gelir yaratma performansını iyileştirip iyileştiremeyeceği.