Квартальная прибыль Wynn Resorts упала на 80% на фоне строительства в ОАЭ

5 ноября 2026 года Wynn Resorts опубликовала результаты за третий квартал: выручка сократилась на 7,9%, до 1,69 млрд долларов, а чистая прибыль, приходящаяся на долю компании, — на 80,4%, до 17,3 млн долларов. При этом совокупный объем денежных взносов Wynn в совместное предприятие Al Marjan с начала его деятельности достиг 1,12 млрд долларов.

За квартал, завершившийся 30 сентября 2026 года, операционная прибыль снизилась с 310,5 млн до 178,2 млн долларов. Руководство объяснило падение чистой прибыли главным образом сокращением операционной прибыли на 132,3 млн долларов; отчасти это снижение компенсировало уменьшение расходов на налог на прибыль с 61,1 млн до 5,6 млн долларов.

В квартальной отчетности снижение доходов от казино на 124,2 млн долларов, или 10,6%, объясняется прежде всего сокращением игрового оборота во всех объектах компании; выручка этой категории составила 1,05 млрд долларов. Доходы не от казино снизились на 3,1%, до 638,6 млн долларов.

Скорректированный показатель EBITDAR объектов Wynn — прибыль на уровне объектов за вычетом расходов на проценты, налоги, амортизацию, подготовку к открытию, содержание объектов и других статей — снизился с 570,1 млн до 464,2 млн долларов. Согласно презентации результатов, соответствующая рентабельность составила 27,5% против 31,1% годом ранее.

Низкий холд и ослабление игрового оборота ухудшили результаты

Скорректированный показатель EBITDAR объектов Wynn в Лас-Вегасе снизился на 44,6 млн долларов, до 158,8 млн долларов. Доля выигрыша казино в настольных играх составила 18,9% — ниже ожидаемого Wynn диапазона 22–26% и показателя 23,0%, зафиксированного годом ранее. По оценке Wynn, низкий холд сократил квартальный EBITDAR примерно на 24 млн долларов.

Ухудшение результатов казино контрастировало с ростом цен на гостиничные номера в Лас-Вегасе. Средняя стоимость номера за сутки выросла на 3,4%, до 522 долларов, а выручка на доступный номер увеличилась на 3,2%, до 447 долларов.

В Макао совокупный оборот VIP-игроков снизился на 23,7%, до 3,265 млрд долларов, а объем ставок в массовом сегменте за игровыми столами — на 7,4%, до 3,417 млрд долларов. Совокупная рентабельность по скорректированному показателю EBITDAR объектов снизилась с 30,8% до 27,8%, что указывает на то, что давление на результаты за квартал не ограничивалось низким холдом в Лас-Вегасе.

Encore Boston Harbor продолжал работать во время забастовки, начавшейся в начале сентября 2026 года. Продолжающийся трудовой конфликт привел к закрытию некоторых заведений общественного питания и способствовал снижению выручки в этой категории на 17,3%, до 15,6 млн долларов, а также отрицательно сказался на EBITDAR объекта.

Финансирование Al Marjan продолжается

В третьем квартале Wynn внесла в совместное предприятие, принадлежащее ей на 40%, 62,2 млн долларов денежными средствами, а за первые девять месяцев 2026 года — 210,4 млн долларов. Предприятие строит Wynn Al Marjan Island в Рас-эль-Хайме.

Как сообщил генеральный директор Крейг Биллингс, отделочные работы на территории курорта включают внутреннюю отделку всех гостевых номеров; открытие запланировано на сентябрь 2027 года. Строительство башни отеля достигло проектной высоты в декабре 2025 года. По состоянию на сентябрь 2026 года в проекте работали 442 сотрудника, преимущественно руководители высшего звена, старшие менеджеры и административный персонал; ключевые руководители подразделений в игровом и неигровом направлениях уже назначены.

По оценке Wynn, оставшаяся доля денежных взносов компании в размере 40% на Wynn Al Marjan Island и сопутствующие проекты составит от 465 млн до 590 млн долларов, включая капитализированные проценты и комиссии. Компания ожидает, что отель и жилой комплекс Janu Al Marjan Island под управлением Aman откроются в 2029 году. У дочерней компании, реализующей проект, есть обеспеченная кредитная линия с отсроченной выборкой средств примерно на 2,4 млрд долларов. Wynn не является стороной этого кредитного соглашения, но вместе с правительством Рас-эль-Хаймы предоставила гарантию завершения строительства.

Денежные средства и обязательства на 2027 год

На конец квартала у Wynn было 1,64 млрд долларов денежных средств и их эквивалентов, не считая 150,2 млн долларов краткосрочных инвестиций Wynn Macau; текущая и долгосрочная задолженность составляла 10,73 млрд долларов. За первые девять месяцев 2026 года операционный денежный поток снизился с 874,6 млн до 742,2 млн долларов, капитальные затраты составили 533,7 млн долларов, а инвестиции в неконсолидированные аффилированные компании достигли 257,8 млн долларов.

На 2027 год Wynn прогнозирует взносы в капитал Wynn Al Marjan в размере от 475 млн до 525 млн долларов, а также капитальные затраты на проекты в Макао в размере от 750 млн до 800 млн долларов. Компания характеризует этот год как год завершения начального цикла инвестиций в ОАЭ.

Результаты показывают, что Wynn приходится сочетать снижение квартальной прибыли объектов и сокращение операционного денежного потока за девять месяцев с оставшимися взносами в Al Marjan и программой проектов в Макао на 2027 год. Запланированное открытие объекта в ОАЭ должно ознаменовать завершение начального цикла инвестиций, однако объем еще необходимых расходов означает, что результаты действующих курортов будут иметь решающее значение на этом заключительном этапе.