Inspired își reduce perspectivele pentru 2026 după suspendarea jocurilor de noroc online în Brazilia

Inspired Entertainment și-a prezentat rezultatele pentru trimestrul al treilea din 2026 pe 5 noiembrie 2026 și și-a redus ținta pentru Adjusted EBITDA pe întregul an, de la 112–118 milioane de dolari la 109–112 milioane de dolari, în principal din cauza suspendării pariurilor și jocurilor de noroc online reglementate în Brazilia. Revizuirea a venit în paralel cu o marjă Adjusted EBITDA mai mare, dar și cu venituri raportate mult mai mici.

În cele trei luni încheiate la 30 septembrie 2026, veniturile au scăzut cu 29%, la 61,4 milioane de dolari, de la 86,2 milioane de dolari. Cu toate acestea, profitul operațional net a crescut cu 6%, la 10,3 milioane de dolari, de la 9,7 milioane de dolari, în timp ce pierderea netă s-a redus la 0,1 milioane de dolari, de la 1,9 milioane de dolari. Adjusted EBITDA a scăzut cu 13%, la 28,2 milioane de dolari, de la 32,3 milioane de dolari, însă marja sa a crescut de la 37% la 46%.

Inspired a descris marja drept un record trimestrial, cu excepția perioadelor care au beneficiat de o rambursare a TVA-ului din Regatul Unit, și a declarat că Adjusted EBITDA a crescut cu 4% față de trimestrul precedent. Câștigurile ajustate mai mici, în paralel cu o marjă mai mare, reflectă cele două tendințe care au marcat trimestrul: schimbările din portofoliu au redus baza de venituri, în timp ce activitatea rămasă a transformat o cotă mai mare din venituri în Adjusted EBITDA.

Schimbările din portofoliu complică comparația veniturilor

Comparația raportată include efectul vânzării, în noiembrie 2025, a diviziei UK Holiday Parks și a anumitor active asociate din domeniul agrementului, precum și al restructurării structurale a activității Pubs. Ambele au contribuit în perioada corespunzătoare a anului precedent, astfel că operațiunile vândute sau restructurate ajută la explicarea motivului pentru care scăderea veniturilor raportate nu descrie, de una singură, performanța portofoliului rămas în activitate.

Inspired a calculat că veniturile comparabile au crescut cu aproximativ 4% după excluderea acestor schimbări din portofoliu. O ajustare suplimentară făcută de companie pentru majorarea taxei britanice pe jocurile de noroc la distanță, de la 21% la 40%, începând din aprilie 2026, a dus la o creștere a veniturilor de aproximativ 9%, iar Adjusted EBITDA a crescut, pe aceeași bază ajustată, cu un ritm de aproximativ două ori mai mare.

Veniturile din Retail Solutions au scăzut cu 39%, la 37,4 milioane de dolari, de la 61,8 milioane de dolari, iar Adjusted EBITDA a segmentului s-a redus de la 22,6 milioane de dolari la 19,6 milioane de dolari. Veniturile din Virtual Sports au scăzut cu 9%, la 8,5 milioane de dolari, de la 9,3 milioane de dolari, în timp ce Adjusted EBITDA a segmentului s-a redus de la 6,6 milioane de dolari la 5,7 milioane de dolari.

În schimb, veniturile din Interactive au crescut cu 3%, la 15,5 milioane de dolari, de la 15,1 milioane de dolari, deși Adjusted EBITDA a segmentului a scăzut la 10,2 milioane de dolari, de la 10,7 milioane de dolari. Directorul general Brooks Pierce a atribuit creșterea veniturilor majorării volumului din Regatul Unit, care a compensat impozitul mai mare pe jocurile de noroc, și a declarat că activitatea din SUA a avut o evoluție mai bună decât piața americană de iGaming.

Brazilia și taxele din Regatul Unit schimbă perspectivele

Activitatea afectată din Brazilia reprezenta aproximativ 5% din veniturile totale. Pierce a declarat că, pe termen scurt, oportunitățile de compensare a contribuției pierdute erau limitate, iar Inspired evaluează opțiunile pe măsură ce evoluează situația de reglementare. Pierderea acestei contribuții s-a reflectat și în perspectivele privind fluxul de numerar: conducerea se așteaptă ca rata de conversie a fluxului de numerar liber pentru întregul an să se situeze ușor sub ținta de 20%, deoarece Brazilia nu va contribui la câștigurile din trimestrul al patrulea, în pofida unei rate de conversie de aproximativ 22% de la începutul anului până în prezent.

Inspired definește fluxul de numerar liber drept fluxul de numerar din activitățile operaționale minus fluxul de numerar din activitățile de investiții și minus rambursările aferente leasingului financiar. Prin urmare, prognoza redusă privind rata de conversie leagă revizuirea perspectivelor atât de generarea estimată de numerar, cât și de câștigurile ajustate.

Separat, bugetul Regatului Unit a confirmat că taxa pe aparatele de jocuri va crește de la 20% la 25% în aprilie 2027. Pierce a descris majorarea drept „dezamăgitoare, dar gestionabilă” și a declarat că Inspired va lua măsuri pentru a-i limita efectul. Data mai îndepărtată a intrării în vigoare oferă un termen clar pentru planificare, în timp ce majorarea deja aprobată a taxei pe jocurile de noroc la distanță este deja reflectată în comparațiile pentru anul curent.

Lansările digitale susțin portofoliul de creștere

În trimestrul al treilea, Inspired și-a lansat serviciile încă din prima zi pe noua piață reglementată a jocurilor de noroc din Alberta, atât pentru Interactive, cât și pentru Virtual Sports. Printre clienți s-au numărat FanDuel, DraftKings, BetMGM, Rush Street Interactive, Caesars Entertainment și bet365.

Printre evoluțiile din trimestrul al patrulea s-au numărat lansarea Virtual Sports pe platforma iLottery a Massachusetts Lottery, susținută de Aristocrat Interactive, și extinderea parteneriatului prin care Virtual Sports va fi disponibil clienților online ai FanDuel. Inspired a semnat, de asemenea, un contract prin care va furniza BetMGM un joc hibrid cu dealeri, personalizat și licențiat sub marca Price Is Right, livrarea fiind prevăzută pentru trimestrul al patrulea.

Președintele executiv Lorne Weil a declarat că portofoliul de oportunități — în rândul clienților, pe piețe, prin canale de distribuție, formate de produse și parteneriate — ar trebui să compenseze cu prisosință efectele actuale ale reglementărilor. Printre prioritățile sale de alocare a capitalului pentru 2027 se numără investițiile cu randamente atractive și generarea sustenabilă de numerar, precum și continuarea preconizată a reducerii datoriei și a răscumpărărilor de acțiuni.

Întrebarea esențială este dacă lansările digitale și portofoliul mai amplu de oportunități pot înlocui contribuția Braziliei, în timp ce Inspired suportă actuala taxă britanică pe jocurile de noroc la distanță și se pregătește pentru majorarea taxei pe aparate. Îmbunătățirea marjei indică o conversie mai eficientă a veniturilor în EBITDA ajustat, în timp ce țintele reduse privind câștigurile și fluxul de numerar arată că pierderile cauzate de reglementări continuă să afecteze perspectivele înainte ca portofoliul de oportunități să se reflecte în creșterea raportată.