Mercado de Previsão Legal de Guerra com Proibições Estaduais e Processos Contrários

No mundo das apostas esportivas, é difícil ignorar o impacto recente dos mercados de previsão. Eles são um tópico bastante divisivo, com opiniões contrastantes do público americano e dos apostadores, desde o nível estadual até o federal. É aqui que os mercados de previsão enfrentaram escrutínio crescente e processos judiciais foram trocados. No entanto, considerando as receitas, as marcas de apostas esportivas que aderiram ao mercado e as expansões para outros países e jurisdições, parece que os mercados de previsão estão aqui para ficar.

No entanto, eles permanecem altamente controversos. Os volumes de negociação em plataformas como Kalshi e Polymarket continuam a subir, e não estão apenas ligados a apostas esportivas e acontecimentos financeiros. Recentemente, mercados geopolíticos controversos relacionados a Khameini e às negociações EUA-Irã, ou antes disso o ex-presidente venezuelano Nicolas Maduro, levantaram suspeitas de negociação insider. Há também chamadas para contratos de eventos baseados indiretamente em resultados de guerra, morte ou eventos relacionados a terroristas, sendo considerados antiéticos e impulsionando os legisladores a mirar nessas plataformas de negociação. Mas vamos retroceder e começar com os processos judiciais e ameaças pendentes que os mercados de previsão enfrentam hoje.

História dos Mercados de Previsão

Processos judiciais, apostas ou negociações insider controversas ou ordens de cessar e desistir, e sites bloqueados, todos dificultam a existência da indústria. Mas os mercados de previsão, argumentativamente, sempre foram controversos. É apenas a sua escala na indústria de apostas esportivas dos EUA e a janela rápida em que eles subitamente passaram de sites de apostas alternativos para opções de apostas esportivas mainstream.

Agora, você tem operadores regulados dos EUA, como Kalshi, e plataformas de negociação de criptomoedas populares, como Polymarket, nos EUA. Muito tempo atrás, havia o PredictIt, um mercado de previsão online com sede na Nova Zelândia, lançado em 2014, e em 2019 o volume de negociação atingiu 250 milhões de ações por ano. O primeiro de muitos que viriam, outros mercados de previsão foram lançados e seguiram os passos do PredictIt, mas pararam por volta de 2022, quando as autoridades federais dos EUA consideraram-nos ilegais. No entanto, em 2025, as regulamentações foram alteradas para permitir que essas plataformas operassem como derivativos financeiros regulamentados, e gradualmente, elas obtiveram aprovação para relançar nos EUA.

Como os Mercados de Previsão São Regulamentados

O detalhe mais crítico sobre como os mercados de previsão são regulamentados é que eles são operados pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities, uma agência do governo federal. Essas plataformas são listadas como derivativos financeiros, sob os quais os contratos de eventos (mercados de previsão) são categorizados como um produto de negociação financeira. Operadores como Kalshi devem ter uma licença para operar nos EUA. Essas são as licenças de Mercado de Contrato Designado, e você pode visualizar todos os titulares no site da CFTC.

Como são regulamentados a nível federal, eles são tecnicamente legais em todos os 50 estados. Nos estados com apostas esportivas legais (39 com Missouri), há autoridades de jogos de azar que podem cobrar impostos dos operadores e estabelecer legislação sobre como os produtos de jogos de azar devem servir aos jogadores. Mas não os mercados de previsão. Eles não pagam impostos de jogos de azar estaduais, não respondem às autoridades estaduais (em estados com apostas esportivas legais) e o estado tem pouca ou nenhuma influência sobre o que essas plataformas podem oferecer.

Pense em estados com regras estritas sobre propostas de jogadores, apostas em jogos de faculdade ou limites de depósitos/retiradas. Os mercados de previsão contornam todos esses. E em estados que ainda não legalizaram o jogo, os mercados de previsão são um meio legal, embora não direto, para o público apostar em esportes.

Processos Judiciais Contra Kalshi e Polymarket

Então, vamos aos problemas atuais. Kalshi e Polymarket são, argumentativamente, os maiores mercados de previsão nos EUA agora, e como tal, são os que recebem mais escrutínio. E os mais processos judiciais coletivos, ordens de cessar e desistir e bloqueios de sites estaduais.

Em todo os EUA, ordens de cessar e desistir foram enviadas a Kalshi, Polymarket e Crypto.com. O impasse levou a que os seguintes estados ordenassem que os mercados de previsão parassem de servir jogadores em suas respectivas jurisdições:

• Tennessee
• Nova Jersey
• Ohio
• Arizona
• Illinois
• Nova York
• Montana
• Maryland
• Michigan

Mas alguns estados lançaram processos judiciais completos contra as plataformas. Kalshi e Polymarket entraram em confronto com:

• Procurador-Geral de Massachusetts (Kalshi): setembro de 2025
• Conselho de Apostas Esportivas de Tennessee (Kalshi): janeiro de 2026
• Conselho de Controle de Jogos de Azar de Nevada (Kalshi e Polymarket): fevereiro de 2026
• Processo judicial coletivo na Califórnia (Kalshi): março de 2026

Os principais pontos de ataque são que as plataformas oferecem apostas esportivas não licenciadas. Embora o processo judicial coletivo tenha sido feito por traders, alegando que Kalshi se recusou a pagar ganhos em uma aposta sobre a saída do líder iraniano Ali Kahmeini do cargo – alegando que as regras foram alteradas após o resultado.

Bloqueios de Sites e Proibições

Algumas autoridades estaduais tomaram medidas drásticas e bloquearam os sites em questão. A legislação foi anulada pelos tribunais estaduais, e após falhar em obter que os mercados de previsão fossem classificados como sites de apostas esportivas ilegais, eles bloquearam os domínios.

• Massachusetts: Bloqueou Kalshi em 2026
• Nevada: Bloqueou Kalshi e Polymarket em 2026
• Tennessee: Bloqueou Kalshi, Polymarket e Crypto.com em 2026, mas isso foi anulado

E Utah está atualmente trabalhando em banir Kalshi e Polymarket, expandindo suas leis anti-jogo e estendendo-as para tentar acuar os operadores de mercados de previsão.

Mercado de Previsão Contra-Processando

Kalshi e Polymarket não aceitaram esses processos judiciais coletivos deitados. Kalshi processou os estados de Utah, Tennessee, Connecticut, Nevada, Nova Jersey e Massachusetts para argumentar seu caso e lutar contra as restrições ou proibições. Polymarket também abriu um processo judicial contra Massachusetts, desafiando a posição regulatória do estado. Argumentativamente, os maiores opositores são Nevada, Nova York, Nova Jersey e Massachusetts, que representam os maiores mercados de apostas esportivas para os mercados de previsão.

Na maioria dos casos, o problema não está com os contratos de mercado de previsão do mundo real, mas especificamente com sua oferta esportiva. É um ambiente bastante confuso para o público, a maioria dos quais acredita que os contratos de eventos são um tipo de aposta esportiva. Devido à natureza dos mercados, sua mecânica de negociação peer-to-peer e o elemento de negociação/venda podem ser definidos como apostas esportivas. Mas também podem ser definidos como negociação ou troca de ações sobre o resultado de eventos esportivos, que são eventos do mundo real.

Expansões de Apostas Esportivas

As casas de apostas esportivas estavam entre as primeiras a criticar os mercados de previsão. Isso foi uma ameaça direta ao seu mercado, roubando seus clientes e abrindo fluxos de receita em estados onde as marcas de apostas esportivas não tinham base legal. Mas isso logo mudou, quando FanDuel rompeu fileiras e parceirou com o CME Group, com a intenção de lançar um mercado de previsão próprio mais tarde em 2025. Isso foi seguido por Fanatics lançando seu próprio mercado de previsão. Em seguida, veio DraftKings, lançando seu DraftKings Predictions exchange, antes que FanDuel introduzisse FanDuel Predictions.

Enquanto essas plataformas oferecem mercados financeiros, de negócios, políticos e de ações, a oferta gira principalmente em torno de negociação esportiva peer-to-peer, com todos os recursos que você obteria em Kalshi ou Polymarket. A ideia para as firmas de apostas é que elas podem usar as plataformas regulamentadas a nível federal para entrar em estados onde as apostas esportivas ainda não são legais. Ou aqueles que têm apostas esportivas legais, mas monopólios/contratos tribais estritos que tornam virtualmente impossível para os operadores obter acesso.

O fato de DraftKings, FanDuel e Fanatics terem investido em aplicativos de mercado de previsão próprios mostra que esses operadores – todos os quais são massivos nos EUA – agora estão apoiando os mercados de previsão. Outros operadores nos EUA não mudaram sua posição sobre os mercados de previsão, e considerando toda a controvérsia que os cerca, você não pode deixar de sentir que é um risco por parte de DraftKings e companhia. Mas se houvesse mudanças regulatórias ou emendas aos mercados de previsão, não seria surpreendente ver essas plataformas se beneficiarem também.

Eles já têm casas de apostas esportivas competitivas, e os mercados de previsão estão apenas lá para atrair tráfego de estados onde as apostas não são legais. Se os mercados de previsão fossem taxados a nível estadual, forçados a remover produtos esportivos, ou até mesmo obrigados a se associar a casas de apostas esportivas locais para oferecer esses produtos – não seria um cenário de perda para DraftKings, FanDuel e Fanatics.

Olhando para o Futuro

Enquanto a saga não parece notícia fresca, o bloqueio de Kalshi e Polymarket em Massachusetts, Nevada e outros é um acontecimento recente. Essas não são apenas ordens ou alegações em tribunais, mas têm impactos diretos nos clientes, que não podem acessar os mercados de previsão nos estados selecionados. Isso é uma das ações mais diretas e ameaçadoras tomadas por um estado contra um operador de mercado de previsão licenciado, mas não está sobre ainda. E o resultado será, sem dúvida, ansiosamente observado por operadores e legisladores.

É uma batalha entre o estado e os federais, algo que pode ver muitos cenários diferentes se desenrolarem. Podemos ter os tribunais federais apoiando os mercados de previsão e anulando a autoridade estadual – não apenas nesses casos – mas em todos os casos potenciais contra as plataformas. Outro cenário é que os mercados de previsão sejam permitidos, mas eles tenham que retirar seus produtos esportivos. Ou, os produtos esportivos tenham que ser licenciados dentro do estado – ou associados a casas de apostas esportivas associadas.

Os mercados de previsão estão se espalhando lentamente para a Europa, Brasil e outras jurisdições também. Olhando para como eles integram esses mercados, e se há emaranhados legais ou arranjos feitos no exterior, também pode ajudar a argumentar a favor ou contra essas plataformas. Uma coisa é certa: à medida que as batalhas continuam, gradualmente o cenário desses mercados de previsão está fadado a mudar.