iGaming
Skorygowana EBITDA Codere wzrosła w III kwartale o 39%, a przychody z gier zwiększyły się o 6%
Dodaj Gaming.net do preferowanych źródeł w Google
12 listopada 2026 r. Grupo Codere poinformowało, że skorygowana EBITDA za trzeci kwartał — miara zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem, skorygowana przez spółkę — wyniosła 65,4 mln euro, co oznacza wzrost o 39% rok do roku. Przychody z gier wzrosły o 6%, do 344 mln euro, a ogłoszenie wyników grupy wykazało, że zyski rosły szybciej niż przychody.
Codere przypisało poprawę rentowności przede wszystkim działaniom operacyjnym w Meksyku oraz dobrym wynikom w Argentynie, Hiszpanii i działalności internetowej. Przy stałych kursach walutowych przychody z gier wzrosły o 5%, a skorygowana EBITDA — o 35%, zatem zmiany kursów walutowych nie wyjaśniają dużej różnicy między tymi dwiema odnotowanymi stopami wzrostu. Przychody z gier, które Codere określa jako wygraną brutto, to kwota postawionych przez klientów zakładów pomniejszona o wypłacone wygrane.
Rentowność działalności stacjonarnej nadal się poprawia
Skorygowana EBITDA działalności stacjonarnej wzrosła o 32%, do 54 mln euro. W ujęciu za ostatnie 12 miesięcy na koniec września 2026 r. wyniosła 210,7 mln euro, co oznacza wzrost o 23% i ósmą z rzędu kwartalną poprawę tego wskaźnika. Wynik za ostatnie 12 miesięcy pokazuje, że najnowszy kwartalny wzrost jest częścią dłuższej poprawy w działalności stacjonarnej, a nie jedynie wzrostem odnotowanym w pojedynczym okresie trzymiesięcznym.
Wzrost w działalności internetowej wiąże się z rosnącymi kosztami
Odrębne wstępne, niezaudytowane wyniki za trzeci kwartał Codere Online dostarczają dodatkowych informacji o działalności cyfrowej. Przychody notowanej na Nasdaq spółki zależnej wzrosły o 31%, do 62,6 mln euro; w Meksyku zwiększyły się o 37%, a w Hiszpanii o 13%. Kwartalny zysk netto wzrósł do 5,5 mln euro z 1,4 mln euro rok wcześniej.
Jak wynika z prezentacji wyników Codere Online, średnia miesięczna liczba aktywnych graczy wzrosła o 5%, a średnie miesięczne wydatki na aktywnego gracza — o 24%. Ta różnica wyjaśnia, dlaczego Gaming Win mogła rosnąć znacznie szybciej niż baza klientów. Gaming Win, wskaźnik obejmujący kwoty zatrzymane z rozliczonych zakładów sportowych i kasynowych po odliczeniu wygranych i kredytów promocyjnych, ale przed uwzględnieniem podatków od gier i innych kosztów, wzrosła o 30%, do 67,1 mln euro. Nie jest to miara przychodów zgodna z MSSF.
Według ujęcia stosowanego przez zarząd spółki zależnej, które wyłącza księgowe ujęcie inflacji w Argentynie, wydatki na marketing wzrosły o 37%, a podatki od gier — o 54,5%. Koszty platformy, treści i personelu rosły wolniej niż przychody. Wyższe wydatki klientów wspierały wzrost w działalności internetowej, jednak koszty marketingu i podatków rosły szybciej niż sprzedaż.
Codere Online podtrzymało prognozę na cały 2026 r.: Gaming Win na poziomie od 255 mln do 265 mln euro oraz skorygowana EBITDA w przedziale od 20 mln do 25 mln euro.
Dyrektor finansowy Marcus Arildsson powiedział, że na wyniki kwartału wpłynęły końcowe etapy mistrzostw świata w lipcu 2026 r. oraz korzystne kursy walutowe. Dodał, że oczekuje, iż wzrost w porównaniu z wysoką bazą z czwartego kwartału 2025 r. będzie lepiej odzwierciedlał podstawowe trendy.
Otwartą kwestią dla Codere pozostaje to, czy długotrwała poprawa w działalności stacjonarnej i wyższe wydatki klientów w działalności internetowej nadal będą wspierać szybszy wzrost zysków w obliczu trudniejszej bazy porównawczej i rosnących kosztów cyfrowych.
