Zysk Canterbury Park niemal się podwaja wraz ze wzrostem przychodów kasyna

Canterbury Park Holding Corporation opublikowała wyniki za trzeci kwartał 10 listopada 2026 roku. Poinformowała o dochodzie netto w wysokości 959 000 USD, wyższym o 96,8% niż rok wcześniej. Wzrost przychodów kasyna o 13,8% i niemal niezmienione koszty operacyjne przełożyły się na większą rentowność. Operator toru wyścigowego i kasyna z Minnesoty spodziewa się również znacznie niższych nakładów kapitałowych i poprawy przepływów pieniężnych w 2027 roku.

Przychody netto wzrosły o 4,2%, do 19,1 mln USD. Skorygowana EBITDA — miara zdefiniowana przez spółkę, która wyłącza odsetki, podatki, amortyzację oraz inne korekty — wzrosła o 27,8%, do 3,8 mln USD. Prezes i dyrektor generalny Randy Sampson powiedział, że marża skorygowanej EBITDA, obliczana przez spółkę jako skorygowana EBITDA podzielona przez przychody netto, wzrosła z 16,3% do 20,1%. Oznacza to, że zysk zwiększył się znacznie bardziej niż sprzedaż.

Wzrost przychodów kasyna równoważy słabsze wyniki wyścigów i wydarzeń

Głównym źródłem wzrostu były przychody kasyna, które wyniosły 10,2 mln USD. Sampson przypisał ten wzrost zwiększeniu o 17% wartości zakładów na gry stołowe oraz wyższemu odsetkowi zatrzymanych stawek. Wyniki te pomogły zrównoważyć spadek przychodów z zakładów wzajemnych o 9,5% i słabsze przychody związane z wydarzeniami.

Mniejsza średnia liczba koni w każdym wyścigu ograniczyła obrót zakładów spoza stanu, osłabiając wyniki zakładów wzajemnych, a mniejsza liczba koncertów zmniejszyła przychody ze sprzedaży biletów na wydarzenia niezwiązane z wyścigami. Mimo to koszty operacyjne wzrosły zaledwie o 0,7%. Wyższe podatki od nieruchomości oraz koszty żywności i napojów zostały częściowo zrównoważone niższymi wydatkami na usługi profesjonalne i zlecane podmiotom zewnętrznym oraz mniejszymi nakładami na marketing, związanymi z ograniczonym harmonogramem koncertów.

Dochód z działalności operacyjnej wzrósł z 1,1 mln USD do 1,7 mln USD. Wynik netto obciążyła również strata netto w wysokości 852 000 USD z inwestycji kapitałowych, wynikająca przede wszystkim z udziału Canterbury w kosztach amortyzacji i odsetek spółek joint venture Doran Canterbury. Strata ta łączy poprawę wyników operacyjnych w kwartale ze strategią dotyczącą nieruchomości, która stanowi podstawę prognoz zarządu.

Prognozy zarządu dotyczące przepływów pieniężnych w 2027 roku

Sampson powiedział, że Canterbury spodziewa się, iż czwarty kwartał przyniesie zakończenie pozostałych znaczących wydatków na infrastrukturę inwestycyjną, w tym ostatnią płatność związaną z należnością z tytułu finansowania przyrostu wpływów podatkowych. Przed końcem roku spółka zamierza również wnieść ostatni wkład kapitałowy do Doran Canterbury I, w związku z oczekiwanym refinansowaniem przedsięwzięcia.

Canterbury poinformowała, że przedsięwzięcia Winners Circle i Boardwalk Kitchen & Bar generują obecnie łącznie około 87 000 USD przepływów pieniężnych na kwartał, a Doran Canterbury I i II mają łącznie osiągnąć dodatnie przepływy pieniężne w 2027 roku. Ogólnie rzecz biorąc, Canterbury realizuje projekty wielofunkcyjne na około 140 akrach niewykorzystywanych w pełni terenów wokół toru wyścigowego — samodzielnie i za pośrednictwem spółek joint venture.

Sampson określił spodziewaną zmianę jako przejście w „tryb generowania gotówki”. Znacznie niższe nakłady kapitałowe, dodatnie przepływy pieniężne ze spółek joint venture oraz możliwości zwiększenia przychodów odsetkowych mają znacząco poprawić przepływy pieniężne i poszerzyć możliwości spółki w zakresie zwrotu kapitału akcjonariuszom.

Kolejnym sprawdzianem będzie to, czy Canterbury zdoła dokonać pozostałych płatności związanych z inwestycjami i sfinalizować oczekiwane refinansowanie Doran Canterbury I, a następnie doprowadzić do osiągnięcia łącznie dodatnich przepływów pieniężnych przez Doran Canterbury I i II w 2027 roku. Te kamienie milowe, wraz z utrzymaniem poprawy wyników operacyjnych napędzanej przez kasyno, zadecydują o tym, jaka część prognozowanej przez zarząd poprawy przepływów pieniężnych będzie mogła wesprzeć przyszłe zwroty dla akcjonariuszy.