Churchill Downs zabezpiecza $500M Term Loan B, wydłuża terminy spłaty długu do 2031

Churchill Downs Incorporated ogłosiło 28 września 2026 r., że zakończyło zmianę przedłużającą termin zapadalności swojej linii kredytowej oraz pożyczki terminowej A z 2029 do 2033 roku, oraz sfinalizowało nową $500 million senior secured Term Loan B z terminem zapadalności w 2033 r.

Zmiana umowy kredytowej

Zmiana modyfikuje istniejącą senior secured umowę kredytową spółki z siedzibą w Louisville, Kentucky. Oprócz przedłużenia terminu zapadalności linii kredytowej i pożyczki terminowej A, firma poinformowała, że zmiana wprowadza także inne zmiany w istniejącej umowie kredytowej.

Zaciągnięcia w ramach zmienionej umowy obciążone są oprocentowaniem opartym na SOFR plus marża, przy czym marża jest określana na podstawie całkowitego wskaźnika zadłużenia netto CDI.

Warunki Term Loan B 2033

Nowa Term Loan B wynosi łącznie $500 million kwoty głównej, jest senior secured i ma termin zapadalności w 2033 r. Oprocentowanie wynosi SOFR plus 175 punktów bazowych, a emisja odbyła się po 99.875% wartości nominalnej.

CDI oświadczyło, że zamierza wykorzystać środki netto z TLB 2033 do spłaty istniejących pożyczek Term Loan B, do spłaty istniejących kredytów obrotowych, na pokrycie opłat i kosztów związanych z transakcją oraz na kapitał obrotowy i inne ogólne cele korporacyjne.

Umorzenie obligacji 2027 i wrześniowy harmonogram

18 września 2026 r. CDI wydało warunkowe zawiadomienie o umorzeniu obejmujące jego 5,50% Senior Notes z terminem zapadalności w 2027 r. Umorzenie zaplanowano na 19 października 2026 r., a firma poinformowała, że zamierza sfinansować kwotę umorzenia z linii kredytowej.

Zamknięcie finalizuje transakcję dłużną, którą firma rozpoczęła 14 września 2026 r., gdy ogłosiła proponowaną $500 million Term Loan B z terminem zapadalności w 2033 r. Przy uruchomieniu CDI oświadczyło, że zamierza wykorzystać środki netto do spłaty istniejących pożyczek Term Loan B, częściowego umorzenia obligacji 2027, pokrycia opłat i kosztów związanych z transakcją oraz na kapitał obrotowy i ogólne cele korporacyjne. Komunikat o uruchomieniu zauważył, że sfinalizowanie pożyczki podlega warunkom rynkowym i zwyczajowym oraz że pożyczka podlega zwyczajowym warunkom regulacyjnym w branży gier.

CDI wyceniło pożyczkę 17 września 2026 r. na poziomie SOFR plus 175 punktów bazowych i 99.875% wartości nominalnej. W komunikacie o wycenie firma oświadczyła, że zamierza wydać warunkowe zawiadomienie o umorzeniu obligacji 2027, z umorzeniem 30 dni po wydaniu zawiadomienia, oraz stwierdziła, że TLB 2033 podlega zwyczajowym warunkom regulacyjnym w branży gier.

Operacje i deklarowana pozycja zadłużenia

CDI prowadzi obiekty rozrywki związane z wyścigami na żywo i historycznymi, działalność zakładów online oraz regionalne obiekty kasynowe. Jego tor wyścigowy Churchill Downs jest miejscem odbywania Kentucky Derby oraz serii Thoroughbred Championship.

Prezentacja inwestorska z 23 września 2026 r. opisuje trzy segmenty. Live and Historical Racing obejmuje tor Churchill Downs, osiem obiektów rozrywkowych w Kentucky z około 5 330 maszynami do wyścigów historycznych, osiem obiektów w Virginii z około 4 715 maszynami oraz Rockingham Grand Casino będące w budowie w New Hampshire, z planowanym otwarciem w połowie 2027 r. Wagering Services and Solutions obejmuje platformę zakładów online TwinSpires oraz Exacta, które dostarczają technologię maszyn do wyścigów historycznych do obiektów CDI i podmiotów trzecich. Segment regionalnych gier obejmuje dziesięć w pełni własnych obiektów w dziewięciu stanach, z około 14 340 automatami do gry i terminalami wideo loterii oraz około 360 stołami gry, plus joint venture w 61% własności w Rivers Casino Des Plaines w Illinois oraz joint venture w 50% własności w Miami Valley Gaming w Ohio.

Prezentacja podaje, że wskaźnik net leverage w ramach zobowiązania bankowego CDI wynosił 3,7x na dzień 30 czerwca 2026 r., przy celowym wskaźniku firmy 3,0x lub niższym po planowanej sprzedaży aktywów gamingowych. Raportuje przychód za ostatnie dwunadzieścia miesięcy w wysokości $3.0 miliarda oraz Adjusted EBITDA w wysokości $1.2 miliarda za drugi kwartał 2026 r.

CDI oświadczyło w prezentacji, że prowadzi strategiczną sprzedaż dziewięciu w pełni własnych regionalnych obiektów gamingowych o szacowanym rocznym Adjusted EBITDA w wysokości od $280 milionów do $300 milionów: Calder Casino na Florydzie, Terre Haute Casino Resort w Indianie, Hard Rock w Iowa, Oxford w Maine, Ocean Downs w Maryland, Harlow’s i Riverwalk w Mississippi, Del Lago w Nowym Jorku oraz Presque Isle Downs w Pensylwanii. Firma poinformowała, że zamierza wykorzystać środki ze sprzedaży do redukcji zadłużenia, selektywnego reinwestowania w tor Churchill Downs oraz projekty wyścigów na żywo i historycznych o wysokim zwrocie, oraz na wykup akcji.

Umorzenie obligacji 2027 jest zaplanowane na 19 października 2026 r. Kalendarz relacji inwestorskich CDI wymienia konferencję telefoniczną wyników za trzeci kwartał 2026 r. na 29 października 2026 r. o godz. 9:00 EDT.