Zakłady
BetMGM opóźnia cel zysku, gdy rynki predykcyjne dają o sobie znać
Dodaj Gaming.net do preferowanych źródeł w Google
BetMGM, amerykański operator zakładów sportowych i kasyna online, wspólnie należący do MGM Resorts International (MGM ) i Entain, poinformował inwestorów w dniu 28 lipca 2026 r., że zakończy rok na dolnym krańcu własnych prognoz i opóźnił kamień milowy zysku, który kotwiczył jego przekształcenie. W drugim kwartalnym raporcie biznesowym, spółka joint venture stwierdziła, że roczny zysk netto i skorygowany zysk przypadną na dolnym krańcu widełek szacunkowych w wysokości 2,9 mld do 3,1 mld dolarów i 300 mln do 350 mln dolarów, a jej długo obiecany cel 500 mln dolarów skorygowanego zysku rocznego zostanie osiągnięty później niż w 2027 roku.
Bardziej ujawniająca jest opóźniona wartość. BetMGM spędził dwa lata na sprzedaży swoim właścicielom i rynkowi czystej ścieżki do 500 mln dolarów skorygowanego zysku do 2027 roku. Zarząd twierdzi teraz, że trudniejszy rynek konkurencyjny i rozpowszechnianie się platform rynków predykcyjnych, które oferują zakłady sportowe poza systemem licencjonowanym, sprawiają, że ten timing jest nierzeczywisty.
“BetMGM pozostaje pewny dostarczenia skorygowanego zysku EBITDA w wysokości 500 mln dolarów w nadchodzących latach”, powiedziała spółka, dodając, że “biorąc pod uwagę obecne środowisko rynkowe, w tym wpływ złożoności regulacyjnej rynków predykcyjnych, uważamy, że jest rozważne założenie, że czas dostarczenia wykracza poza bieżące oczekiwania na 2027 rok”.
W liczbach
Zysk netto w drugim kwartale wzrósł o 3% w stosunku do roku poprzedniego i wyniósł 711 mln dolarów, a zysk w pierwszym półroczu wyniósł 1,4 mld dolarów, co oznacza wzrost o 4%. Prawie cały wzrost pochodził z kasyna online: przychody z gier wzrosły o 8% do 483 mln dolarów, podczas gdy przychody ze sportu online były płaskie na poziomie 228 mln dolarów, pomimo ciężkich zakładów na play-off NBA i otwarcia tygodni Mistrzostw Świata. Spółka stwierdziła, że wyniki sportowe szły na korzyść klientów, co utrzymywało ich udział.
Rentowność poszła w przeciwnym kierunku. Skorygowany zysk — miara, która wyklucza opłaty, które BetMGM teraz płaci swoim rodzicom — spadł o 15% do 74 mln dolarów w kwartale i wyniósł 99 mln dolarów w półroczu.
Najbardziej uderzająca linia w wydaniu, 97% spadek przychodu detalicznego, jest również najmniej istotna. Detal to najmniejszy segment BetMGM, wart około 16 mln dolarów w zeszłym roku i bliski zeru w drugim kwartale, a spadek wynikał z kilku dużych zakładów wygranych przez wysoko postawionych graczy, a nie ze względu na jakikolwiek spadek strukturalny. Podobna zmiana uszkodziła liczbę detaliczną w pierwszym kwartale. Miesięczni aktywni użytkownicy spadli o 3% do 875 000, co spółka przedstawiła jako zamierzone rezultaty bardziej selektywnego podejścia do rekrutacji i utrzymania graczy.
Dlaczego cel zysku się przesunął
Kompresja konkurencyjna to historia, do której zarząd nieustannie wracał. Licencjonowane zakłady sportowe tracą grunt i płacą więcej za pozyskiwanie klientów, ponieważ platformy rynków predykcyjnych, takie jak Kalshi, oferują kontrakty na wyniki sportowe, a rywale, w tym FanDuel i DraftKings (DKNG ), wprowadzają na rynek własne wersje. Dyrektor generalny BetMGM, Adam Greenblatt, określał wcześniej te platformy jako operatorów zakładów sportowych we wszystkim, tylko nie w nazwie. Waszyngton zaczyna się wtrącać, a federalny projekt ustawy, który wypchnie zakłady sportowe z rynków predykcyjnych, jest już w grze.
Na tym tle BetMGM opiera się na częściach biznesu, które kontroluje. Utrzymywał 13% udziału w przychodach z gier brutto na aktywnych rynkach, podzielonych między silniejszy 20% w kasynie online i 8% w sporcie online, i wskazał na swój katalog gier i pozycję omnichannel w Nevadzie, gdzie w pierwszym półroczu online sportowy obrót wzrósł o 10%.
Co obserwują właściciele
Dla MGM Resorts i Entain aktualizacja dotyczy głównie gotówki. BetMGM zaczął płacić “opłaty dla rodziców” swoim właścicielom w 2026 r., gdy tylko stał się trwałym zyskiem, i zaksięgował 15 mln dolarów tych opłat w kwartale i 18 mln dolarów w półroczu. Nie dokonał żadnych dodatkowych wypłat gotówkowych dla rodziców w drugim kwartale, powołując się na czas kalendarza sportowego i wydatki na Mistrzostwa Świata i nowy start w nowo uregulowanym rynku online w Albertzie.
Obaj właściciele teraz publikują swoje własne wyniki: MGM Resorts publikuje swoje wyniki za drugi kwartał w dniu 29 lipca 2026 r., a Entain publikuje wyniki za pierwsze półrocze w dniu 13 sierpnia 2026 r. Entain, którego akcje notowane na giełdzie w Londynie zostały zliberalizowane po aktualizacji, jest już pod presją w kraju z powodu wyższych podatków od gier w Wielkiej Brytanii i wyciął 500 miejsc pracy, aby obciąć koszty. Pozostawia to przedsięwzięcie w dziwnym miejscu: nadal generując gotówkę i zysk, nadal jednym z największych operatorów w USA, ale zmuszonych uznać, że meta, którą sami dla siebie ustalili, ciągle się przesuwa.
