SEC åpner gjennomgang av regler for prediksjonsmarked-ETF-er

Retail-investorer som håper å kunne bette på valgresultater gjennom en standard aksjeportefølje må vente lenger. Den 30. juni 2026 ba USAs Securities and Exchange Commission om offentlig kommentar på hvordan de regulerer “nye” aksjeindekser — kategorien som dekker over to dusin prediksjonsmarked-fond som de satte på vent i mai. Den 60-dagers konsultasjonen er et signal om at regelboken for å omdanne politiske og økonomiske veddemål til handelsbare fond fremdeles skrives, og at disse produktene ikke når investorerne snart.

Forespørselen er et preliminært skritt, ikke et avgjørelse. Kommisjonen ba offentligheten om å vurdere tre spørsmål: om visse av disse fondene overhodet kvalifiserer som investeringsselskaper etter føderal lov, hvordan de skal reguleres, og om byråets registreringsprosess kan håndtere dem. Klokken starter når forespørselen publiseres i Federal Register. For nå er prediksjonsmarked-fondene hverken godkjent eller avvist; de forblir frosset mens SEC arbeider ut rammen som vil styre dem.

How the funds reached the SEC

Bølgen begynte i februar 2026, da Roundhill Investments søkte om seks politiske hendelseskontrakt-ETF-er, med Bitwise og GraniteShares like i hælene. Sammen tok de tre utgiverne over to dusin slike fond til byråets dør.

Produktene er bygget for å la vanlige investorer ta stilling til virkelige verdensresultater uten å åpne en konto på en dedikert handelsplattform. Roundhills utvalg, for eksempel, sporer hvilket parti som vil kontrollere Representantenes hus og Senatet etter novembervalget og hvilket parti som vil vinne presidentvalget i 2028. Kjøp Roundhill Democratic Senate ETF (BLUS) og du tjener penger hvis demokrater tar over kammeret; behold den tilhørende republikanske Senat-fond (REDS) og samme resultat ødelegger nesten all din penger.

Under SECs hurtigsporsler, blir en ETF automatisk effektiv 75 dager etter søknad, med mindre regulatorer griper inn. Det vinduet var på vei til å lukke i begynnelsen av mai 2026 da kommisjonen grep inn, ba utgiverne om mer detalj om hvordan fondene er prisset og hvilke risikoer de avslører, og stoppet klokken. Sponsorene gikk med på å vente. Den 20. mai 2026, instruerte SEC-formann Paul Atkins staben om å søke offentlig innspill før byrået tok noen videre handling.

Why the fund wrapper is the sticking point

Hendelseskontraktene under disse fondene er allerede under tilsyn av Commodity Futures Trading Commission, så SECs bekymring er fondet som vil holde dem, ikke selv veddemålene. Den distinksjonen er viktig, fordi en hendelseskontrakt oppfører seg annerledes enn det meste av ETF-kjøperne eier. Den løser seg til en fast utbetaling eller til ingenting på en enkelt dato, nærmere en opsjonsposisjon enn en aksje. En fond bygget på disse kontraktene reiser harde spørsmål om hvordan man setter en daglig verdi når underliggende marked er tynnt handlet, hvordan man avslører risikoen for en total tap, og om slike produkter hører hjemme i en pensjonskonto.

Byrået vurderer også et bredere spørsmål: om deres hurtigsporsleliste, som lar kvalifiserte fond komme til markedet uten å søke om individuell lettelse, skal nå produkter hvis beholdninger faller utenfor den lovmessige definisjonen av en sikkerhet overhodet.

Disse spørsmålene kommer når ETF-markedet strekker seg mot sin egen suksess. Brian Daly, som leder SECs investeringsforvaltningsdivisjon, noterte at ETF-aktiva har vokst fra 4 billioner dollar i 2019 til over 12 billioner dollar ved utgangen av 2025, et tempo som har båret wrapperen langt utenfor indeksfondene den var bygget for og inn i leveragede, enkeltaksje-, krypto- og nå hendelsesbaserte strategier. Under Atkins, formann siden april 2025, har kommisjonen godkjent en økende rekke krypto-fond, fra Solana til Dogecoin, mens de holder prediksjonsmarked-produktene lenger bak i køen. Disse markedene har likevel fortsatt å presse mot mainstream-investorer, inkludert en planlagt broker-samarbeid med Kalshi i Canada, som gjør fondene til et naturlig, om enn omstridt, neste skritt.

What happens next

Kommentarperioden varer i 60 dager etter publisering, og en konsultasjon fulgt av formell regelverksendring kan skyve lanseringen inn i 2027. Veien minner om kampen om spot-bitcoin-ETF, som ble stoppet i årevis over markedsmisbruk- og verdsettelsesbekymringer før SEC godkjente den. En pause er ikke et avslag.

En mer konvensjonell rute er allerede åpnet. En separat fond, Tema Trading & Prediction Markets ETF, vil holde aksjer i de offentlige selskapene som bygger infrastrukturen bak ja/nei-ekschangene, i stedet for hendelseskontraktene selv. Fordi den investerer i vanlige aksjer, behandler SEC den som en standard-søknad, i stedet for en ny en, og den fortsetter gjennom den normale registreringsprosessen.

For Roundhill, Bitwise og GraniteShares er beskjeden hardere. Deres fond var dager fra lansering i mai; nå sitter de bak en kommentarperiode hvis utfall kan stramme reglene like lett som å åpne en vei. Den tydeligste tolkningen av byråets trekk er at valgbettingsfond ikke når aksjeporteføljer på den tidsplanen sponsorene planla, hvis de når dem overhodet.