Wynn Resorts registra un calo dell’80% degli utili trimestrali mentre proseguono i lavori negli Emirati Arabi Uniti

Il 5 novembre 2026, Wynn Resorts ha comunicato i risultati del terzo trimestre: i ricavi sono scesi del 7,9%, a 1,69 miliardi di dollari, e l’utile netto attribuibile alla società è diminuito dell’80,4%, a 17,3 milioni di dollari; nel frattempo, i contributi in contanti versati finora alla joint venture Al Marjan hanno raggiunto 1,12 miliardi di dollari.

Nel trimestre conclusosi il 30 settembre 2026, il reddito operativo è sceso a 178,2 milioni di dollari, dai 310,5 milioni precedenti. La dirigenza ha attribuito il calo dell’utile netto principalmente alla diminuzione di 132,3 milioni di dollari del reddito operativo, parzialmente compensata dalla riduzione dell’onere per le imposte sul reddito, sceso a 5,6 milioni di dollari dai 61,1 milioni precedenti.

Nel documento trimestrale, la flessione dei ricavi dei casinò di 124,2 milioni di dollari, pari al 10,6%, è stata attribuita principalmente alla diminuzione dei volumi di gioco in tutte le proprietà, che ha portato questa categoria a 1,05 miliardi di dollari. I ricavi non legati ai casinò sono diminuiti del 3,1%, a 638,6 milioni di dollari.

L’Adjusted Property EBITDAR, la misura degli utili a livello di singola proprietà utilizzata da Wynn, che esclude interessi, imposte, ammortamenti, svalutazioni, spese pre-apertura, oneri relativi alle proprietà e altre voci, è sceso a 464,2 milioni di dollari dai 570,1 milioni precedenti. La presentazione dei risultati finanziari indica che il margine corrispondente si è attestato al 27,5%, in calo rispetto al 31,1%.

La bassa percentuale di trattenuta e i volumi più deboli pesano sui risultati

L’Adjusted Property EBITDAR delle attività di Las Vegas è diminuito di 44,6 milioni di dollari, a 158,8 milioni. La percentuale di vincita ai giochi da tavolo è stata del 18,9%, inferiore all’intervallo previsto da Wynn, pari al 22%–26%, e al 23,0% registrato un anno prima. Wynn ha stimato che la bassa percentuale di trattenuta abbia ridotto l’EBITDAR trimestrale di circa 24 milioni di dollari.

Il risultato più debole dei casinò si è contrapposto alle tariffe alberghiere più elevate a Las Vegas. La tariffa media giornaliera delle camere è aumentata del 3,4%, a 522 dollari, mentre i ricavi per camera disponibile sono saliti del 3,2%, a 447 dollari.

A Macao, il volume complessivo delle giocate VIP è diminuito del 23,7%, a 3,265 miliardi di dollari, mentre il volume delle puntate ai tavoli del segmento di massa è sceso del 7,4%, a 3,417 miliardi di dollari. Il margine combinato dell’Adjusted Property EBITDAR è calato al 27,8% dal 30,8%, mostrando che la pressione trimestrale si è estesa oltre la bassa percentuale di trattenuta di Las Vegas.

Encore Boston Harbor è rimasto operativo durante uno sciopero iniziato all’inizio di settembre 2026. La vertenza sindacale ancora in corso ha portato alla chiusura di alcuni punti di ristorazione, contribuendo al calo del 17,3% di questa categoria di ricavi, scesa a 15,6 milioni di dollari, e incidendo negativamente sull’EBITDAR della proprietà.

Prosegue il finanziamento di Al Marjan

Nel terzo trimestre, Wynn ha versato 62,2 milioni di dollari in contanti alla joint venture di cui detiene il 40% e 210,4 milioni di dollari nei primi nove mesi del 2026. La joint venture sta sviluppando Wynn Al Marjan Island a Ras Al Khaimah.

I lavori di finitura in tutto il resort comprendono il completamento degli interni di tutte le camere, in vista dell’apertura prevista per settembre 2027, ha dichiarato l’amministratore delegato Craig Billings. La torre dell’hotel ha raggiunto la sua altezza definitiva nel dicembre 2025. A settembre 2026 il progetto contava 442 membri del personale, perlopiù dirigenti di alto livello, membri dell’alta dirigenza e personale amministrativo; erano già stati nominati i responsabili delle principali divisioni, sia nell’area del gioco sia in quella non legata al gioco.

Wynn stima che la quota residua del 40% dei contributi in contanti necessari per Wynn Al Marjan Island e gli sviluppi circostanti ammonti a una cifra compresa tra 465 e 590 milioni di dollari, inclusi gli interessi e le commissioni capitalizzati, e prevede che l’hotel e il progetto residenziale Janu Al Marjan Island, gestiti da Aman, aprano nel 2029. Una società controllata del progetto dispone di una linea di credito garantita con erogazione differita di circa 2,4 miliardi di dollari. Wynn non è parte di tale linea di credito, ma ha affiancato il governo di Ras Al Khaimah nel fornire una garanzia di completamento.

Risorse finanziarie e impegni per il 2027

Alla fine del trimestre Wynn disponeva di 1,64 miliardi di dollari in liquidità e mezzi equivalenti, esclusi 150,2 milioni di dollari di investimenti a breve termine di Wynn Macau, e aveva debiti correnti e a lungo termine per 10,73 miliardi di dollari. Nei primi nove mesi del 2026, il flusso di cassa operativo è sceso a 742,2 milioni di dollari dagli 874,6 milioni precedenti, mentre le spese in conto capitale sono ammontate complessivamente a 533,7 milioni di dollari e gli investimenti in società collegate non consolidate hanno raggiunto 257,8 milioni di dollari.

Per il 2027, Wynn prevede contributi di capitale compresi tra 475 e 525 milioni di dollari per Wynn Al Marjan e spese in conto capitale per i progetti di Macao comprese tra 750 e 800 milioni di dollari; indica inoltre che il ciclo iniziale di investimenti negli Emirati Arabi Uniti si concluderà quell’anno.

I risultati lasciano Wynn a dover bilanciare i minori utili trimestrali delle proprietà e il calo del flusso di cassa operativo dei primi nove mesi con i contributi residui per Al Marjan e il programma di investimenti a Macao previsto per il 2027. L’apertura prevista negli Emirati Arabi Uniti segna la conclusione programmata del ciclo iniziale di investimenti, ma l’entità delle spese ancora necessarie rende i risultati dei resort esistenti determinanti per questa fase finale.