Gaming and Leisure Properties registra ricavi record nel terzo trimestre, mentre l’utile netto diminuisce

Gaming and Leisure Properties ha registrato ricavi totali pari a $435,4 milioni nel terzo trimestre, conclusosi il 30 settembre 2026, in aumento rispetto ai $397,6 milioni dello stesso periodo del 2025, e ha aggiornato le previsioni per l’intero esercizio 2026 sui fondi rettificati derivanti dalle operazioni. Il fondo di investimento immobiliare, proprietario di immobili di casinò affittati a operatori del settore del gioco d’azzardo con contratti triple net, ha descritto il trimestre come un periodo record per ricavi, AFFO ed EBITDA rettificato nel comunicato sui risultati del terzo trimestre.

L’utile netto del trimestre è stato di $213,8 milioni, pari a $0,71 per azione ordinaria diluita, in calo rispetto ai $248,5 milioni, pari a $0,85 per azione, dell’anno precedente. Il reddito operativo è ammontato a $309,9 milioni, contro $337,2 milioni. I fondi derivanti dalle operazioni sono scesi a $275,9 milioni da $315,5 milioni, mentre i fondi rettificati derivanti dalle operazioni (AFFO) sono saliti a $311,7 milioni da $282,0 milioni e l’EBITDA rettificato è aumentato a $413,9 milioni da $366,4 milioni. L’AFFO per azione diluita e per unità OP/LTIP è stato pari a $1,04, rispetto a $0,97.

Il conto economico riporta, per il trimestre, ricavi da locazione pari a $371,0 milioni e proventi da interessi sui prestiti immobiliari pari a $7,7 milioni. Tra i costi operativi figuravano accantonamenti per perdite su crediti pari a $36,2 milioni, a fronte di un beneficio di $37,4 milioni nel trimestre corrispondente dell’anno precedente; gli oneri finanziari sono invece aumentati a $98,9 milioni da $94,1 milioni.

Nei nove mesi conclusi il 30 settembre 2026, i ricavi totali da immobili hanno raggiunto $1,286 miliardi, contro $1,188 miliardi dell’anno precedente; l’utile netto è stato di $688,2 milioni, rispetto a $575,0 milioni, e l’utile diluito per azione di $2,33, rispetto a $2,00. L’AFFO è stato pari a $912,8 milioni, in aumento rispetto a $830,1 milioni, e l’EBITDA rettificato è ammontato a $1,212 miliardi, contro $1,088 miliardi.

Il presidente e amministratore delegato Peter Carlino ha dichiarato che i ricavi totali sono aumentati del 9,5%, l’AFFO del 10,5%, l’EBITDA rettificato del 13,0% e l’AFFO per azione del 7,2%. Ha sottolineato l’attenzione dell’azienda verso contratti di locazione triple net di lunga durata, con aumenti contrattuali dei canoni e solide coperture, oltre alla capacità di valutare operazioni complesse con conduttori di qualità. Ha inoltre affermato che il prezzo delle azioni di GLPI resta nettamente disallineato rispetto ai fondamentali, offrendo quello che ha definito un rendimento interessante, superiore all’8,5% sulla base dell’attuale dividendo trimestrale in contanti.

«Il gioco d’azzardo regionale ha dimostrato la propria resilienza per decenni e lo sta dimostrando ancora», ha dichiarato Carlino. «I risultati degli operatori a parità di perimetro hanno registrato solidi aumenti su base annua nei primi nove mesi del 2026, e la tenuta dei nostri canoni e le solide coperture si distinguono nell’attuale contesto macroeconomico volatile».

Previsioni e dividendo per il 2026

La società stima ora un AFFO per l’intero esercizio 2026 compreso tra $1,222 miliardi e $1,225 miliardi, pari a un intervallo tra $4,11 e $4,12 per azione diluita e unità OP/LTIP, rispetto alle precedenti previsioni comprese tra $1,219 miliardi e $1,225 miliardi, ovvero tra $4,10 e $4,12 per azione. Le previsioni aggiornate includono circa $265 milioni di ulteriori finanziamenti per progetti di sviluppo, che porteranno la spesa complessiva per lo sviluppo nel 2026 a $800 milioni, ed escludono gli effetti di eventuali future acquisizioni, cessioni, operazioni sui mercati dei capitali o altre operazioni non ricorrenti non ancora annunciate.

Il consiglio di amministrazione ha dichiarato un dividendo di $0,82 per azione per il terzo trimestre, annunciato il 1° settembre 2026 e pagato il 25 settembre 2026 agli azionisti registrati al 11 settembre 2026. Il dividendo annuo per azione ammontava a $3,28, rispetto a $3,12 dell’anno precedente; il rendimento del dividendo, calcolato sul prezzo del titolo a fine periodo, era dell’8,6%, contro il 6,7%.

Joint venture con Prologis e operazioni del 2026

Il 27 ottobre 2026, GLPI ha sottoscritto accordi definitivi per costituire una joint venture con Prologis e sviluppare l’ex area dell’Hollywood Casino Joliet, in Illinois. GLPI conferirà i terreni di sua proprietà in tre fasi; Prologis ricoprirà il ruolo di socio amministratore e sviluppatore. Previa valutazione e approvazione da parte della città di Joliet, Prologis intende realizzare un parco di magazzini e distribuzione di classe A, che dovrebbe comprendere cinque edifici per una superficie complessiva superiore a 3,8 milioni di piedi quadrati, nell’arco di circa cinque anni; Prologis detiene inoltre opzioni per lo sviluppo della seconda e della terza fase. Se tutte e tre le fasi saranno realizzate, GLPI riceverà un accredito di $61 milioni sul conto capitale e deterrà una partecipazione di circa il 20%, che potrebbe salire a circa il 30% qualora GLPI decidesse di apportare ulteriore capitale.

In precedenza, il 15 gennaio 2026, GLPI aveva accettato di finanziare fino a $440 milioni dei costi di costruzione immobiliare del progetto Live! Casino & Hotel Virginia, realizzato con The Cordish Companies, e aveva acquisito il terreno del progetto per $27 milioni, portando l’impegno complessivo a $467 milioni con un tasso di capitalizzazione dell’8,0%. L’11 febbraio 2026 ha esercitato l’opzione per acquisire i beni immobiliari del Bally’s Lincoln Casino Resort per $700 milioni, oltre a $56,0 milioni di canone annuo aggiuntivo, a un tasso di capitalizzazione dell’8,0%; ha emesso 332.890 unità OP e versato in contanti la parte restante del corrispettivo.

Il 4 marzo 2026, la società ha emesso obbligazioni senior per 800 milioni di dollari, con scadenza il 1° marzo 2036, collocate al 99,857% del valore nominale e con una cedola del 5,625%. I proventi netti sono stati utilizzati per rimborsare i prestiti in essere nell’ambito della linea di credito per prestiti a termine e per esigenze di capitale circolante e finalità aziendali generali. Il 1° giugno 2026 ha regolato un accordo di vendita a termine emettendo 7.589.487 azioni ordinarie, con proventi netti pari a 351,0 milioni di dollari; il 24 giugno 2026 ha erogato 216,3 milioni di dollari per completare il proprio impegno di 225 milioni di dollari per lo sviluppo delle aree non dedicate al gioco del progetto Hollywood Casino and Hotel Aurora di PENN Entertainment, a un tasso di capitalizzazione del 7,75%. Il 30 giugno 2026, una seconda modifica del prestito per Hard Rock Casino Rockford ha comportato il rimborso di 16,0 milioni di dollari di capitale da parte del mutuatario, la definizione di rimborsi futuri da effettuarsi entro il 31 marzo 2028 e il 31 marzo 2029, la proroga della scadenza al 31 dicembre 2029 e la concessione a GLPI dell’opzione di acquisire le migliorie edilizie presenti nella proprietà.

Stato patrimoniale, portafoglio e impegni di finanziamento

Al 30 settembre 2026, il totale delle attività ammontava a 14,1 miliardi di dollari, rispetto ai 12,9 miliardi di dollari del 31 dicembre 2025. Il debito a lungo termine ammontava a 8,16 miliardi di dollari al lordo, ovvero a 8,08 miliardi di dollari al netto dei costi e degli sconti non ammortizzati; la scadenza media ponderata era di 6,6 anni e il tasso d’interesse medio ponderato del 5,097%. Il comunicato indica i rating creditizi delle emissioni: BBB- assegnato da Standard & Poor’s, BBB- da Fitch e Ba1 da Moody’s.

Al 30 settembre 2026, il portafoglio comprendeva partecipazioni in 71 strutture di gioco e correlate distribuite in 21 stati: 34 gestite da PENN Entertainment, 16 da Bally’s, sei da Caesars Entertainment, quattro da Boyd Gaming, tre da Cordish, quattro da Strategic Gaming Management, una da American Racing & Entertainment e una gestita da una controllata di Hard Rock International. Altre due strutture erano in fase di sviluppo: il progetto di Bally’s a Chicago e il progetto di Cordish e Bruce Smith Enterprise a Petersburg, in Virginia.

Gli impegni di finanziamento ancora in essere a fine trimestre comprendevano 940 milioni di dollari per la costruzione di Bally’s Chicago, di cui erano già stati erogati 640,7 milioni; 467 milioni di dollari per il terreno e la costruzione di Live! Casino & Hotel Virginia, di cui erano stati erogati 48,6 milioni; una potenziale operazione da 175 milioni di dollari nell’ex sito di Tropicana Las Vegas con Bally’s, di cui erano stati erogati 48,5 milioni; 150 milioni di dollari per il trasferimento nell’entroterra di Ameristar Casino Council Bluffs, senza somme ancora erogate; un prestito di 110 milioni di dollari per lo sviluppo di un casinò nei pressi di Sacramento, in California, di cui erano stati erogati 98,9 milioni; e un prestito a termine con erogazioni differite di 180 milioni di dollari per lo sviluppo del resort di Dry Creek Rancheria, senza somme ancora erogate. La società ha precisato che gli inquilini mantengono la facoltà di rifiutare il suo finanziamento per determinati progetti e possono cercare finanziamenti alternativi.

GLPI terrà la conference call sui risultati il 30 ottobre 2026 alle 10:00, ora della costa orientale degli Stati Uniti, per discutere i risultati. L’evento sarà trasmesso in diretta in webcast nella sezione dedicata alle relazioni con gli investitori del sito web della società; la registrazione sarà disponibile per 90 giorni.