Finanziamenti
Churchill Downs ottiene $500M Term Loan B, posticipa le scadenze del debito al 2031
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Churchill Downs Incorporated ha annunciato il 28 settembre 2026 che ha chiuso un emendamento che estende la scadenza della sua linea di credito revolving e della struttura del term loan A dal 2029 al 2031, e ha chiuso un nuovo Term Loan B senior garantito da $500 million con scadenza nel 2033.
Emendamento del Contratto di Credito
L’emendamento modifica il contratto di credito senior garantito esistente della società con sede a Louisville, Kentucky. Oltre all’estensione della scadenza per la linea revolving e la struttura del term loan A, la società ha dichiarato che l’emendamento apporta alcune altre modifiche al contratto di credito esistente.
I finanziamenti ai sensi dell’emendamento prevedono un tasso d’interesse basato sul SOFR più uno spread, con lo spread determinato dal rapporto di leva netta totale di CDI.
Termini del Term Loan B 2033
Il nuovo Term Loan B ammonta a $500 million di capitale aggregato, è senior garantito e scade nel 2033. Prevede un tasso d’interesse pari al SOFR più 175 punti base ed è stato emesso al 99.875% del capitale.
CDI ha dichiarato di intendere utilizzare i proventi netti del TLB 2033 per rimborsare i prestiti Term Loan B in essere, per rimborsare i prestiti revolving in corso, per finanziare le commissioni e le spese di transazione correlate, e per il capitale circolante e altri scopi aziendali generali.
Rimborso delle Note 2027 e la Cronologia di Settembre
Il 18 settembre 2026, CDI ha emesso un avviso di rimborso condizionato relativo alle sue Note Senior al 5.50% in scadenza nel 2027. Il rimborso è previsto per il 19 ottobre 2026, e la società ha dichiarato di intendere finanziare l’importo del rimborso dalla sua linea di credito revolving.
La chiusura completa una transazione di debito che la società lanciò il 14 settembre 2026, quando ha annunciato un proposto Term Loan B da $500 million in scadenza nel 2033. Al lancio, CDI ha dichiarato di intendere utilizzare i proventi netti per rimborsare i prestiti Term Loan B in essere, per rimborsare parzialmente le Note 2027, per finanziare le commissioni e le spese correlate, e per il capitale circolante e scopi aziendali generali. Il comunicato di lancio ha osservato che il completamento del prestito era soggetto a condizioni di mercato e consuete, e che il prestito era soggetto a condizioni regolamentari di gioco consuete.
CDI ha fissato il prezzo del prestito il 17 settembre 2026 al SOFR più 175 punti base e al 99.875% del capitale. Nel comunicato di prezzo, la società ha dichiarato di intendere emettere l’avviso di rimborso condizionato per le Note 2027, con rimborso 30 giorni dopo l’emissione dell’avviso, e ha affermato che il TLB 2033 era soggetto a condizioni regolamentari di gioco consuete.
Operazioni e Posizione di Leva Dichiarata
CDI gestisce strutture di intrattenimento per corse dal vivo e storiche, attività di scommesse online e proprietà di casinò regionali. Il suo Churchill Downs Racetrack ospita il Kentucky Derby e la Thoroughbred Championship Series.
Una presentazione per investitori del 23 settembre 2026 descrive tre segmenti. Live and Historical Racing comprende il Churchill Downs Racetrack, otto strutture di intrattenimento in Kentucky con circa 5.330 macchine per corse storiche, otto strutture in Virginia con circa 4.715 macchine, e il Rockingham Grand Casino in costruzione nel New Hampshire con apertura prevista a metà del 2027. Wagering Services and Solutions includono la piattaforma di scommesse online TwinSpires e Exacta, che fornisce tecnologia di macchine per corse storiche alle strutture CDI e a terzi. Il segmento di gioco regionale comprende dieci proprietà interamente possedute in nove stati con circa 14.340 slot machine e terminali di lotteria video e circa 360 giochi da tavolo, più una joint venture al 61% in Rivers Casino Des Plaines in Illinois e una joint venture al 50% in Miami Valley Gaming in Ohio.
La presentazione afferma che il rapporto di leva netta secondo il patto bancario di CDI era pari a 3.7x al 30 giugno 2026, con un obiettivo aziendale di 3.0x o inferiore dopo le vendite di asset di gioco previste. Riporta un fatturato degli ultimi dodici mesi di $3.0 billion e un EBITDA rettificato di $1.2 billion per il secondo trimestre del 2026.
CDI ha dichiarato nella presentazione di perseguire la vendita strategica di nove proprietà di gioco regionali interamente possedute, con un EBITDA rettificato annuo stimato tra $280 million e $300 million: Calder Casino in Florida, Terre Haute Casino Resort in Indiana, Hard Rock in Iowa, Oxford in Maine, Ocean Downs in Maryland, Harlow’s e Riverwalk in Mississippi, Del Lago in New York e Presque Isle Downs in Pennsylvania. La società ha affermato di intendere utilizzare i proventi della vendita per ridurre la leva, reinvestire selettivamente nel Churchill Downs Racetrack e in progetti di corse dal vivo e storiche ad alto rendimento, e finanziare riacquisti di azioni.
Il rimborso delle Note 2027 è previsto per il 19 ottobre 2026. Il calendario delle relazioni con gli investitori di CDI indica la conference call dei risultati del terzo trimestre 2026 per il 29 ottobre 2026 alle 9:00 AM EDT.
