Churchill Downs registra ricavi record per 696 milioni di dollari nel terzo trimestre e aumenta il dividendo del 7%

Churchill Downs Incorporated (CDI) ha comunicato i risultati del terzo trimestre, conclusosi il 30 settembre 2026, il 28 ottobre 2026. La società, con sede a Louisville, ha registrato quelli che ha definito ricavi netti record pari a 696 milioni di dollari e un utile netto record attribuibile a CDI di 80 milioni di dollari, oltre a un aumento del dividendo del 7% e a un nuovo programma di riacquisto di azioni da 750 milioni di dollari approvato dal consiglio di amministrazione.

La società ha riferito che i ricavi netti, pari a 696 milioni di dollari, sono aumentati di 13 milioni, ovvero del 2%, rispetto ai 683 milioni del trimestre corrispondente dell’anno precedente. L’utile netto attribuibile a CDI è salito di 4 milioni, da 38 a 42 milioni di dollari, mentre l’utile diluito per azione attribuibile a CDI è stato di 1,15 dollari, contro 0,54 dollari. L’EBITDA rettificato, un indicatore non GAAP utilizzato dalla società per valutare i risultati dei segmenti, ha raggiunto i 264 milioni di dollari, con un aumento di 2 milioni, pari all’1%, rispetto ai 262 milioni; anche questo risultato è stato descritto dalla società come un record.

La società ha dichiarato che il confronto con l’anno precedente risentiva di una svalutazione al netto delle imposte di 35 milioni di dollari relativa ai diritti di gioco di Chasers, parzialmente compensata da un aumento di 2 milioni, sempre al netto delle imposte, di altri oneri e recuperi. Escludendo queste voci, l’utile netto rettificato attribuibile a CDI è aumentato di 9 milioni di dollari. La società ha attribuito l’incremento a un aumento di 4 milioni al netto delle imposte dei proventi da partecipazioni in società collegate non consolidate, a un aumento di 3 milioni al netto delle imposte dovuto principalmente ai risultati operativi, a una riduzione di 1 milione al netto delle imposte degli interessi passivi e a una diminuzione di 1 milione al netto delle imposte dei proventi di United Tote e della sua struttura nel New Hampshire, contabilizzati come attribuibili a una partecipazione di minoranza.

Nei nove mesi conclusisi il 30 settembre 2026, i ricavi netti sono stati pari a 2.339 milioni di dollari, contro i 2.260 milioni dell’anno precedente, mentre l’utile netto attribuibile a CDI è stato di 404 milioni, contro 332 milioni. L’utile diluito per azione attribuibile a CDI è stato di 5,73 dollari, contro 4,55 dollari; l’EBITDA rettificato è ammontato a 998 milioni, contro 958 milioni, e l’utile netto rettificato attribuibile a CDI è stato di 413 milioni, contro 382 milioni.

Risultati dei segmenti

I ricavi del segmento Corse dal vivo e storiche sono stati pari a 315 milioni di dollari, contro 305 milioni, mentre l’EBITDA rettificato del segmento è sceso a 111 milioni da 116 milioni. Secondo la società, l’aumento dei ricavi di 10 milioni rifletteva un incremento di 11 milioni delle sedi del Kentucky dedicate alle macchine da corsa storiche (HRM), di cui 7 milioni provenienti dalle sedi del Kentucky sud-occidentale, e un aumento di 1 milione presso Churchill Downs Racetrack. Questi incrementi sono stati in parte compensati da una diminuzione di 1 milione nelle sedi HRM della Virginia e da una diminuzione di 1 milione nelle sedi del New Hampshire.

In Virginia, una diminuzione netta di 6 milioni di dollari nelle sedi della Virginia centrale, attribuita principalmente all’aumento della concorrenza, è stata parzialmente compensata da un incremento netto di 4 milioni nelle sedi della Virginia settentrionale e da un aumento di 1 milione nella sede della Virginia occidentale della società. Il calo nel New Hampshire è dovuto alla chiusura della sede temporanea Casino Salem durante la costruzione della nuova sede Rockingham Grand Casino.

Il calo di 5 milioni di dollari dell’EBITDA rettificato del segmento comprendeva una diminuzione di 6 milioni nelle sedi HRM della Virginia, una diminuzione di 4 milioni legata a un indennizzo assicurativo una tantum per interruzione dell’attività, ricevuto nel trimestre corrispondente dell’anno precedente per una sede della Virginia settentrionale, e una diminuzione di 1 milione nel New Hampshire. Tali cali sono stati parzialmente compensati da un aumento di 6 milioni nelle sedi HRM del Kentucky. La società ha attribuito il calo nella Virginia centrale principalmente all’aumento della concorrenza e a una nuova imposta di 5 milioni di dollari relativa alle giornate di corse dal vivo, prevista dal regime fiscale applicabile alle corse e alle HRM entrato in vigore il 1° luglio 2026. Ha inoltre dichiarato che le sedi della Virginia continuano a beneficiare della riduzione dell’imposta sulla raccolta delle HRM a livello statale, in vigore dal 1° luglio 2025 nell’ambito dello stesso regime.

I ricavi del segmento Servizi e soluzioni per le scommesse sono stati pari a 126 milioni di dollari, contro 127 milioni: la società ha attribuito il calo alla propria attività di scommesse sportive. L’EBITDA rettificato del segmento è invece salito a 48 milioni da 46 milioni, soprattutto grazie alla crescita dell’attività di corse ippiche. Nel trimestre, la raccolta delle scommesse ippiche di TwinSpires è stata pari a 485 milioni di dollari, contro i 472 milioni dell’anno precedente; la società ha precisato che il dato non include le scommesse generate da Velocity e dalle affiliate nazionali.

I ricavi del gioco sono stati pari a 273 milioni di dollari, contro 266 milioni, grazie, secondo la società, agli aumenti registrati nelle sue proprietà interamente controllate di New York, Pennsylvania e Maine. L’EBITDA rettificato del segmento è salito a 128 milioni da 123 milioni. Le partecipazioni hanno contribuito con un incremento di 3 milioni, attribuito dalla società ai solidi risultati di Rivers Des Plaines in Illinois e Miami Valley Gaming in Ohio; le proprietà di gioco interamente controllate hanno aggiunto 2 milioni, principalmente grazie alla proprietà di New York. La categoria «Tutte le altre» ha registrato ricavi per 2 milioni di dollari e una perdita di 23 milioni sull’EBITDA rettificato, entrambi in linea con l’anno precedente.

Gestione del capitale

Il 3 agosto 2026 la società ha concluso l’acquisizione, annunciata in precedenza, del 49% di United Tote Company da NYRA Content Management Solutions, LLC, una controllata della New York Racing Association (NYRA). Contestualmente all’operazione, NYRA ha accettato di prorogare fino al 2035 il proprio accordo con United Tote per i servizi di totalizzazione delle scommesse.

Il 25 settembre 2026, la società ha concluso l’ottavo emendamento alla propria linea di credito senior garantita, prorogando la scadenza della linea di credito revolving e del prestito a termine A da luglio 2029 a settembre 2031 ed eliminando un adeguamento dello spread creditizio di 10 punti base. La società ha inoltre sottoscritto un prestito a termine B da 500 milioni di dollari, con scadenza nel 2033, emesso al 99,875% del capitale e con un tasso d’interesse pari al SOFR più 175 punti base, con scadenza il 25 settembre 2033. Ha utilizzato una parte dei proventi netti per rimborsare il debito residuo relativo al prestito a termine B del 2028, rimborsare i prelievi sulla linea revolving, finanziare commissioni e spese di transazione e fornire capitale circolante e fondi per altri scopi societari generali. Il 19 ottobre 2026, la società ha rimborsato anticipatamente le obbligazioni senior del 2027 utilizzando fondi presi a prestito dalla linea revolving del 2031.

Il 27 ottobre 2026, il consiglio di amministrazione ha deliberato un dividendo annuale in contanti di 0,469 dollari per ogni azione in circolazione, con un aumento del 7% rispetto all’anno precedente, pagabile il 5 gennaio 2027 agli azionisti registrati alla chiusura dell’attività del 4 dicembre 2026. La società ha dichiarato che questo sarà il sedicesimo anno consecutivo in cui aumenta il dividendo per azione.

Nel corso del trimestre, la società ha riacquistato 570.169 azioni ordinarie per un costo complessivo di 48 milioni di dollari e ha riferito di aver chiuso il periodo con un rapporto di leva finanziaria netta bancaria pari a 3,8x. Il 27 ottobre 2026, il consiglio di amministrazione ha approvato un nuovo programma di riacquisto di azioni proprie fino a 750 milioni di dollari. L’autorizzazione comprende, e non si aggiunge a, i 306 milioni di dollari ancora disponibili nell’ambito del programma di riacquisto del luglio 2025 alla chiusura delle contrattazioni del 27 ottobre 2026.

Progetti delle strutture e teleconferenza

Tra i risultati salienti del trimestre, la società ha annunciato la Thoroughbred Championship Series con NYRA, al via con il Kentucky Oaks e il Kentucky Derby nel 2027, e ha ottenuto l’approvazione per trasferire e ampliare la struttura HRM Rosie’s Collinsville, portandola a 150 macchine nella contea di Henry, in Virginia.

Il programma dei progetti di investimento della società per il 2026 include il progetto Victory Run presso Churchill Downs Racetrack, la cui conclusione è prevista per aprile 2028 e per il quale nel 2026 si prevede una spesa di 40–45 milioni di dollari, e la struttura HRM Rockingham Grand Casino nel New Hampshire, il cui completamento è previsto per la metà del 2027 e per la quale nel 2026 si prevede una spesa di 45–50 milioni di dollari. Includendo gli altri progetti e quelli completati, la spesa totale prevista per gli investimenti nel 2026 è di 160–180 milioni di dollari.

Una teleconferenza sui risultati è in programma il 29 ottobre 2026 alle 9:00, ora della costa orientale degli Stati Uniti. Sarà accessibile tramite webcast online dalla pagina degli eventi per gli investitori della società; una registrazione sarà disponibile online entro mezzogiorno, ora della costa orientale, dello stesso giorno.