Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Gugat Arkansas untuk Menghentikan Perkara Kalshi

Amerika Serikat dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas mengajukan gugatan federal terhadap Arkansas dan Jaksa Agung Tim Griffin pada 12 November 2026, meminta pengadilan menghentikan perkara berdasarkan undang-undang perjudian negara bagian yang diajukan terhadap Kalshi. Dalam gugatannya, mereka berpendapat bahwa kontrak berbasis peristiwa yang diperdagangkan di bursa yang diatur CFTC berada di bawah yurisdiksi eksklusif pemerintah federal, bukan undang-undang perjudian Arkansas.

Perkara ini diajukan ke Pengadilan Distrik Amerika Serikat untuk Distrik Timur Arkansas, dengan Griffin digugat dalam kapasitas resminya. Para penggugat dari pemerintah federal meminta putusan yang menyatakan bahwa hukum federal mengesampingkan hukum Arkansas dan bahwa hukum Arkansas tidak berlaku terhadap transaksi yang dicatatkan, ditawarkan, atau dilaksanakan di pasar kontrak tertentu yang diatur CFTC. Mereka juga meminta putusan sela dan permanen yang melarang berlanjutnya perkara Kalshi yang sedang berjalan serta penyelidikan atau penegakan hukum oleh negara bagian di masa mendatang terhadap entitas yang diatur CFTC, afiliasi, dan mitra mereka terkait transaksi di pasar tersebut.

Argumen Yurisdiksi Federal

Para penggugat dari pemerintah federal berpendapat bahwa Undang-Undang Bursa Komoditas memberikan yurisdiksi eksklusif kepada CFTC atas kontrak berjangka, opsi, dan swap yang diperdagangkan di bursa yang diatur pemerintah federal, serta bahwa kontrak berbasis peristiwa yang menjadi sasaran Arkansas merupakan swap. Pembayaran dapat bergantung pada terjadinya, tidak terjadinya, atau tingkat suatu peristiwa, sementara kontrak tersebut juga berfungsi sebagai opsi biner dengan imbal hasil tetap atau nol. KalshiEX adalah pasar kontrak tertentu yang disetujui CFTC, yakni bursa yang beroperasi di bawah pengawasan komisi tersebut.

Dalam sistem tersebut, sebelum mencatatkan kontrak, bursa menyediakan aturan kontrak, penjelasan mengenai ketentuannya, dan sertifikasi kepatuhan. CFTC dapat meminta informasi pendukung, menangguhkan pencatatan, atau memerintahkan penghapusan kontrak yang tidak mematuhi ketentuan. Dalam gugatan federal tersebut, para penggugat berpendapat bahwa pemberian wewenang kepada masing-masing negara bagian untuk melarang atau menetapkan persyaratan bagi pencatatan itu akan merusak proses sertifikasi mandiri tersebut dan membuka kemungkinan munculnya 50 regulator.

Pada 5 November 2026, CFTC menerbitkan penafsiran tentang akses yang tidak memihak, yakni persyaratan agar pasar kontrak tertentu menyediakan akses yang kompetitif, terbuka, adil, dan tidak memihak. Pasar-pasar tersebut harus mengakhiri pembatasan geografis domestik yang melanggar persyaratan itu dalam waktu 30 hari, atau menjelaskan kepada Divisi Pengawasan Pasar mengapa kepatuhan tidak memungkinkan. Para penggugat dari pemerintah federal menyatakan bahwa penegakan hukum oleh Arkansas akan memaksa bursa menolak kontrak berbasis peristiwa bagi penduduk Arkansas, sehingga menimbulkan konflik langsung dengan persyaratan akses federal.

Tindakan Penegakan Hukum Arkansas

Arkansas mengajukan gugatannya terhadap KalshiEX LLC and Kalshi Inc. pada 4 November 2026. Kantor Griffin menuduh Kalshi menawarkan taruhan uang sungguhan tanpa izin kepada konsumen di Arkansas untuk olahraga, pemilu, dan hiburan, termasuk kepada orang-orang yang berusia paling muda 18 tahun, tanpa memperoleh lisensi, tunduk pada pengawasan, atau membayar pajak yang diwajibkan dari operator perjudian yang sah. Negara bagian itu mengajukan tuntutan berdasarkan Undang-Undang Praktik Perdagangan yang Menipu Arkansas dan meminta restitusi, denda perdata, pembayaran pajak yang belum dibayar, serta putusan injunksi. Griffin merangkum posisinya: “Hukum Arkansas berfokus pada substansi, bukan semantik.”

Aturan Federal Membedakan Perjudian dari Kontrak Berbasis Peristiwa

CFTC membahas perbedaan tersebut secara terpisah dalam aturan final sementara yang diterbitkan pada 9 Oktober 2026, yang mengecualikan produk perjudian bergaya kasino, termasuk taruhan olahraga dan permainan kasino, dari definisi swap. Usulan terpisah yang dirilis pada hari yang sama akan secara tegas mencakup kontrak berbasis peristiwa yang terkait dengan olahraga, politik, budaya, dan cuaca. Gugatan federal tersebut menyebut aturan sementara itu memiliki kekuatan hukum; ketentuan mengenai kontrak berbasis peristiwa masih berupa usulan.

Gugatan federal tersebut menempatkan perkara ini dalam kampanye yang lebih luas, dengan merujuk pada tindakan-tindakan sebelumnya untuk mengesampingkan hukum negara bagian di berbagai wilayah negara itu serta putusan sela yang mendukung posisi pemerintah federal di Arizona, Illinois, dan Minnesota.

Permintaan putusan sela membuat kemampuan Arkansas untuk melanjutkan perkara di tingkat negara bagian menjadi persoalan langsung di hadapan pengadilan federal. Putusan yang lebih luas akan menentukan apakah hukum perlindungan konsumen negara bagian dapat menjangkau kontrak yang diperdagangkan di bursa dan menjadi sasaran tersebut, atau apakah pengaturannya sepenuhnya berada di bawah kewenangan CFTC.