अंडरडॉग अपने प्रेडिक्शन मार्केट को पूरी तरह से इन-हाउस ले जाता है

अंडरडॉग, द डेली-फैंटसी ऑपरेटर जिसने खुद को एक प्रेडिक्शन-मार्केट कंपनी में बदल दिया, ने अपने ट्रेड्स के पीछे की प्लंबिंग किराए पर लेना बंद कर दिया है। 18 जुलाई, 2026 को, न्यूयॉर्क कंपनी ने एक प्रेडिक्शन-मार्केट एक्सचेंज लॉन्च किया जिसे वह पूरी तरह से स्वामित्व और संचालित करती है। इस बदलाव से उसे उन ट्रेडिंग शुल्कों का संग्रह करने की अनुमति मिलती है जो उसने पहले प्रतिद्वंद्वी एक्सचेंजों को दे दिए थे।

अब तक, अंडरडॉग एक मध्यस्थ था। यह अपने ऐप के अंदर खेल आयोजन अनुबंध सूचीबद्ध करता था लेकिन वास्तविक ट्रेड्स को बाहरी माध्यमों के माध्यम से निर्देशित करता था, पहले क्रिप्टो.कॉम और बाद में कल्शी। अपने एक्सचेंज के लाइव होने के साथ, कंपनी अब उन अनुबंधों को स्वयं सूचीबद्ध और निपटाती है, और यह ऐसा करती है पूरे संघीय अनुमति पत्रों को धारण करते हुए। अंडरडॉग कहता है कि यह पहली खेल कंपनी है जो उद्योग द्वारा पूर्ण लाइसेंस स्टैक का मालिक है: एक निर्दिष्ट अनुबंध बाजार (जो अनुबंध सूचीबद्ध करता है), एक डेरिवेटिव्स क्लियरिंग संगठन (जो प्रत्येक व्यापार को निपटाता और गारंटी देता है), और एक फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट के रूप में पंजीकरण (जो ग्राहक खातों को ले जाता है)।

संस्थापक और सीईओ जेरेमी लेविन ने इस कदम को खेल के चारों ओर तैयार किया। “प्रेडिक्शन मार्केट मुख्य रूप से खेल के बारे में हैं, और अंडरडॉग खेल में सबसे अच्छा है,” उन्होंने घोषणा में कहा।

एक्सचेंज का मालिक होने का क्या महत्व है

आर्थिक यह बिंदु है। प्रत्येक आयोजन अनुबंध जो एक विनियमित एक्सचेंज पर कारोबार किया जाता है, में एक शुल्क होता है, और वह शुल्क उस व्यक्ति को जाता है जो बाजार का संचालन करता है। अधिकांश पिछले वर्ष के लिए, वह कल्शी या क्रिप्टो.कॉम था। एक्सचेंज को इन-हाउस चलाने का मतलब है कि अंडरडॉग उस राजस्व को बनाए रखता है, अपना शुल्क अनुसूची निर्धारित करता है, और तय करता है कि कौन से बाजार सूचीबद्ध करने हैं और उन्हें कितनी तेजी से लॉन्च करना है, जो नियंत्रण वह किसी और के मंच पर साझेदार के रूप में नहीं रखता था। इसके पहले अनुबंध बेसबॉल और बास्केटबॉल पर केंद्रित हैं, और इसके नियम पुस्तिका में एक स्थिति में कई परिणामों को बंडल करने के लिए जगह है, जो एक पार्ले शैली के उत्पाद के निर्माण खंड हैं।

अंडरडॉग ने खरीदारी के माध्यम से उस स्थिति तक पहुंचा नहीं बल्कि खरीदारी के माध्यम से। मार्च 2026 में, यह अरिस्टोटल एक्सचेंज के अनुबंध-बाजार और समाशोधन संस्थाओं का अधिग्रहण किया, जिसे कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने सितंबर 2025 में एक अनुबंध बाजार के रूप में नामित किया था। अंडरडॉग ने ऑपरेशन को यूडीएक्स के रूप में पुनः ब्रांड किया और पहले से ही एक फ्यूचर्स ब्रोकर के रूप में पंजीकृत किया था, जो स्टैक को पूरा करता है। सीधे नियामक से उन अनुमोदनों को जीतने में वर्षों लग सकते हैं; एक ऐसी फर्म का अधिग्रहण करना जो पहले से ही उन्हें रखती है वह शॉर्टकट है। सौदे में प्रेडिक्टइट, अरिस्टोटल के माता-पिता द्वारा संचालित राजनीतिक-बेटिंग साइट शामिल नहीं थी।

एक ऊर्ध्वाधर-एकीकरण भूमि कब्जा

अंडरडॉग इस बुनियादी ढांचे को अंदर खींचते हुए अकेला नहीं है। ड्राफ्टकिंग्स [सिक्योरिटीज़_स्टॉक_प्राइस_टैग सимвोल = “DKNG” एक्सचेंज = “NASDAQ”] ने जून 2026 में रेलबर्ड टेक्नोलॉजीज़ के लाइसेंस पर अपना एक्सचेंज, डीकेईएक्स लॉन्च किया। रॉबिनहुड-सस्केहाना ज्वाइंट वेंचर ने एक अनुबंध बाजार को खरीदा और रोथेरा के रूप में पुनः ब्रांड किया, और पोलीमार्केट ने एक लाइसेंस प्राप्त एक्सचेंज के पीछे की होल्डिंग कंपनी के लिए $112 मिलियन का भुगतान किया ताकि वह यू.एस. में फिर से प्रवेश कर सके। मध्यवर्ती मॉडल जिसने ऑपरेटरों को जल्दी से प्रेडिक्शन मार्केट में प्रवेश करने दिया, वह मालिकाना के रूप में दे रहा है; जो पार्टी एक्सचेंज का मालिक है वह मार्जिन रखती है।

अंडरडॉग उस लड़ाई में पैमाना लाता है। कंपनी के自己的 गणना के अनुसार, यह सितंबर 2025 में उत्पाद लॉन्च करने के बाद से लगभग $6.5 बिलियन की नाममात्र प्रेडिक्शन-मार्केट मात्रा चला चुका है, जो अमेरिकी ऑपरेटरों में तीसरा है, कई बड़े नामों से आगे। यह यह भी कहता है कि इसके पास पांच मिलियन से अधिक पंजीकृत ग्राहक हैं और यह सालाना $500 मिलियन से अधिक का राजस्व उत्पन्न करता है। यह निर्मित-इन दर्शक यूडीएक्स के पास उन एक्सचेंजों के मुकाबले फायदा है जो ठंडे से शुरू होते हैं: व्यापारी पहले से ही ऐप में हैं।

आगे का नियामक लड़ाई

यह पकड़ वही है जो हर खेल-केंद्रित प्रेडिक्शन मार्केट पर लटकी हुई है। राज्य गेमिंग नियामक और जनजातीय अधिकारी तर्क देते हैं कि किसी खेल के परिणाम से जुड़ा एक अनुबंध खेल सट्टेबाजी का एक और नाम है, और इसकी पेशकश एक राज्य लाइसेंस के बिना अवैध जुए के रूप में की जाती है, न कि एक संघीय रूप से विनियमित वित्तीय उत्पाद के रूप में। अंडरडॉग के बाजार पहले से ही 13 क्षेत्राधिकारों में अनुपलब्ध हैं, जिनमें नेवादा और वाशिंगटन, डीसी शामिल हैं, और कंपनी ने पूरी तरह से पारंपरिक खेल सट्टेबाजी को छोड़ दिया था 2025 के अंत में राष्ट्रीय, संघीय रूप से विनियमित मॉडल पर दांव लगाने के लिए।

यह मोड़ महंगा साबित हुआ है। अंडरडॉग ने 2026 की शुरुआत में एक राज्य-दर-राज्य सट्टेबाजी मॉडल की ओर से एक राष्ट्रीय प्रेडिक्शन-मार्केट प्लेटफ़ॉर्म की ओर बढ़ने के रूप में 125 से अधिक नौकरियों में कटौती की।

यह दांव अब अदालत में परीक्षण किया जा रहा है। कल्शी ने 2026 में राज्य के बाद राज्य के साथ यह लड़ाई लड़ी है कि क्या इसके खेल अनुबंध स्थानीय लाइसेंस के बिना कारोबार कर सकते हैं। मिशिगन इसे राज्य को जियोफेंस करने या दैनिक जुर्माना का सामना करने का आदेश दिया, और सीएफटीसी ने राज्य अदालतों के खिलाफ प्लेटफ़ॉर्म की रक्षा के लिए कदम रखा है। अंडरडॉग ने अब तक कल्शी की तुलना में कम प्रवर्तन गर्मी देखी है, लेकिन एक अनुबंध बाजार का मालिक होना उसे सीधे उस क्षेत्राधिकार विवाद में डालता है, जिसकी अधिकांश उद्योग अपेक्षा करते हैं कि यह सुप्रीम कोर्ट तक पहुंच जाएगी। समय जानबूझकर है: एनएफएल सीज़न के करीब आने के साथ, अंडरडॉग अब उस एक्सचेंज को नियंत्रित करता है जिसे उसे उत्पाद को उस खेल के माध्यम से स्केल करने की आवश्यकता होगी जो अधिकांश मात्रा को चलाता है।