सीएफटीसी ने भविष्यवाणी बाजारों को थोक अनुबंध फाइलिंग पर चेतावनी दी

भविष्यवाणी बाजारों के लिए संघीय नियामक ने ऑपरेटरों को एकल “टेम्पलेट” फाइलिंग में बड़े बैचों के इवेंट अनुबंधों को बंडल करना बंद करने के लिए कहा है, जो एक चेतावनी है जो तेजी से ट्रैक प्रक्रिया को लक्षित करती है जो प्लेटफ़ॉर्म जैसे Kalshi और Polymarket को एक दिन में चुनाव, खेल और पॉप संस्कृति पर नए बाजार सूचीबद्ध करने की अनुमति देती है।

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के मार्केट ओवरसाइट डिवीजन ने सिफारिश 24 जुलाई, 2026 को जारी की। यह इस साल एजेंसी की दूसरी ऐसी चेतावनी है, मार्च 2026 में एक समान नोटिस के बाद, और यह कोई नया नियम नहीं है: मार्गदर्शन केवल बाजार-ओवरसाइट डिवीजन के दृष्टिकोण को दर्शाता है, पूर्ण आयोग को नहीं, और यह किसी ऑपरेटर का नाम नहीं लेता है।

समस्या, जैसा कि डिवीजन ने इसे तैयार किया है, यह है कि ऑपरेटर कई संभावित अनुबंध संशोधनों को एक ही जमा में बिना उनकी शर्तों, निपटान विधि और अनुपालन विश्लेषण को स्पष्ट किए बिना मोड़ रहे हैं। इससे एजेंसी के कर्मचारी यह判断 करने में असमर्थ हैं कि क्या एक दिए गए अनुबंध को विश्वसनीय रूप से निपटाया जा सकता है या हेरफेर का विरोध किया जा सकता है। इसका निचला स्तर स्पष्ट था: “व्यापक, टेम्पलेट-शैली के प्रमाणन को जमा नहीं किया जाना चाहिए।”

यह तेजी से ट्रैक का लक्ष्य है

स्व-प्रमाणन यह है जो सीएफटीसी द्वारा नियंत्रित भविष्यवाणी बाजारों को राज्य-लाइसेंस प्राप्त खेल पुस्तकों से अलग करता है। एक पारंपरिक अमेरिकी खेल पुस्तक को एक नए दांव प्रकार की पेशकश करने से पहले एक राज्य नियामक की पूर्व अनुमोदन जीतना होगा। एक भविष्यवाणी बाजार, जो सीएफटीसी के साथ पंजीकृत है, इसके बजाय अपने स्वयं के फ्रंट-लाइन नियामक के रूप में कार्य करता है, यह प्रमाणित करता है कि एक अनुबंध संघीय नियमों के अनुरूप है और एजेंसी को कम से कम एक व्यावसायिक दिन पहले सूचित करने के बाद इसे सूचीबद्ध करता है। यह गति घटना-अनुबंध सूचीबद्ध करने में विस्फोट को शक्ति प्रदान करती है, और यह वही है जो सिफारिश को लक्षित करती है बिना इसे बंद किए।

टेम्पलेट शॉर्टकट नया नहीं है। कई अनुबंधों को एक ही फाइलिंग पर सवारी करने की अनुमति देने वाली भाषा 2011 में है जब ब्याज दर स्वैप बाजार को-dominate करते थे और साझा कीमत स्रोत और विधियों को साझा करते थे। आज के अनुबंध चुनाव, खेल और सांस्कृतिक घटनाओं पर नहीं हैं, डिवीजन ने कहा, इसलिए प्रत्येक को अपना विश्लेषण करने की आवश्यकता है। ऑपरेटर अभी भी密切 संबंधित अनुबंधों को एक ही “वर्ग” फाइलिंग में समूहित कर सकते हैं, लेकिन केवल तभी जब प्रत्येक अनुबंध एक ही अंतर्निहित वस्तु, मुद्रा और मूल्य निर्धारण विधि को साझा करता है और एक अनुबंध को एजेंसी द्वारा पहले से मंजूरी दी जाती है।

डिवीजन ने सॉकर के साथ रेखा खींची। एक मंच 2026 फीफा विश्व कप मैच अनुबंधों के एक बैच को एक प्रतिनिधि गेम से प्रमाणित कर सकता है, क्योंकि मैच समान नियमों के तहत चलते हैं। यह एमएलएस लीग्स कप को कवर करने के लिए उसी टेम्पलेट को नहीं खींच सकता है, जो अलग तरह से ड्रॉ को संभालता है और इसलिए अलग-अलग शर्तों पर निपटान करता है।

हेरफेर के डर से चेतावनी को बढ़ावा मिलता है

हेरफेर जोखिम चेतावनी के केंद्र में बैठता है। संघीय नियम किसी भी अनुबंध को सूचीबद्ध करने से एक एक्सचेंज को प्रतिबंधित करते हैं जो आसानी से हेरफेर के लिए अतिसंवेदनशील है, और घटना अनुबंध बाहरी डेटा (एक सरकारी एजेंसी, एक चुनाव प्राधिकरण, एक खेल लीग) पर निर्भर करते हैं जिसकी विश्वसनीयता ऑपरेटर को यह सूचीबद्ध करने से पहले जांचनी चाहिए। यह जांच तब तेज हो गई है जब वास्तविक दुनिया की घटनाओं पर विवादित समाधान, वेनेजुएला के राष्ट्रपति निकोलस मादुरो के निष्कासन और ईरान के आयतुल्लाह अली खामेनी की मृत्यु पर बाजारों सहित, शीर्षलेख और मुकदमे आकर्षित किए हैं। 2025 के अंत में, कलशी ने खुले अंत वाले अनुबंधों को लॉन्च करने के लिए व्यापक टेम्पलेट का उपयोग किया, जो कि कॉलेज एथलीटों को स्थानांतरण पोर्टल में प्रवेश करने या स्कूल बदलने की संभावना है, जैसा कि सिफारिश अब प्रोत्साहित नहीं करती है।

नोटिस 27 जुलाई, 2026 को एक व्यापक सीएफटीसी प्रस्ताव पर सार्वजनिक टिप्पणी की समय सीमा से कुछ दिन पहले आया, जो कुछ घटना अनुबंधों के लिए एक संरचित परीक्षण स्थापित करेगा जो सार्वजनिक हित के विरुद्ध चलते हैं, जिसमें गेमिंग, युद्ध, आतंकवाद और हत्या से जुड़े बाजारों के साथ सख्त उपचार शामिल है। दोनों कदम एक एजेंसी की ओर इशारा करते हैं जो वास्तविक समय में जांच करने के लिए संघर्ष कर रही एक पाइपलाइन को धीमा करने और मानक बनाने की कोशिश कर रही है।

एक मित्र नियामक से एक कसकर पकड़

मुद्रा उल्लेखनीय है क्योंकि सीएफटीसी अध्यक्ष माइकल सेलिग के तहत उद्योग का सबसे शक्तिशाली सहयोगी रहा है। सेलिग ने तर्क दिया है कि खेल आयोजन अनुबंध वैध हेजिंग उपकरण हैं और अदालत में गया है यह तर्क देने के लिए कि सीएफटीसी, राज्य जुआ नियामकों के बजाय, क्षेत्र पर विशेष अधिकार रखता है। एजेंसी ने कलशी को मिशिगन खेल व्यापार को रद्द करने से रोक दिया जो एक मिशिगन अदालत ने संदेह में डाल दिया था, भले ही राज्य अधिकारी वापस धक्का दे रहे हों: एक वाशिंगटन जज ने पाया कलशी के खेल बाजार अवैध जुआ की तरह हैं, और नेवादा ने मंच को अपने खेल अनुबंधों को जियोफेंस करने के लिए मजबूर किया। कांग्रेस में, एक प्रस्तावित संघीय बिल पूरी तरह से भविष्यवाणी बाजारों से खेल सट्टेबाजी को हटा देगा।

ऑपरेटरों के लिए, तात्कालिक संदेश प्रक्रियात्मक है, लेकिन इसके पीछे जोखिम वास्तविक है। सिफारिश किसी भी प्रवर्तन कार्रवाई की घोषणा नहीं करती है। हालांकि, डिवीजन ने दो बार लिखित रूप में अपनी अपेक्षाओं को प्रकाशित करके, नियम अस्पष्ट थे कि तर्क को दूर कर दिया है, और पतली फाइलिंग अब अधिक जानकारी के लिए अनुरोध, सूचीबद्ध देरी या अंततः प्रवर्तन को आमंत्रित कर सकती है। सीएफटीसी के क्षेत्र पर अधिकार अभी भी अस्थिर है और संभवतः सुप्रीम कोर्ट के लिए बाध्य है, ऑपरेटरों को एक नियम पुस्तिका के खिलाफ अपने कागजी कार्रवाई को मजबूत करने के लिए कहा जा रहा है जो खुद बदल सकता है।