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Full House Resorts enregistre une perte plus importante au troisième trimestre malgré la hausse de son chiffre d’affaires
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Full House Resorts a fait état d’une perte nette plus importante au troisième trimestre le 5 novembre 2026, alors même que son chiffre d’affaires a progressé de 4,9 %, à 81,8 millions de dollars, contre 78,0 millions un an plus tôt. La hausse du résultat opérationnel n’a pas compensé l’augmentation des charges d’intérêts, tandis qu’American Place a tiré la croissance et que les rénovations ont pesé sur son segment West.
La perte nette s’est creusée, passant de 7,7 millions de dollars, soit 0,21 dollar par action diluée, à 8,6 millions de dollars, soit 0,24 dollar par action diluée. Le résultat opérationnel s’est amélioré, passant de 3,4 millions à 4,4 millions de dollars, mais les charges nettes d’intérêts ont grimpé de 11,1 millions à 13,0 millions de dollars. Les intérêts ayant dépassé le résultat opérationnel, l’amélioration des résultats opérationnels n’a pas empêché l’entreprise d’enregistrer une perte, ce qui relie la meilleure performance des établissements à la dégradation du résultat net.
L’EBITDA ajusté, que l’entreprise définit comme l’EBITDA ajusté des segments après déduction des coûts et charges liés au siège, a reculé de 14,8 millions à 14,6 millions de dollars. Ce repli s’explique par la forte baisse de la rentabilité du segment West, qui a contrebalancé l’amélioration enregistrée dans le segment Midwest & South.
American Place tire la croissance du segment Midwest & South
L’entreprise a indiqué que le chiffre d’affaires d’American Place avait progressé de 9,8 %, atteignant un record pour l’établissement. Le casino est regroupé avec Silver Slipper et Rising Star au sein du segment Midwest & South, dont le chiffre d’affaires a augmenté de 6,4 %, passant de 58,3 millions à 62,1 millions de dollars. L’EBITDA ajusté des segments, indicateur utilisé par l’entreprise pour mesurer la rentabilité de ses segments, a grimpé de 18,0 %, passant de 11,6 millions à 13,6 millions de dollars, grâce à la croissance des trois établissements.
Lee a indiqué que la hausse de 10,0 % du chiffre d’affaires de Rising Star s’était également traduite par une augmentation du résultat opérationnel. À Silver Slipper, la direction a revu sa stratégie marketing et maîtrisé les dépenses des différents services, ce qui a amélioré les marges et sensiblement accru le résultat opérationnel.
« Depuis son ouverture en février 2023, le chiffre d’affaires et les bénéfices d’American Place ont augmenté à chaque trimestre par rapport à la même période de l’année précédente », a déclaré Lee. Il s’attend à ce que l’établissement temporaire poursuive sa croissance au cours des prochains trimestres et à ce que le casino permanent American Place ouvre environ deux ans après l’annonce.
Les rénovations pèsent sur le segment West
Le chiffre d’affaires du segment West a progressé de 1,2 %, passant de 18,0 millions à 18,2 millions de dollars, mais son EBITDA ajusté a reculé de 3,2 millions à 1,0 million de dollars. Les activités du Colorado ont progressé malgré d’importants incendies à proximité, qui ont affecté la fréquentation en juillet 2026, tandis que Grand Lodge a enregistré un recul pendant d’importants travaux de rénovation. Le trimestre de 2025 avait également bénéficié d’un ajustement de la provision pour impôts sur les jeux dans les activités du Colorado, un autre facteur à prendre en compte dans la comparaison des résultats.
Les rénovations de Grand Lodge concernent ses suites dans les cottages, son restaurant principal et une grande partie de ses salles de réunion, ainsi que la fermeture temporaire de sa plage au lac Tahoe. L’entreprise prévoit que les travaux seront achevés fin 2027.
À Chamonix/Bronco Billy’s, le chiffre d’affaires a progressé dans les jeux de table, la restauration, l’hôtellerie et le commerce de détail. Lee a décrit plusieurs initiatives visant à accroître les bénéfices : modification des horaires de certains services hors jeux, marketing numérique mieux ciblé, gestion en interne de l’entretien ménager et de la blanchisserie, et efforts pour développer les réunions et les congrès.
Les paris sportifs sous contrat, qui comprennent des marques de paris sportifs sur site et en ligne au Colorado, dans l’Indiana et dans l’Illinois, ont généré 1,51 million de dollars de chiffre d’affaires et 1,42 million de dollars d’EBITDA ajusté des segments. Un an plus tôt, ces montants s’élevaient respectivement à 1,63 million et 1,54 million de dollars.
Le coût de la dette reste un enjeu majeur
Au 30 septembre 2026, Full House disposait de 45,7 millions de dollars de liquidités, dont 30,7 millions en trésorerie et équivalents de trésorerie, ainsi que la part non utilisée de sa facilité de crédit renouvelable. Sa dette se composait principalement de 450 millions de dollars d’obligations senior garanties venant à échéance en 2028, actuellement remboursables au pair, et de 25 millions de dollars tirés sur une ligne de crédit renouvelable de 40 millions. L’échéance de cette ligne a été reportée du 15 août 2027 au 15 novembre 2027.
Ce trimestre met en évidence une tension financière claire pour Full House : American Place et les mesures de maîtrise des coûts prises ailleurs améliorent les résultats opérationnels, mais les charges d’intérêts restent très supérieures au résultat opérationnel. L’équilibre entre les gains réalisés au niveau des établissements et les coûts de financement sera donc déterminant pour les résultats futurs, tandis que l’ouverture du casino permanent American Place et l’achèvement des rénovations de Grand Lodge restent des étapes à plus long terme.
